Obveznice prinašalcev: od priljubljenih do prepovedanih

Obvezniške prinašalke so dolžniški instrumenti, izdani s strani države ali podjetja, ki se razlikujejo od tradicionalnih obveznic po tem, da so neregistrirani kot investicijski vrednostni papirji, zato ni nobenih zapisov, ki bi navedli imena lastnikov. Zato je tisti, ki fizično hrani papir, na katerem je izdana obveznica, domnevni lastnik, ki mu daje večjo mero anonimnosti kot prisotne pogostejše ponudbe obveznic. Ker pa se nobena vlagateljeva imena fizično ne pojavljajo na papirjih imetniških obveznic, je skoraj nemogoče obnoviti takšne obveznice, če so izgubljene ali uničene.

Obvezniške prinašalke se razlikujejo od tradicionalnih obveznic tudi na druge načine. Medtem ko obe vrsti obveznic navajata zapadlost in obrestne mere, so kuponi na prinosilne obveznice za plačilo obresti fizično pritrjeni na vrednostni papir in jih je treba predložiti pooblaščenemu zastopniku, da se lahko prejme plačilo.

Ključni odvzemi

• Obvezniške prinašalke so instrument s fiksnim dohodkom, katerega potrdila ne vsebujejo osebnih podatkov imetnika.
• Zaradi anonimnosti imetniških obveznic ni mogoče določiti njihovega zakonitega lastnika, če bodo ukradene,
• Prinosilne obveznice pogosto uporabljajo nepošteni posamezniki, ki se odločijo, da ne bodo prijavili svojih dobičkov od teh naložb v izogibanju davkom.
• Kriminalne dejavnosti, ki vključujejo prinositve obveznic, so bile v knjigah in filmih pogosto zaplet.

Kratka zgodovina prinosilnih obveznic

V ZDA so bile prinosilne obveznice prvič uvedene v poznih 1800-ih, za financiranje obnove v času po državljanski vojni. Te naložbe so se takoj izkazale za priljubljene, saj jih je bilo mogoče enostavno prenesti in ker bi bilo mogoče izdati milijone dolarjev z relativno malo certifikatov, kar poenostavlja transakcije. Evropa in Južna Amerika sta kmalu sledili temu in izdali podobne obveznice za uporabo na lastnih finančnih trgih.

Obvezniške prinašalke se imenujejo tudi kuponske obveznice, ker potrdila o fizičnih obveznicah vsebujejo priložene kupone, ki jih je mogoče unovčiti pri pooblaščenem zastopniku, za dvoletne plačila obresti. Ta dejavnost se običajno imenuje "rezanje kuponov".

Tveganja obvezniških obveznic

Na obrazu prinosniške obveznice ni registriranega lastniškega imena, ki bi zgodovinsko omogočalo brezplačno plačilo obresti in glavnice vsem, ki ponujajo potrdilo o obveznici. Pred omejitvami, uvedenimi v letu 2010, imetnik obveznic na imetnike obveznic mora na datum zapadlosti izdati potrdila zastopniku izdajatelja, da jih anonimno unovči za nominalno vrednost. Čeprav je bila ta praksa hitra, je ta resnično tvegala, ker je bila obveznica ukradena, pa ni bilo mogoče izslediti obveznice nazaj do njenega zakonitega upravičenca.

Ti instrumenti so bili problematični tudi, če izdajatelji obveznic niso izpolnili svojih obveznosti za plačilo obresti in glavnice. V takšnih okoliščinah bi morali vlagatelji, ki so bili izvoljeni za sodno tožbo na sodišču, odstopiti anonimnost lastništva in s tem premagali namen nakupa takšnih obveznic.

V enem znanem primeru v poznih dvajsetih letih prejšnjega stoletja so nemške banke izdale številne milijone dolarjev obveznic na prinašalce, kar je bilo del nemških prizadevanj za izboljšanje kmetijstva. Čeprav naj bi obveznice zapadle leta 1958 in bi jih bilo treba plačati v New Yorku, do danes niso plačane niti obresti niti glavnica.

Kriminalne uporabe prinašalskih obveznic

Prinosilne obveznice so bile v preteklosti najljubši finančni instrument za odplačevalce denarja, davčne utajevalce in druge, ki želijo prikriti poslovne transakcije. V resnici je goljufija med obveznicami med obveznicami v literaturi in hollywoodskih filmih pogosta tema. V klasičnem romanu The Great Gatsby iz leta 1925 je skrivnostni titularni glavni junak načrtoval prodajo prinosajočih obveznic vprašljivega izvora. In v filmih konec 20. stoletja policaji Beverly Hills Cop, Die Hard, Heat in Panic Room zlikovci ukradejo milijone dolarjev v prinosilne obveznice.

Uporaba prinosniških obveznic za izmikanje obdavčitvi je postala bolj priljubljena po prvi svetovni vojni. Njihova nezakonita uporaba je trajala do zakona o davčnem kapitalu in davčni odgovornosti iz leta 1982, ki je v ZDA prepovedal novo izdajo prinosilnih obveznic. Zanimivo je, da se evroobveznice še vedno izdajajo kot elektronske obveznice na prinašalce, ameriške korporacije pa lahko v tej obliki izdajo svoje obveznice na evropski trg.

Prihodnost obvezniških obveznic

Večina obveznic na prinosa, ki so trenutno v obtoku, je bila izdana, ko so bile obrestne mere razmeroma visoke. Zato so bili številni poklicani pred datumom zapadlosti, da bi zmanjšali knjigovodske stroške izdajateljem. Trenutni odkupi skoraj ne obstajajo zaradi zakona iz leta 2010, ki je bankam in posrednikom razrešil odgovornost za odkup. Potem, dve leti pozneje leta 2012, je bilo med Superstorm Sandy uničenih veliko papirnatih potrdil, ki so še vedno v obtoku, in sicer v skladišču depozitarne skrbniške družbe (DTC).

Spodnja črta

Obvezniške prinašalke so enostavno prenosljivi anonimni dolžniški instrumenti, ki imajo določene prednosti pred drugimi oblikami valute. Toda prav zaradi teh lastnosti so prinosilne obveznice postale priljubljeno vozilo, ki ga zločinci izkoriščajo, da bi zaobšli zakon. Kot rezultat tega ostaja prihodnost obveznic na prinašalce negotova, ameriške obveznice, izdane v ZDA, pa napredujejo do izumrtja.

[Pomembno: Vse obveznice na prinašalce, ki jih je izdala ministrstvo ZDA, so zapadle.]