Kaj je listinjenje?

Sekuritizacija je postopek prevzema nelikvidnega sredstva ali skupine sredstev in s finančnim inženiringom preoblikovanje (ali njih) v varščino. Nagajiv stavek "verižna listinska prehranska veriga", ki ga je populariziral film "Notranjo delovno mesto" o finančni krizi 2007-2008, opisuje postopek, s katerim skupine tovrstnih nelikvidnih sredstev (navadno dolgov) pakirajo, kupujejo, listinjejo in prodajo vlagateljem.

Tipičen primer listinjenja je hipotekarna varščina (MBS), vrsta zavarovanja s premoženjem, ki je zavarovano z zbirko hipotek. Ta taktika, prvič izdana leta 1968, je privedla do novosti, kot so hipotekarne hipotekarne obveznosti, ki so se prvič pojavile leta 1983. MBS je postala izredno pogosta do sredine 90. let. Postopek deluje na naslednji način.

Kovanje prehranske verige listinjenja

Prvi korak v verigi se začne s preprostim postopkom, kako bodoči lastniki stanovanj ali nepremičnin zaprosili za hipoteke pri poslovnih bankah. Urejena in pooblaščena finančna institucija izvira iz posojil, zavarovanih s terjatvami do različnih nepremičnin, ki jih hipotekarji kupujejo. Hipotekarni zapisi (terjatve do prihodnjih dolarjev) so sredstva za posojilodajalce, vendar ta sredstva prinašajo jasno tveganje nasprotne stranke. Posojilojemalec ne bi mogel odplačati posojila, zato banke pogosto prodajo menice za gotovino.

To vodi do druge velike povezave v verigi: Posamezne hipoteke so združene v hipotekarni sklad, ki je zaupno kot zavarovanje za MBS. MBS lahko izda tretja finančna družba, na primer veliko investicijsko bančno podjetje, ali ista banka, ki je hipoteke najprej izdala. Hipotekarne vrednostne papirje izdajajo tudi zbiralci, kot sta Fannie Mae ali Freddie Mac.

Sekjuritizacija

Ne glede na to je rezultat enak: ustvari se nova varščina, podkrepljena s terjatvami do premoženja hipotekarjev. Delnice tega vrednostnega papirja se lahko prodajo udeležencem na sekundarnem hipotekarnem trgu. Ta trg je izredno velik, saj zagotavlja veliko količino likvidnosti skupini hipotek, ki bi bile sicer same po sebi precej nelikvidne. (Za vsestransko prodajo hipotekarnih hipotekarnih hipotek, sekundarnega trga in porušitve subprime, si oglejte funkcijo hipotekarnih hipotekarnih postavk .

Obstaja več vrst MBS: prehodi, preprosta raznolikost, pri kateri se hipotekarna plačila zbirajo in posredujejo vlagateljem, ter skupne tržne ureditve. CMO razdelijo hipotekarni sklad na več različnih delov, ki jih imenujemo tranše. To širi tveganje neplačila naokoli, podobno kot deluje standardna diverzifikacija portfelja. Transe je mogoče strukturirati tako rekoč na vsak način, za katerega izdajatelj meni, da je primeren, kar omogoča, da je posamezen MBS prilagojen za različne profile tolerance.

Pokojninski skladi običajno vlagajo v hipotekarne vrednostne papirje z visoko bonitetno oceno, medtem ko bodo hedge skladi z višjimi donosnostmi vlagali v naložbe v tiste z nizko boniteto. V vsakem primeru bi vlagatelji prejeli sorazmeren znesek hipotekarnih plačil kot njihovo donosnost naložbe - zadnja vez v verigi.

Za več informacij o strukturiranih financah si oglejte dobiček iz hipotekarnega dolga z MBS .