10 najbolj znanih izplačil

Dolg se pojavlja v različnih oblikah, od kreditnih kartic, do posojil, do hipotek. Je zelo pomemben del poslovnega sveta in ga uporabljajo tako posamezniki kot korporacije. Ljudje lahko dolg porabijo za nakup domov in avtomobilov ali za vsakdanje nakupe, ne da bi jim morali takoj plačati. Podobno si podjetja lahko posojajo denar od posojilodajalcev za financiranje njihovih podjetij, izvajanje prepotrebnih raziskav in razvoja ali celo za svoje širitvene načrte. To vključuje pridobitve. Temu pravimo odkupi z vzvodi (LBO). Preberite več, če želite izvedeti več o LBO in najbolj znanih odkupih v poslovni zgodovini.

Ključni odvzemi

• Odkupni finančni znesek se nanaša na uporabo izposojenega denarja za financiranje nakupa drugega podjetja.
• Namen LBO je podjetjem omogočiti velike pridobitve, ne da bi za to vložili veliko kapitalskih naložb.
• Najboljša tri LBO v zgodovini so podjetja, ki vključujejo Energy Future Holdings, Hilton Hotel in Clear Channel.

Kaj je vzvodni odkup?

Izraz odkup finančnega vzvoda se nanaša na uporabo izposojenega denarja za financiranje nakupa drugega podjetja. Preprosto povedano, podjetje, ki prevzame več dolga za financiranje stroškov nakupa drugega podjetja, naj bi opravilo odkup. Izkupi s finančnimi naložbami uporabljajo sredstva ciljne družbe kot zavarovanje in sredstva prevzemne družbe za zavarovanje posojila, potrebnega za nakup podjetja.

LBO so splošno znane tudi kot sovražni prevzemi, ker vodstvo ciljno usmerjenega podjetja morda ne želi, da bi se dogovor sklenil. Odkupi z zadolženimi sredstvi se ponavadi pojavljajo, kadar so obrestne mere nizke, kar zmanjša stroške zadolževanja in kadar določena panoga ali podjetje slabo posluje in podcenjuje.

Večina LBO se zgodi, ko so obrestne mere nizke, s čimer se znižajo stroški zadolževanja.

Cilj odkupov z zadolženimi naložbami je velika pridobitev brez velikih naložb. Zaželeni rezultat združevanja obeh podjetij je ustanovitev enega močnejšega, donosnejšega podjetja, ki bolje poveča vrednost delničarjev. LBO se lahko storijo za pomoč javnemu podjetju pri prehodu na zasebno, prodajo segmenta podjetja ali za prenos zasebne lastnine iz enega subjekta v drugega.

1. Energetska prihodnost

V obdobju tako imenovanih mega-odkupov med letoma 2005 in 2007 je bil največji od vseh 48.000 ameriških dolarjev nakup največjega električnega podjetja v Teksasu, takrat znanega kot TXU, s strani konzorcija, ki ga je vodil Kohlberg Kravis Roberts & Co., Texas Pacific Group (TPG Capital) in Goldman Sachs.

Dogovor je temeljil na prepričanju, da bo naraščajoče povpraševanje po energiji raztegnilo ponudbo in povišalo cene električne energije. Kmalu po sklenitvi posla je povečano horizontalno vrtanje ali fracking povzročilo ameriško revolucijo plina iz skrilavca in cene energije so padle.

Novo ustanovljena družba Energy Future Holdings je leta 2014 vložila stečaj za poglavje 11 in se uvrstila med 10 največjih nefinančnih stečajev v zgodovini. Najbolj znan ameriški vlagatelj, Warren Buffett, je bil celo prepričan, da posla ne more zamuditi, na koncu pa je izgubil skoraj 900 milijonov dolarjev.

2. Hotel Hilton

Na vrhuncu mehurčkov z nepremičninami leta 2007 je skupina Blackstone kupila Hilton v odkupu v višini 26 milijard dolarjev. Ko se je gospodarstvo kmalu po sklenitvi dogovora spustilo v krizo, se je zdelo, da ni mogel izbrati slabšega časa, še posebej, ko so se nekateri njeni partnerji - Bear Stearns in Lehman Brothers - razšli.

Stvari so se drastično obrnile, ko je podjetje leta 2013 postalo javno, s čimer se je Hilton posel spremenil v najdonosnejši del zasebnega kapitala. Vlagatelji, ki so pretrpeli neurje, so postali legendarni, zaslužili pa so 12 milijard dolarjev za tisto, za kar mnogi analitiki menijo, da je bil odkup vseh, ki jih je najbolje izkoristiti.

V letu 2018 je Blackstone prodal svoj delež v hotelski verigi. Podjetje za zasebni kapital je natovorilo 15, 8 milijona delnic. Hilton je ocenil, da bo prodaja ustvarila 1, 32 milijarde dolarjev.

3. Počistite kanal

Največjega lastnika radijskih postaj v državi sta leta 2006 pridobila Bain Capital in Thomas H. Lee Partners za 27 milijard dolarjev. Ta številka je vključevala odplačilo dolga v višini 8 milijonov dolarjev. V dogovoru, ki je postal nered, so vpletene družbe zasebnega kapitala pošle na sodišče, da bi banke prisilile, da opravijo največji odkup v medijski in zabavni industriji.

