Treynor-črni model

Model Treynor-Black je model za optimizacijo portfelja, ki si prizadeva za povečanje razmerja Sharpe v portfelju z združevanjem aktivno upravljanega portfelja, zgrajenega z nekaj napačnimi vrednostnimi papirji in pasivno upravljanim tržnim indeksnim skladom. Koeficient Sharpe ocenjuje uspešnost portfelja ali posamezne naložbe glede na netvegano stopnjo donosa. Standardna stopnja donosa brez tveganja je zakladnica ZDA.

Zgodovina modela Treynor-Black

Model Treynor-Black, ki sta ga leta 1973 objavila Jack Treynor in Fischer Black, predvideva, da je trg zelo - vendar ne povsem - učinkovit. Po vzorcu lahko vlagatelj, ki se strinja s tržno ceno sredstva, tudi verjame, da imajo dodatne informacije, ki jih lahko uporabijo za ustvarjanje nenormalnih donosov - znanih kot alfa - iz nekaj napačnih vrednostnih papirjev. Vlagatelj, ki uporablja model Treynor-Black, bo izbral kombinacijo vrednostnih papirjev, da bo ustvaril dvojno particijo portfelja. En del portfelja je pasivna naložba, drugi del pa aktivna naložba.

Treinor-črni dvojni portfelj

Pasivno vložen tržni portfelj vsebuje vrednostne papirje v sorazmerju s njihovo tržno vrednostjo, na primer z indeksnim skladom. Vlagatelj predvideva, da je mogoče pričakovati donosnost in standardni odmik teh pasivnih naložb z makroekonomskim napovedovanjem.

V aktivnem portfelju - ki je sklad dolgega / kratkega, se vsaka vrednostna papirja tehta glede na razmerje med alfa in njenim nesistematičnim tveganjem. Nesistematično tveganje je tveganje, povezano s posamezno industrijo, ki je povezano z naložbo ali s svojo nepredvidljivo kategorijo naložb. Primeri takega tveganja vključujejo novega tržnega tekmeca, ki povečuje tržni delež ali naravno nesrečo, ki uničuje prihodke.

Razmerje ali ocenjevalno razmerje Treynor-Black meri vrednost, ki bi jo varščini pod drobnogledom dodala v portfelj na podlagi tveganja, prilagojenega tveganju. Višji kot je alfa zaščite, večja je teža, ki ji je dodeljena v aktivnem delu portfelja. Bolj nesistematično tveganje ima delnica, manj je ponderiranje.

Končne misli o Treynor-črnem

Model Treynor-Black zagotavlja učinkovit način izvajanja aktivne naložbene strategije. Ker je težko izbrati zaloge natančno, kot to zahteva model, in omejitve pri prodaji na kratko lahko omejijo možnost izkoriščanja tržne učinkovitosti in ustvarjanja alfe, je model z upravljavci naložb premalo oprijemal.

Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.

Sorodni pogoji

Znotraj razmerja Treynor Koeficient Treynor, znan tudi kot razmerje med nagrajevanjem in nestanovitnostjo, je metrika uspešnosti za določanje, koliko presežka donosa je bilo ustvarjeno za vsako enoto tveganja, ki jo prevzame portfelj. več Alpha Alpha (α), ki se v financah uporablja kot merilo uspešnosti, je presežek donosnosti naložbe glede na donosnost referenčnega indeksa. več Treynorjev indeks Treynorjev indeks meri presežek donosa portfelja na enoto tveganja. več Donos, prilagojen tveganju. Donos, prilagojen tveganju, upošteva znesek tveganja, potrebnega za dosego donosa, in se običajno izračuna po eni od več formul. več Kaj je Črni Littermanov model? Opredeljen Model Black-Litterman je orodje, ki ga upravljavci portfelja uporabljajo za uskladitev tolerance do tveganja vlagateljev s pričakovanimi rezultati. več Prekomerne vrnitve Presežne donose so donosnosti, dosežene nad vrnitvijo proxyja. Presežek donosov bo odvisen od primerljive primerjave donosnosti naložbe za analizo. več partnerskih povezav