Ponovna uravnoteženost
Ponovna uravnoteženost je postopek prilagoditve ponderjev portfelja sredstev. Ponovna uravnoteženost vključuje občasni nakup ali prodajo sredstev v portfelju, da se ohrani izvirna ali želena raven razporeditve ali tveganja.
Recimo, da je bila prvotna dodelitev ciljnih sredstev 50% delnic in 50% obveznic. Če bi se zaloge v tem obdobju dobro odrezale, bi to lahko povečalo utež portfelja na 70%. Vlagatelj se lahko nato odloči, da bo prodal nekaj delnic in kupil obveznice, da bi portfelj vrnil na prvotno ciljno dodelitev 50/50.
Kako deluje uravnoteženje
Predvsem izravnava portfelja varuje vlagatelja pred pretirano izpostavljenostjo nezaželenim tveganjem. Drugič, ponovna uravnoteženost zagotavlja, da izpostavljenosti do portfelja ostanejo v okviru strokovnega področja upravljavca. Pogosto se izvajajo ti koraki, da se zagotovi, da je obseg tveganja na ravni vlagatelja. Ker se lahko uspešnost delnic drastično razlikuje od obveznic, se bo odstotek sredstev, povezanih z delnicami, spremenil glede na tržne pogoje. Vlagatelji lahko skupaj s spremenljivko uspešnosti prilagodijo celotno tveganje v svojih portfeljih, da izpolnjujejo spreminjajoče se finančne potrebe.
"Poravnava", kot izraz, ima konotacije glede enakomerne porazdelitve sredstev; vendar pa delitev delnic in obveznic 50/50 ni potrebna. Namesto tega ponovna uravnoteženost portfelja vključuje prerazporeditev sredstev na določeno sestavo. To velja, ali je ciljna dodelitev 50/50, 70/30 ali 40/60.
Medtem ko ni potrebnega časovnega razporeda za ponovno uravnoteženje portfelja, je večina priporočil vsaj enkrat letno preučiti dodelitve. Brez ponovne uravnoteženosti portfelja je mogoče iti, čeprav bi bilo to na splošno slabo priporočljivo. Ponovna uravnoteženost vlagateljev ponuja možnost, da prodajo visoke in poceni, pri čemer dobiček dobijo od uspešnih naložb in jih ponovno investirajo na območjih, ki še niso doživela tako izrazite rasti.
Ponovna uravnoteženost koledarja je najbolj rudimentarni pristop k izravnavi. Ta strategija preprosto vključuje analizo naložbenih deležev v portfelju v vnaprej določenih časovnih intervalih in prilagajanje prvotni razdelitvi z želeno frekvenco. Običajno so prednostne mesečne in četrtletne ocene, ker bi bilo tedensko ponovno uravnoteženje predrago, letni pristop pa bi omogočil preveč vmesnega premika portfelja. Idealna pogostost izravnave mora biti določena na podlagi časovnih omejitev, transakcijskih stroškov in dopustnega premika. Glavna prednost usklajevanja koledarja pred odzivnejšimi metodami je, da je investitorju bistveno manj časa in drago, saj vključuje manj trgovanja in vnaprej določenih datumov. Slaba stran pa je, da ne omogoča ponovnega uravnoteženja na druge datume, tudi če se trg bistveno premakne.
Bolj odziven pristop k uravnoteženju se osredotoča na dopustno odstotno sestavo sredstva v portfelju - to je znano kot strategija stalnega mešanja z pasovi ali koridorji. Vsakemu razredu sredstev ali posamezni vrednostni papirji se dodeli ciljna teža in ustrezen tolerančni razpon. Na primer, strategija dodeljevanja lahko vključuje zahtevo po 30% lastniških vrednostnih papirjev na novih trgih, 30% v domačih modrih čipih in 40% v državnih obveznicah s koridorjem +/- 5% za vsak razred sredstev. V bistvu lahko na rastočih trgih in domačih imetjih modrega čipa niha med 25% in 35%, medtem ko mora biti od 35% do 45% portfelja dodeljenih državnih obveznic. Ko se teža katerega koli holdinga premakne izven dovoljenega pasu, se celoten portfelj uravnoteži, da odraža začetno ciljno sestavo.
