Ti finančni produkti so za nekatere preveč zapleteni

Naložbe so dovolj grozljive pri naložbah v delnice in obveznice ali celo v navadne vanilijeve vzajemne sklade, vendar lahko postanejo nevarne s povečanjem zahtevnosti mnogih finančno zasnovanih naložbenih produktov. Po rušenju hipotekarnih hipotekarnih posojil iz leta 2007, ki je vplivalo na Main Street na Wall Street, se je veliko krivde širilo okoli tega, kdo ali kaj je odgovoren. Medtem ko je razpad nastajal zaradi kombinacije dejavnikov, mnogi trdijo, da je kompleksnost izpeljanih proizvodov, ki so se razvili iz razmeroma preprostih hipotek, bistveno prispevala k krizi nadomestnega kapitala.

Finančni inženirji so z rezanjem hipoteke in rezanjem hipoteke ustvarili paleto naložbenih produktov, kot so hipotekarni vrednostni papirji (MBS), zavarovani vrednostni papirji (ABS), hipotekarne obveznosti s premoženjem s premoženjem (CMO) ali dolžniško jamstvo (CDO). Ti izjemno zapleteni izdelki so tako nepregledni, da jih zelo malo ljudi resnično razume in kako delujejo. Vlagatelji, bonitetne agencije in celo velike banke in borznoposredniške družbe niso razumele tveganj teh naložb, vse pa je požgal naslednji propad. Ta izid bi moral biti opozorilo za tiste vlagatelje, ki razmišljajo o nakupu kompleksnih naložb.

Težave

Vse strukturirane naložbe temeljijo na vrednostnih papirjih, ki so del kapitalskih trgov. Tveganje in uspešnost strukturiranih naložb neizogibno določata naložbe, na katerih temeljijo ti zapleteni vrednostni papirji, ne finančni inženiring.

Tveganja

Kompleksne naložbe so lahko nevarne, ki niso očitne ali jih je enostavno razumeti. Posledično bi bilo težko določiti, kako bo z naložbo zaslužil. Na primer, ko investitor kupi preprost vzajemni sklad lastniškega kapitala, bo investitor zaslužil, če se bo trg podražil. Toda v skladu s hedge skladi je nemogoče določiti, kako bo vlagatelj zaslužil. V bistvu je neznano. Podobno so tudi glavni zaščiteni zapisi (PPN) tudi izpeljani izdelki, vsebujejo kombinacijo garancij in vgrajenih opcij. Tako tipični vlagatelji nimajo razumevanja, kako bi ocenili PPN. Ne vedo, ali gre za "dobro" naložbo ali če plačujejo preveč za osnovne lastnosti izdelka.

Bolj zapleten izdelek, manj pregledna so tveganja. To je razvidno iz nereda. Številni vlagatelji bi morda razumeli potencial slabega trga nepremičnin in možnost zaplembe. Kljub temu pa so številni vlagatelji imeli v lasti vrednostne papirje, ki so temeljili na hipotekarnih hipotekah, vendar se niso zavedali, da so ti vrednostni papirji tako ranljivi na slabem stanovanjskem trgu. Tako niso mogli vzpostaviti povezave, da bi izključitev v Clevelandu, Atlanti ali Los Angelesu negativno vplivala na naložbe, ki so jih kupili lokalno.

Pristojbine

Nakup preprostih izdelkov je ponavadi veliko cenejši od nakupa bolj zapletenih vrednostnih papirjev. Na primer, nakup 1000 delnic v vrednosti 100 dolarjev lahko stane le 10 dolarjev za transakcijo s spletnim posrednikom; pri posredniku s popustom lahko letni stroški lastništva zalog znašajo 0 USD. Podobno so skladi, s katerimi se trguje na borzi (ETF), preprosti in poceni.

Na primer, v letu 2008 ima iShares S&P 500 ETF letno provizijo za upravljanje le devet baznih točk (ali 0, 09%). Če imate ta izdelek v svojem portfelju, vas bo naložba v vrednosti 100.000 dolarjev stala le 90 dolarjev na leto. Po drugi strani pa lahko kupite bolj zapletene izdelke, kot so spremenljive rente ali glavni zaščiteni zapisi, morda poceni, zlasti če nimajo vnaprej plačanih provizij ali provizij. Vendar pa izdelke plačujete in so zelo donosni tako svetovalcem, ki jih prodajo vam, kot tudi podjetju, ki jih je ustvarilo. V takih primerih so pristojbine vgrajene v strukturo izdelkov in zato potrošniku niso očitne.