Leta 2014 je podjetje spremenilo ime v iHeartMedia, Inc., da bi odrazilo svojo razvijajočo se strategijo, ko vse več poslušalcev spletu posluša glasbo prek iHeartRadio aplikacije.

4. Kinder Morgan

Podjetje za upravljanje plinovodov Kinder Morgan s sedežem v Houstonu je pristalo na odkup skupine vlagateljev, ki jo je vodil njegov predsednik in soustanovitelj Richard Kinder. V zgodbi, polni preobratov, so delničarji tožili in prepričani, da je Kinder posel skrival pred lastnim odborom. Posel je bil zelo kritiziran zaradi obilice navzkrižja interesov.

Potem ko je podjetje samo svetoval prej, je Goldman Sachs postal del naložbene skupine, ki je Richardu Kinderju pomagala skleniti posel za nakup lastnega podjetja. Podjetje je bilo leta 2011 javno objavljeno v največji ameriški prvi javni ponudbi (IPO), podprto z ameriškim zasebnim kapitalom.

5. RJR Nabisco, Inc.

Desetletja pozneje je dogovor RJR Nabisco iz leta 1989 še vedno najbolj ikoničen in najbolj znan zasebni odkup vseh časov. Z odvzemom posla, vrednega 31 milijard dolarjev ali 55 milijard dolarjev, ko so ga prilagodili inflaciji, so Kohlberg, Kravis, Roberts & Co zaslužni za nastanek razcveta, ki je sledil temu.

Dogovor je bil tako prelomen, bil je navdih za knjigo in uspešen film, oba z naslovom "Barbari pri vratih." Opozorilo o spojlerju: RJR Nabisco se je končal z razpadom, KKR pa se je zavezal, da nikoli več ne bo vložil toliko v eno naložbo.

6. Freescale Semiconductor, Inc.

Znan obraz številnih največjih odkupov v vzvodu, skupina Blackstone je bila del konzorcija vlagateljev, ki je bil del odkupa Freescale Semiconductor leta 2006 za 18 milijard dolarjev. Nakup nekdanje lastnine Motorola je znan po tem, da je bil največji odkup tehnološke družbe v zgodovini s finančnim vzvodom.

Podjetje skoraj ni preživelo, ko je močno podcenilo svoje dolgove, ampak se je z IPO iz leta 2011 dvignilo iz pepela.

7. PetSmart, Inc.

V obdobju, ko so odkupi z zadolženimi naložbami precej redkejši, je bil leta 2014 nakup PetSmarta v višini 9 milijard dolarjev znan po tem, da je bil eden največjih odkupov s finančnim vzvodom od leta 2007.

Med več zainteresiranimi investicijskimi skupinami, ki si je prizadevala izboljšati prodajo družbe, ki je zaostala pri prodaji, je bila skupina, ki jo je vodila britanska odkupna družba BC Partners. Številni so menili, da bi PetSmart zlahka izboljšal svoj tržni delež tako, da bi namenil več virov svojim spletnim platformam, ki so bile v veliki meri prezrte.

8. Georgia-Pacific LLC

Gruzija-Pacific, ki je znana po izdelavi skodelic Dixie in papirnatih brisač Brawny, je leta 2005 prevzela podjetje Koch Industries v poslu, vrednem 21 milijard dolarjev. David Koch in njegov brat Charles sta znana po tem, da sta bila dva najbogatejša človeka v Ameriki in po velikem prispevku k konservativnim ciljem.

Skupaj sta vodila družinsko nadzorovan konglomerat s širokim naborom ukvarjanja z vsem, kar zadeva energijo, blago, celulozo in papir, kemikalije, ranžirjenje, vrednostne papirje in finance. Ta posel je znan po tem, da podjetjem Koch pomagajo postati največje zasebno podjetje v državi. David Koch se je junija 2018 upokojil zaradi slabega zdravstvenega stanja. Umrl je avgusta 2019.

9. Harrah's Entertainment

Pravijo, da hiša nikoli ne izgubi, toda nakup leta Harrah's, največje igralniške družbe na svetu, leta 2006 slovi po tem, da se je ta trend zmanjšal. Kmalu po odkupu za 31 milijard dolarjev finančnega vzvoda je trg stanovanj propadel in turistična panoga je padla.

Po spremembi imena v Caesars Entertainment je podjetje leta 2010 umaknilo prijavo za IPO in v tem letu izgubilo 831 milijonov dolarjev. Leta 2015 je legendarni imperij na srečo vložil stečaj zaradi 11. poglavja.

10. First Data Corporation

Leta 2007 je odkupna družba Kohlberg Kravis Roberts & Co. pridobila velikan za obdelavo kreditnih kartic First Data za 30 milijard dolarjev. Posel je bil videti kot katastrofa kmalu po tem, ko je bil dokončan zaradi finančne krize, toda First Data se je zadržal in je eden od edinih preživelih predkriznih nakupov KKR.

Leta 2015 se je First Data začel vračati s prodajo aplikacij in velikih podatkovnih storitev malim podjetjem, ki so vodila do njegovega uradnega IPO. Zgodba First Data je ena redkih zgodb o uspehu, ki izhaja iz razcveta finančnega odkupa.