Zasnovana posojilna obveznost (CLO)

Kaj je zavarovanje s posojilom (CLO)?

Obveznost zavarovanja s posojilom (CLO) je enotna varščina, podprta z dolgom. Pogosto gre za posojila podjetjem, ki imajo nizko boniteto ali odkupne zadolžitve zasebnega lastniškega podjetja za prevzem kontrolnega deleža v obstoječem podjetju. Obveznost zavarovanja s posojilom je podobna hipotekarni obveznici s premoženjem (CMO), le da je osnovni dolg drugačne vrste in značaja - posojilo podjetja namesto hipoteke.

Z CLO investitor prejme načrtovana plačila dolga iz osnovnih posojil, pri čemer prevzame večino tveganja v primeru, da posojilojemalci ne izpolnijo obveznosti. V zameno za prevzem tveganja tveganja neplačila vlagatelju ponudi večjo raznolikost in možnost donosa, ki je višji od povprečnega. Privzeto je, če posojilojemalec daljše časovno obdobje ne izvrši plačila posojila ali hipoteke.

1:27

Zasnovana posojilna obveznost (CLO)

Kako deluje zavarovanje s posojilom (CLO)

Posojila - običajno bančna posojila s prvim zastavno pravico podjetjem -, ki so razvrščena pod naložbeni razred, se sprva prodajo upravitelju organizacije CLO, ki skupaj poveže več (običajno 100 do 225) posojil in upravlja konsolidacije, aktivno kupuje in prodaja posojila. Da bi financiral nakup novega dolga, vodja organizacije CLO proda deleže v CLO zunanjim vlagateljem v strukturi, imenovani tranši. Vsaka tranša je del pogodbe CLO in določa, kdo se bo izplačal najprej, ko bodo opravljena osnovna posojila. Prav tako narekuje tveganje, povezano z naložbo, saj imajo vlagatelji, ki so bili zadnji plačani, večje tveganje neplačila iz naslova osnovnih posojil. Vlagatelji, ki so najprej izplačani, imajo splošno manjše tveganje, vendar prejmejo manjše obresti. Vlagatelji, ki so v poznejših tranšah, so lahko plačani zadnji, vendar so plačila obresti višja za nadomestilo tveganja.

Ključni odvzemi

• Obveznost zavarovanja s posojilom (CLO) je enotna varščina, podprta z dolgom.
• CLO-ji so pogosto posojila podjetjem z nizkimi bonitetnimi ocenami ali odkupi, ki jih dajejo zasebne kapitalske družbe, da prevzamejo kontrolni delež v podjetju.
• Z CLO investitor prejme načrtovana plačila dolga iz osnovnih posojil, saj prevzame večino tveganja, če posojilojemalci ne izpolnjujejo obveznosti.

Obstajata dve vrsti tranše: dolžniške tranše in lastniške tranše. Dolžniške tranše se obravnavajo tako kot obveznice in imajo bonitetne ocene in plačila s kuponi. Te dolžniške tranše so vedno v ospredju glede poplačila, čeprav znotraj dolžniških tranš obstaja tudi nalog za krajšanje. Lastniški tranši nimajo bonitetnih ocen in se izplačujejo po vseh dolžniških tranšah. Lastniški tranši se redko plačajo v denarnem toku, vendar v primeru prodaje ponujajo lastništvo v sami CLO.

CLO je instrument, s katerim se aktivno upravlja: upravljavci lahko kupujejo in prodajajo posamezna bančna posojila v osnovnem premoženjskem zavarovanju, da bi dosegli dobiček in zmanjšali izgube. Poleg tega večino dolga organizacije CLO podpirajo visokokakovostna zavarovanja, zaradi česar je likvidacija manj verjetna in je bolje opremljena, da se vzdrži nestanovitnosti trga.

CLO ponujajo višje od povprečnega donosa, ker vlagatelj prevzame več tveganja z nakupom dolga z nizko oceno.

Posebna vprašanja za CLO

Nekateri trdijo, da CLO ni tako tvegan. Študija Guggenheim Investments, podjetja za upravljanje premoženja, je pokazala, da so od leta 1994 do 2013 CLO doživljale bistveno nižje neplačane stopnje kot korporacijske obveznice. Kljub temu gre za prefinjene naložbe in običajno le veliki institucionalni vlagatelji kupujejo tranše v CLO. Z drugimi besedami, družbe obsega, kot so zavarovalnice, hitro kupujejo dolžniške tranše višjih ravni, da zagotovijo nizko tveganje in stalen denarni tok. Vzajemni skladi in ETF običajno kupujejo dolžniške tranše na višji ravni z višjim tveganjem in višjimi plačili obresti. Če posamezni vlagatelj vlaga v vzajemni sklad z tranšo dolžniških dolgov, prevzame sorazmerno tveganje neplačila.

Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.

Sorodni pogoji

Opredelitev podrejenega dolga Podrejeni dolg (zadolžnica) je posojilo ali vrednostni papir, ki se uvršča pod druga posojila ali vrednostne papirje glede terjatev do sredstev ali dobička. več Overcollateralization (OC) Overcollateralization je postopek napotitve več zavarovanja, kot je potrebno za pridobitev ali varno financiranje. več Sekjuritizacija: kako dolg prinaša denar V izdaji listinjenja izdajatelj oblikuje tržen finančni instrument z združevanjem različnih finančnih sredstev v en sklad in nato prodajo ponovno zapakirano premoženje vlagateljem. Najpogosteje se zgodi s posojili in drugimi sredstvi, ki ustvarjajo terjatve - različne vrste potrošniškega ali komercialnega dolga. več Kolateralizirana obveznostna obveznica (CBO) Kolateralizirana obveznica obveznic (CBO) je investicijska obveznica, podprta s skupino junk obveznic. več Opomba Opomba A je v najvišji tranši vrednostnega papirja (ABS) ali drugega strukturiranega finančnega produkta. več Dolgoročna obveznost zavarovanja s premoženjem (CDO) Dolgoročne dolžniške obveznosti (CDO) so naložbeni vrednostni papirji, podprti s skupino obveznic, posojil in drugih sredstev. več partnerskih povezav