Kako vlagatelji uporabljajo količnike finančnega vzvoda za merjenje finančnega zdravja

Medtem ko so nekatera podjetja ponosna, da so brez dolgov, je večina podjetij v nekem času izposojala denar za nakup opreme, gradnjo novih pisarn in / ali izdajanje čekov za plače. Za vlagatelja je izziv določitev, ali je raven dolga organizacije trajnostna.

Je dolg škodljiv? V nekaterih primerih je zadolževanje lahko pozitiven pokazatelj zdravja podjetja. Razmislite o podjetju, ki želi zgraditi nov obrat zaradi povečanega povpraševanja po svojih izdelkih. Za plačilo stroškov gradnje in opreme bo morda moral najeti posojilo ali prodati obveznice; pričakuje pa se, da bo njegova prihodnja prodaja večja od z njimi povezanih stroškov. In ker so odhodki za obresti odbitni, je lahko dolg cenejši način za povečanje premoženja kot lastniškega kapitala.

Težava je, ko uporaba dolga, znana tudi kot vzvod, postane pretirana. Če bo plačilo obresti povzročilo velik del prodaje na najvišji ravni, bo imelo podjetje manj denarja za financiranje trženja, raziskav in razvoja ter drugih pomembnih naložb.

Zaradi velikih obremenitev z dolgom lahko podjetja postanejo posebno ranljiva v času gospodarske recesije. Če se korporacija bori za redno plačevanje obresti, bodo vlagatelji verjetno izgubili zaupanje in znižali ceno delnice. V skrajnejših primerih lahko podjetje postane insolventno.

Zaradi tega sezonski vlagatelji pred nakupom delnic ali obveznic družbe pregledajo obveznosti družbe. Trgovci so razvili številna razmerja, ki pomagajo ločiti zdrave posojilojemalce od tistih, ki plačujejo v dolgovih.

Koeficienti dolga in dolga v lastniškem kapitalu

Dva najpopularnejša izračunavanja - razmerje med dolgom in deležem v kapitalu - se opirata na informacije, ki so na voljo v bilanci stanja podjetja. Če želite določiti razmerje med dolgom, preprosto razdelite celotne obveznosti podjetja na njegova skupna sredstva:

Koeficient dolga = Skupaj obveznostiV skupnih sredstvih \ besedilo {Delež dolga} = \ frac {\ besedilo {Skupaj obveznosti}} {\ besedilo {Skupna sredstva}} Koeficient dolga = Skupna sredstvaSkupne obveznosti

Številka 0, 5 ali manj je idealna. Z drugimi besedami, več kot polovica premoženja družbe se ne bi smela financirati z dolgom. V resnici mnogi vlagatelji tolerirajo bistveno višja razmerja. Kapitalsko intenzivne industrije, kot je težka proizvodnja, so bolj odvisne od dolga kot podjetja, ki temeljijo na storitvah, in razmerja dolga nad 0, 7 so običajna.

Kot pove že ime, razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom primerja dolg podjetja z lastniškim kapitalom. Izračuna se na naslednji način:

Razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom = Skupne obveznostiDonosni kapital lastnika \ besedilo {Razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom} = \ frac {\ besedilo {Skupaj obveznosti}} {\ besedilo {Kapital delničarjev}} Razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom = Delničarji "kapital Skupne obveznosti

Če upoštevate osnovno računovodsko enačbo (Sredstva - obveznosti = kapital), boste morda ugotovili, da ti dve enačbi resnično gledata na isto stvar. Z drugimi besedami, razmerje dolga 0, 5 bo nujno pomenilo razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom 1. V obeh primerih nižje število pomeni, da je podjetje manj odvisno od zadolževanja za svoje poslovanje.

Obe razmerji sta sicer lahko koristno orodje, vendar pa nista brez pomanjkljivosti. Na primer, oba izračuna vključujeta kratkoročne obveznosti v števcu. Večino vlagateljev pa bolj zanima dolgoročen dolg. Zaradi tega bodo nekateri trgovci pri krčenju številke nadomestili „skupne obveznosti“ z „dolgoročnimi obveznostmi“.