Slika

Podjetja, ki izdelujejo in upravljajo kompleksne izdelke, jih razumejo veliko bolje kot stranka, ki jih kupuje. Asimetrične informacije obstajajo, če prodajalci o izdelku ali storitvi vedo veliko več kot kupci. Na primer, prodajalci rabljenih vozil imajo več informacij o določenem avtomobilu kot posameznik, ki ga kupuje. Ko prodajalci vedo več kot kupci, to ustvari situacijo, v kateri lahko nesluteni kupci za izdelke plačajo več, kot so v resnici vredni. Poleg tega so bolj zapleteni podatki o izdelku, bolj je nesojen kupec pripravljen zanj plačati.

V raziskovalnem prispevku Brucea Carlina "Strateška zapletenost cen na maloprodajnih finančnih trgih" je bil eden od sklepov, da "potrošniki ... pogosto kupujejo, ne da bi natančno vedeli, kaj dobijo ali koliko plačujejo. V resnici lahko tudi ne zavedajte se, da res preplačujejo. " Carlin v tem prispevku nakazuje, da podjetja namerno svoje izdelke zakomplicirajo, "s čimer pridobijo tržno moč in zmožnost ohranjanja dobička od industrije" (december 2006, Social Science Research Network).

V raziskovalnem prispevku Carole Bernard in Phelim Boyle "Strukturirani naložbeni produkti in vlagatelji v maloprodajo" (april 2008, Social Science Research Network) piše, da "potrošniki pogosto izberejo zapleten izdelek, kadar imajo prednost bolj enostavnega. Te uganke niso povezane, ker nekateri najbolj zapleteni izdelki so najbolj podcenjeni in imajo najvišje provizije. " Raziskava kaže, kaj pomeni zdrav razum: Proizvajalci finančnih produktov lahko strateško izkoriščajo neinformirane, naivne potrošnike.

Precej verjetno je, da mnogi svetovalci ne razumejo v celoti vseh izdelkov, ki jih prodajajo. Čeprav se veliko izdelkov prodaja s podrobnim prospektom, je potrebna temeljita analiza, da se izdelki v celoti razumejo. Nekateri svetovalci si morda ne bodo vzeli časa za branje tega prospekta, so preveč zaposleni ali nimajo ozadja za razlago informacij in smisel izdelka. To na koncu lahko pomeni, da svetovalec ne more zagotoviti ustrezne skrbnosti v imenu svojih strank.

Poleg tega imajo zapletene izdelke običajno na voljo višje provizije, kar svetovalcu ponuja spodbudo za prodajo teh izdelkov, čeprav morda ne razumejo, kaj v resnici prodajajo. Zato je pomembno, da si vlagatelj vzame čas za razumevanje katerega koli izdelka, ki ga kupi, in se ne zanaša na svetovalca, ki bo opravil vse delo.

Postopek vlaganja

Najpomembnejše mesto za začetek izdelanega izdelka so informacije, ki jih posredujemo kupcu. Oglejmo si nekaj nasvetov za naložbe, ki vam bodo pomagali začeti.

• Zastavite si ta vprašanja: Kako je treba vložiti denar? Ali lahko razumete, kako bo izdelek ustvaril donose? Kaj bi povzročilo izgubo denarja? Lahko rezultate podvojite na preprostejši način?
• Nič ne sili vlagatelja, da kupi naložbeni izdelek, ki ga ne razume. Če ga ne morete razložiti prijatelju, je verjetno preveč zapleteno.
• Če ga priporoča svetovalec, postavite vprašanja. Nihče ne izgubi denarja, če mu zastaviš preveč vprašanj.
• Če svetovalec ne more ustrezno razložiti izdelka, bodite jasni. Bolj kot je zapleten izdelek, več naložbenega znanja in izkušenj boste potrebovali za nakup.
• Pazi! Najbolj zapleteni izdelki se pogosto prodajajo nezahtevnim in nič sumljivim vlagateljem, ki jih ne morejo ustrezno oceniti.

Spodnja črta

Pri kompleksnih izdelkih je "hudič v podrobnostih." Branje drobnega tiska o vsakem naložbenem izdelku je nujna zahteva. To vključuje informacije o garancijah, lastnostih, ki omejujejo gibanje, o tveganjih za izdelke, o provizijah in provizijah ter o likvidnosti izdelka. Ne pozabite, da so številčni primeri oglaševanja izdelka na splošno predstavljeni na način, ki poudarja lastnosti izdelka, ne pa tudi njegove omejitve. Upoštevajte to in ne pustite, da ti primeri določajo vašo odločitev za nakup.