Ali naj podjetje izda dolg ali kapital?

Podjetja pogosto potrebujejo zunanji denar za vzdrževanje poslovanja in vlaganje v prihodnjo rast. Zbrati je mogoče dve vrsti kapitala: dolg in lastniški kapital.

Dolžniški kapital

Dolžniško financiranje je kapital, pridobljen z izposojo sredstev, ki jih je treba pozneje povrniti. Pogoste vrste dolga so posojila in posojila. Prednost dolžniškega financiranja je v tem, da podjetjem omogoča, da majhno količino denarja pridobijo v veliko večjo vsoto, kar omogoča hitrejšo rast, kot bi sicer lahko.

Poleg tega plačila dolga na splošno niso davčno priznana. Slaba stran dolžniškega financiranja je, da posojilodajalci zahtevajo plačilo obresti, kar pomeni, da skupni odplačani znesek presega začetni znesek. Prav tako je treba plačati dolg ne glede na poslovni prihodek. Za manjša ali novejša podjetja je to lahko še posebej nevarno.

Lastniški kapital

Lastniško financiranje se nanaša na sredstva, ustvarjena s prodajo zalog. Glavna prednost lastniškega financiranja je, da sredstev ni treba vračati. Vendar pa financiranje z lastniškim kapitalom ni rešitev, ki ni vezana na vrvice.

Delničarji kupujejo delnice z razumevanjem, da imajo potem majhen delež v poslu. Posel je torej namenjen delničarjem in mora ustvarjati stalen dobiček, da ohrani zdravo vrednotenje delnic in izplača dividende. Ker je financiranje iz lastniškega kapitala za vlagatelja večje tveganje kot dolžniško financiranje, so stroški lastniškega kapitala pogosto višji od stroškov dolga.

Kako izbrati med dolgom in lastniškim kapitalom

Količina denarja, ki je potrebna za pridobivanje kapitala iz različnih virov, ki se imenuje stroški kapitala, je ključnega pomena pri določanju optimalne strukture kapitala podjetja. Stroški kapitala so izraženi bodisi v odstotkih bodisi v znesku v dolarju, odvisno od konteksta.

Stroški dolžniškega kapitala so predstavljeni z obrestno mero, ki jo zahteva posojilodajalec. Posojilo v višini 100.000 dolarjev z obrestno mero šest odstotkov ima strošek kapitala v višini šest odstotkov, skupni stroški kapitala pa 6.000 dolarjev. Ker pa so plačila dolga odbitna, mnogi izračuni stroškov dolga upoštevajo stopnjo davka od dohodkov pravnih oseb.

Ob predpostavki, da je davčna stopnja 30-odstotna, bi imelo zgornje posojilo strošek kapitala v višini 4, 2%.

Izračun stroškov lastniškega kapitala

Stroški lastniškega financiranja zahtevajo dokaj enostaven izračun, ki vključuje model določanja cen kapitalskih sredstev ali CAPM:

CAPM = Stopnja brez tveganja (Company Beta × Risk Premium) \ text {CAPM} = \ frac {\ text {Risk Free Rate}} {(\ besedilo {Company's Beta} \ \ times \ \ text {Risk Premium)}} CAPM = (Company's Beta × Risk Premium) Stopnja brez tveganja

Z upoštevanjem donosa, ki ga ustvari večji trg, in relativne uspešnosti posameznih delnic (predstavljenih z beta), izračun stroškov lastniškega kapitala odraža odstotek vsakega vloženega dolarja, ki ga delničarji pričakujejo v donosu.

Najdi kombinacijo dolžniškega in lastniškega financiranja, ki prinaša najboljše financiranje z najnižjimi stroški, je osnovno načelo vsake preudarne poslovne strategije. Za primerjavo različnih kapitalskih struktur korporativni računovodje uporabljajo formulo, imenovano tehtani povprečni stroški kapitala, ali WACC.

WACC pomnoži odstotek stroškov dolga - po obračunu stopnje davka od dohodkov pravnih oseb - in lastniškega kapitala v vsakem predlaganem načrtu financiranja z utežjo, ki je enaka deležu celotnega kapitala, ki ga predstavlja posamezna vrsta kapitala.

To podjetjem omogoča, da ugotovijo, katere stopnje dolžniškega in lastniškega financiranja so najbolj stroškovno učinkovite.