Banke so preveč velike, kje so zdaj?

15. septembra 2008 je Lehman Brothers, znana in cenjena investicijska banka, vložila zaščito pred stečajem, potem ko je minister za finančne zadeve Busheve uprave Hank Paulson zavrnil odobritev varščine. Medtem ko je v prejšnjih mesecih prihajalo do nestanovitnosti trga, padec Lehman Brothers zaznamuje začetek svetovne finančne krize.

Potem ko je Dow Jones Industrial Average zaprl 504 točk - približno štiri odstotke in pol - in Nasdaq izgubil tri in pol odstotka kot odgovor na stečaj Lehmana, so oblikovalci politike zavrnili svoje stališče o reševanju in sprožili program v višini 700 milijard dolarjev za stabilizacijo finančnih trgov . Podjetja, ki so se jim zdela „prevelika, da bi propadla“, so prejela denarne infuzije v zameno za zaloge, status komercialnih bank in dostop do posojil s popustom pri Federal Reserve.

Kakšna so bila torej finančna podjetja, ki so prejela pomoč vlade, in deset let pozneje, kje so?

Medved Stearns: Pretežki, da bi bil neuspešen, da ni uspel

Prvi "prevelik, da bi spodletel", se je zgodil mesece pred neuspehom bratov Lehman. Dogovor Bear Stearns je bil namenjen krepitvi finančnih trgov in spodbujanju stabilnosti v sistemu, ki je od sredine leta 2007 vedno bolj nestabilen.

Marca 2008 se je Federal Reserve dogovoril, da bo JPMorgan Chase posodil do 30 milijard dolarjev, da bodo lahko kupili Bear Stearns. JPMorgan je to storil - plačal je le 10 ameriških dolarjev delnice za težavno naložbeno banko. Namesto da bi zaustavil paniko, je posel malo zmanjšal strahove in na koncu je sledilo še več reševanja.

Sedem let pozneje, leta 2015, izvršni direktor JPMorgan Chase Jamie Dimon je dejal, da obžaluje odločitev, da kupi Bear Stearns, tudi po znižani ceni. "Ne, znova ne bi storili česa takega kot Bear Stearns, " je zapisal v pismu delničarjev in navajal izgube za milijarde in zakonite račune, ki izhajajo iz prevzemov v kriznem obdobju Bear Stearns in Washington Mutual.

JPMorgan ne trpi preveč. Njen dobiček v drugem četrtletju za leto 2018 se je povečal na 5, 4 milijarde dolarjev, kar je za 13 odstotkov več kot leto prej.

AIG: Največji reševanje v zgodovini

Takoj po tem, ko je Lehman Brothers pustila propad, je vlada stopila, ko je postalo jasno, da American International Group ne bo uspela zaradi močnih naložb v zamenjave kreditnih neplačil - in bi lahko porušila celoten finančni sistem. Pri AIG so infuzije potekale v več fazah, vključno z poceni posojila, prednostnimi nakupi delnic in hipotekarnimi vrednostnimi papirji. Na koncu je vlada v AIG vlila več kot 180 milijard dolarjev.

Ker pa je vlada prevzela skoraj 80-odstotni delež družbe, so porabljeni denar do leta 2012 izterjali z neto dobičkom ameriškim davkoplačevalcem.

Danes se AIG po nekaj letih dobička spet bori. Avgusta 2018 je AIG poročal, da je njegov splošni zavarovalni posel upadel za 46% v primerjavi s preteklim letom, prihodki iz zavarovalnih poslov, ki so pred letom dni ustvarili 149 milijonov dolarjev, pa zdaj kažejo 89 milijonov dolarjev izgube. Terjatve, izplačane zaradi katastrofalnih izgub, naraščajo, čisti dohodek pa še naprej upada. AIG poskuša stvari obrniti z najemom novih vodstvenih delavcev, izvršni direktor Brian Duperreault pa vztraja, da bo sklepanje zavarovanj donosno do konca leta.

Morgan Stanley in Goldman Sachs: Postajanje komercialnih bank

Poročna pomoč iz leta 2008 ni bila namenjena le odkupu vlade, ampak tudi spremembi bančnega obraza. Investicijske banke Morgan Stanley in Goldman Sachs se do finančne krize niso mogle vključiti v komercialno potrošniško bančništvo. V tem trenutku jim je Zvezne rezerve omogočile, da postanejo komercialne banke, da bi do sredstev lahko dostopale tako, da so se močno zadolžile, in sicer s popustom, ki ga Fed ponuja komercialnim bankam, pa tudi do drugih državnih garancijskih programov, razširjenih na te vrste bank.