Poleg tega se nekatere obveznosti morda sploh ne pojavijo v bilanci stanja in ne vstopijo v razmerje. Operativni najemi, ki jih pogosto uporabljajo trgovci na drobno, so en primer. Na splošno sprejeta računovodska načela (GAAP) ne zahtevajo, da podjetja poročajo o njih v bilanci stanja, vendar se pojavijo v opombah. Vlagatelji, ki želijo natančnejši pogled na dolg, bodo želeli izčrpati finančne izkaze za te dragocene podatke.

Razmerje pokritja obresti

Morda je največja omejitev razmerja med dolgom in dolgom v kapitalu ta, da gledajo na skupni znesek zadolževanja in ne na sposobnost družbe, da dejansko dolguje svoj dolg. Nekatere organizacije lahko nosijo tako velik znesek dolga, vendar ustvarijo dovolj denarja za enostavno obvladovanje plačil obresti.

Poleg tega se vse korporacije ne zadolžujejo po isti stopnji. Podjetje, ki ni nikoli zamudilo svojih obveznosti, se lahko zadolži po triodstotni obrestni meri, medtem ko njegov konkurent plača šestodstotno obrestno mero.

Za upoštevanje teh dejavnikov vlagatelji pogosto uporabljajo količnik kritja obresti. Namesto da bi gledal na vsoto dolga, so izračunski faktorji dejanskih stroškov plačila obresti glede na poslovni dohodek (velja za enega najboljših kazalcev dolgoročnega dobička). Določa se s to preprosto formulo:

Koeficient kritja obresti = poslovni prihodek odhodki od obresti \ text {razmerje pokritja obresti} = \ frac {\ text {poslovni dohodek}} {\ besedilo {odhodki za obresti}} razmerje pokritja obresti = odhodki od obresti operativni prihodki

V tem primeru so večje številke videti ugodne. Na splošno razmerje 3 in več predstavlja močno sposobnost odplačevanja dolga, čeprav se prag razlikuje od industrije do industrije.

Analiza naložb z uporabo deleža dolga

Da bi razumeli, zakaj vlagatelji pogosto uporabljajo več načinov za analizo dolga, si oglejmo hipotetično podjetje, Tracy's Tapestries. Družba ima premoženje v višini 1 milijon dolarjev, obveznosti v višini 700.000 dolarjev in kapital delničarjev v skupni vrednosti 300.000 dolarjev. Posledično razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom 2, 3 lahko prestraši nekatere potencialne vlagatelje.

700.000 ÷ 300.000 $ = 2.3 \ 700.000.000 \ div \ 300.000 = 2.3 $ 700.000 ÷ 300.000 $ = 2.3

Kljub temu, da je pokritost zanimanja podjetja, pa daje očitno drugačen vtis. Z letnim poslovnim prihodkom v višini 300.000 dolarjev in letnimi plačili obresti v višini 80.000 dolarjev lahko podjetje pravočasno plača upnikom in za preostale izdatke ostane denar.

300.000 $ ÷ 80.000 $ = 3.75 \ 300.000 $ \ div \ 80.000 $ = 3.75 $ 300.000 ÷ 80.000 $ = 3.75

Ker se odvisnost od dolga razlikuje od industrije, analitiki običajno primerjajo razmerja med dolgom in deleži neposrednih konkurentov. Primerjaj strukturo kapitala podjetja za rudarsko opremo s strukturo razvijalca programske opreme, lahko na primer povzroči izkrivljen pogled na njihovo finančno zdravje.

Koeficienti se lahko uporabljajo tudi za sledenje trendom v določenem podjetju. Če na primer odhodki za obresti nenehno rastejo hitreje kot poslovni dohodek, bi to lahko pomenilo težave pred nami.

Spodnja črta

Medtem ko je skromen znesek dolga precej pogost, se podjetja z visokim finančnim vzvodom soočajo z resnimi tveganji. Velika plačila dolga odplačujejo prihodek in v hudih primerih podjetje ogroža neplačilo. Aktivni vlagatelji uporabljajo več različnih količnikov vzvodov, da dobijo širok občutek, kako trajne so prakse zadolževanja podjetja. Vsak od teh osnovnih izračunov ločeno prikazuje nekoliko omejen pogled na finančno moč podjetja. Toda, če jih uporabljamo skupaj, se pojavi bolj celovita slika - tista, ki pomaga izkoreniniti zdrave korporacije od tistih, ki so nevarno dolžni.