5 Trendi, ki jih morate spremljati v zaslužku 3Q

Trgovinski konflikti in upočasnjena gospodarska rast tehtajo prihodki S&P 500, ki naj bi se v tretjem četrtletju 2019 znižal na leto v primerjavi s tretjim zaporednim upadom. Tržni opazovalci in investicijski strategi svetujejo vlagateljem, naj pozorno upoštevajo pet ključnih trendov, ki stojijo za to usmeritvijo navzdol, vključno z vplivom višjih stroškov vložka in delovne sile na profitne marže, pričakovanim slabim rezultatom velikih bank, učinkom trgovinske vojne na zaloge tehnologij, kako se poraba potrošnikov zadržuje in smer korporativnega vodenja v naslednjem letu, poroča Financial Times.

Podatki, ki jih je zbral raziskovalni sistem FactSet in jih je poročal FT, niso spodbudni. Povprečna stopnja čistega dobička za vse družbe S&P 500 naj bi v tretjem četrtletju 2019 znašala 11, 3% v primerjavi z 12, 1% v istem obdobju leta 2018. Prihodki in prihodki bank naj bi se znižali za 1, 6% oz. 1, 8%. Pri tehnoloških zalogah naj bi se zaslužek znižal za 10% YOY, prihodki pa se bodo povečali za slabih 0, 3%.

Ključni odvzemi

• Predvideni bodo prihodki od S&P v tretjem četrtletju 2019 nižji.
• To bi bilo že tretje četrtletje padcev.
• Zvišanje stroškov, trgovinski konflikti in naraščajoči dolar škodijo dobičku.
• Potrošniška poraba je bila močna, vendar lahko oslabi.
• Dobički bank se pripisujejo padcem obrestnih mer.
• Toda zgodovina kaže, da so ocene morda preveč pesimistične.

Pomen za vlagatelje

Goldman Sachs ocenjuje, da se bodo plače v tretjem četrtletju 2019 povečale za 3, 2% na leto. Medtem se je ameriški dolar v četrtletju povečal za približno 3, 4%, kar bo znižalo dolarsko vrednost prihodkov in dobička, ki so jih ameriške družbe rezervirale v tujini. Kot skupina, podjetja S&P 500 izvirajo več kot 40% svoje prodaje izven ZDA

Zniževanje obrestnih mer zaradi znižanja obrestnih mer Zvezne rezerve zmanjšuje neto obrestne marže bank. Medtem je trgovinska vojna ZDA in Kitajske velik problem tehnoloških podjetij. "Največja težava vlagateljev je še naprej kitajski črni oblak, ki meče dolgo senco nad polprevodniškimi in tehnološkimi imeni, vključno s podjetjem Apple [Inc. (AAPL)], "kot je za FT povedal Dan Ives, analitik pri podjetju Wedbush Securities.

Potrošniška poraba, ki predstavlja približno 68% ameriškega BDP, je v zadnjem času med svetlimi točkami, podkrepljena s povečanjem plač in stopnjo brezposelnosti, ki je padla na 50-letno najnižjo raven. Kljub izbruhu nekaterih nedavnih raziskav se zdi, da so počutji potrošnikov vse bolj previdni. Poleg tega velike in naraščajoče število potrošnikov težave s plačevanjem računov, srečanjem s kreditnimi težavami ali zvišanjem dolga, kaže četrtletna raziskava UBS. najdbe.

Ključni ukrep vse večje previdnosti podjetij je nepripravljenost za dolgoročne napovedi. Pred finančno krizo leta 2008 je približno ena od osmih podjetij S&P 500 med svojimi razpisi za dobiček v tretjem četrtletju ponudila smernice o naslednjem proračunskem letu, navaja FT. Od takrat se je število podjetij, ki so se odločile ponuditi takšne projekcije, zmanjšalo za polovico. Savita Subramanian, vodja ameriškega lastniškega kapitala in kvantitativne strategije pri Bank of America Merrill Lynch, pravi za FT, da bo tokrat verjetno "bistveno nižje", saj podjetja postajajo vse bolj negotova glede prihodnosti.

Pogled naprej

V zadnjih 5 letih so dejanski zaslužki v povprečju presegli ocene soglasja za 4, 9%, kaže analiza FactSet, ki jo je poročal The Wall Street Journal. Glede na to, da trenutno soglasje zahteva 4, 5-odstotno znižanje dobička S&P 500, ki ste ga ustvarili, je rahlo povečanje zaslužka izrazita možnost. V drugem četrtletju 2019 se je dejanski zaslužek znižal le za 0, 1%, kljub konsenzistični napovedi za 2, 7% padec v sezoni poročanja.

V trenutnem poročilu BofAML načrtuje, da bo dejanski EPS 3Q 2019 za S&P 500 prišel za približno 2% pod svojo letno raven. V prvem tednu poročil o zaslužku za tretje četrtletje 2019 ugotovijo, da je delež podjetij, ki premagajo ocene tako EPS-ja kot prodaje, v skladu z zgodovinskimi povprečji, medtem ko se utripi zaslužka gibljejo precej nad povprečji.

Kljub temu Subramanian BofA opozarja, da soglasne napovedi za prihodnja obdobja preveč optimistične, da bi v četrtem četrtletju 2019 pozdravili 3-odstotno rast EPS in 10% za celotno leto 2020. "Zmanjšanje EPS je kot ščurki, " je povedala za FT in dodala, " Redko četrtinski dogodek. "