Tako Morgan Stanley kot Goldman Sachs sta posojila milijarde po teh nizkih obrestnih merah, da bi stabilizirala svoje poslovanje. Poleg tega jim je postajanje komercialnih bank omogočilo, da se uveljavijo na potrošniškem trgu na način, česar prej niso mogli.

Danes Morgan Stanley poleg investicijskega bančništva ponuja številne bančne storitve. Morgan Stanley je julija 2018 poročal o 39-odstotni medletni rasti dobička, njegova bančna sredstva pa so v drugem četrtletju 2018 prvič presegla 200 milijard dolarjev. Banka je v dveh zaporednih četrtletjih poročala o dobičku v višini več kot 10 milijard dolarjev v letu 2018 - nekaj, kar se od leta 2007 ni zgodilo.

Za Goldman Sachs pa slika ni ravno tako rožnata. Čeprav se je dobiček v drugem četrtletju 2018 v primerjavi s predhodnim letom povečal za 40%, so se z delnicami Goldmana borili. Potem ko so januarja 2018 dosegli vrhunec, so se v letošnjem letu znižali za 13 odstotkov. Medtem ko Goldman Sachs opravlja bančništvo na drobno in se zavzema za potrošniško bančništvo s proizvodi, kot je njegov donosni prihranki, ki jih ponuja Marcus, je institucija še vedno znana predvsem po svojem trgovanju in poslovanju investicijskega bančništva. Vendar pa je dobiček banke v drugem četrtletju znašal 2, 57 milijarde dolarjev.

Bank of America: odplačila za nakup propadlih finančnih institucij

Banka Amerike je od vlade prejela tudi reševalni denar, vključno z več kot 100 milijardami dolarjev garancij, da bi lahko kupila propadle finančne družbe Countrywide Financial in Merrill Lynch. Banka Amerike je morala prevzeti izgube, povezane s temi podjetji, vključno s plačevanjem pravnih provizij, povezanih z vprašljivimi hipotekarnimi posojili v državi.

Kljub temu pa danes Bank of America cveti. Gre za drugo največjo posojilo v Ameriki, njen skupni dobiček v drugem četrtletju leta 2018 je znašal 6, 8 milijarde dolarjev. Prihodki v drugem četrtletju znašajo 22, 6 milijarde dolarjev, Bank of America pa postavlja svoje ukrepe za zmanjšanje stroškov. Hugh Son je na CNBC ugotovil, da se je četrtletna davčna stopnja davka od dohodka znižala s tri milijarde na 1, 7 milijarde dolarjev. Vsaj nekaj zaslug za njihovo pozitivno četrtino je posledica znižanja Trumpovih davkov. Banka pričakuje, da bo še naprej rasla zaradi pričakovanih 500 milijonov ameriških dolarjev naložb v tehnologijo.

Je "Preveliko, da bi spodletelo", živ in no?

Deset let po finančni krizi obstaja velika možnost, da bo vlada v podobnih razmerah zavezala denar za izplačilo finančnih institucij. Čeprav je kongres med svetovno finančno krizo sprejel paket pomoči v višini 700 milijard dolarjev, nekatere ocene kažejo, da so ZDA porabile, posodile ali zajamčile do 12, 8 bilijona dolarjev za reševanje gospodarstva. Medtem ko toliko denarja morda ne bi porabili neposredno, se je vlada v bistvu ponudila kot zapora desetinam bank, za katere meni, da so ključne za finančni sistem in gospodarstvo ZDA.

Po finančni krizi je "prevelik, da bi spodletel", 44 bankam z več kot 50 milijardami dolarjev naložil dodatne regulativne zahteve. V začetku leta 2018 je kongres spremenil definicijo "prevelika, da bi propadel" bankam z najmanj 250 milijardami dolarjev premoženja, seznam pa je zmanjšal na 13 bank. Vendar, če se soočimo z drugo krizo, je dvomljivo, da bi se vlada ustavila pri podpori tako malo finančnih institucij.