Najintenzivnejša strategija izravnave, ki se najpogosteje uporablja, je zavarovanje s konstantnim proporcionalnim portfeljem (CPPI) vrsta zavarovanja portfelja, pri katerem vlagatelj določi dno na dolarski vrednosti svojega portfelja, nato pa razporedi sredstva glede te odločitve. Razredi sredstev v CPPI so stilizirani kot tvegano sredstvo (ponavadi delniški ali vzajemni skladi) in konzervativno sredstvo bodisi denarnih sredstev, ustreznikov ali zakladnih obveznic. Vsak odstotek, ki je dodeljen vsakemu, je odvisen od vrednosti "blazine", ki je opredeljena kot trenutna vrednost portfelja, zmanjšana za nekaj spodnje vrednosti, in koeficienta množitelja. Večje kot je množitveno število, bolj agresivna je strategija izravnave. Rezultat strategije CPPI je nekako podoben nakupu sintetične klicne opcije, ki ne uporablja dejanskih opcijskih pogodb. CPPI se včasih imenuje konveksna strategija, v nasprotju s "konkavno strategijo", kot je konstantna mešanica.
Ključni odvzemi
- Ponovna uravnoteženost je dejanje prilagajanja uteži portfelja, da se sčasoma obnovijo ciljne dodelitve ali ravni tveganja.
- Obstaja več strategij za uravnoteženje, kot so koledar, koridor ali portfelsko zavarovanje.
- Ustreznost koledarjev je najcenejša, vendar se ne odziva na nihanja na trgu, medtem ko je stalna kombinacija strategije odzivna, vendar je dražja za uporabo.
Ponovna uravnoteženost pokojninskih računov
Eno najpogostejših področij, ki ga investitorji želijo ponovno uravnotežiti, so dodelitve v njihovih pokojninskih računih. Uspešnost premoženja vpliva na splošno vrednost in mnogi vlagatelji raje bolj agresivno vlagajo v mlajši starosti in bolj konservativno, ko se približujejo upokojitveni starosti. Delež naložb je pogosto najbolj konzervativen, ko se investitor pripravi za črpanje sredstev za pokojninski dohodek.
Ponovna uravnoteženost za raznolikost
Glede na tržno uspešnost lahko vlagatelji najdejo veliko število obratnih sredstev na enem območju. Na primer, če se vrednost zalog X poveča za 25%, medtem ko je zaloga Y pridobila le 5%, je velik del vrednosti portfelja vezan na zalogo X. Če bo zaloga X doživela nenadno upad, bo portfelj utrpel večje izgube po združenju. Ponovna uravnoteženost naložbenika omogoča, da del sredstev, ki jih ima trenutno na zalogi X, preusmeri na drugo naložbo, in sicer več zalog Y ali nakup nove delnice v celoti. Z razporeditvijo sredstev po več zalogah se bo upad ene delno kompenziral z dejavnostmi drugih, ki lahko zagotovijo stabilnost portfelja.
Smart Beta Rebalans
Pametno izravnavo beta je vrsta periodičnega izravnave, podobno kot redno rebalansiranje, ki ga indeksi prilagodijo spremembam vrednosti zalog in tržne kapitalizacije. Pametne strategije beta uporabljajo pristop, ki temelji na pravilih, da bi se izognili tržni neučinkovitosti, ki se zanese v naložbe v indekse zaradi odvisnosti od tržne kapitalizacije. Pametno izravnavo beta uporablja dodatna merila, na primer vrednost, ki je opredeljena z ukrepi uspešnosti, kot so knjigovodska vrednost ali donosnost kapitala, za razdelitev deležev v skupino zalog. Ta metoda oblikovanja portfelja na podlagi pravil dodaja plast sistematične analize naložbi, ki jo preprosto indeksno vlaganje ne primanjkuje.
Čeprav je pametno izravnavo beta beta bolj aktivno kot preprosto uporabo naložb v indekse, da posnemajo celotni trg, je manj aktivno kot zbiranje zalog. Ena ključnih značilnosti pametnega beta uravnoteženja je, da so čustva izvlečena iz procesa. Odvisno od tega, kako so pravila postavljena, lahko vlagatelj na koncu obreže izpostavljenost svojih najboljših izvajalcev in poveča izpostavljenost manj zvezdniškim izvajalcem. To je v nasprotju s staro napovedjo o tem, da pustite zmagovalce na tekme, vendar občasno izravnavo dobičkov sproti uresničuje, namesto da bi poskušali zaznati tržne misli za največji dobiček. Pametno različico beta lahko uporabite tudi za ponovno uravnoteženje med razredi sredstev, če so nastavljeni ustrezni parametri. V tem primeru se tvegana donosnost pogosto uporablja za primerjavo različnih vrst naložb in ustrezno prilagoditev izpostavljenosti.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.