Dvojna valutna obveznica
Dvojna valutna obveznica je dolžniški instrument, pri katerem se plačila kupona in glavnice izvedejo v dveh različnih valutah. Valuta, v kateri se izda obveznica, ki se imenuje osnovna valuta, bo valuta, v kateri se plačujejo obresti. Glavna valuta in znesek sta določena ob izdaji obveznice.
RAZKRITJE DOLO Obveznica v dvojni valuti
Obveznica z dvojno valuto je sintetični vrednostni papir, ki se unovči v eni valuti, medtem ko se plačila obresti v času trajanja obveznice izvedejo v drugi valuti. Na primer, obveznica, izdana v ameriških dolarjih in plačuje obresti v evrih, se šteje za dvojno valutno obveznico. Z nekaterimi obveznicami z dvojno valuto se obresti plačajo v valuti vlagatelja, glavnica pa se odkupi v domači valuti izdajatelja. Druge obveznice plačujejo obresti v valuti izdajatelja in odplačujejo glavnico v vlagateljevi valuti. Kuponske obresti na obveznice z dvojno valuto so običajno določene po višji stopnji kot primerljive ravne obveznice s fiksno obrestno mero in se plačujejo v valuti šibkejše ali nižje.
Poglejmo primer določitve poštene obrestne mere za obveznico z dvojno valuto. Predpostavimo, da je obveznica izdana z nominalno vrednostjo 1000 USD in ima datum zapadlosti eno leto. Obresti je treba plačati v ameriških dolarjih, odplačilo glavnice ob zapadlosti pa v evrih. Trenutni promptni tečaj znaša 1, 24 EUR. Torej je vrednost odplačevanja glavnice na obveznico znašala (1000 USD x EUR1) / USD1, 24 = 806, 45 EUR. Konec prvega leta torej denarni tok te obveznice znaša 1.000r USD + 806, 45 €. Če so enoletne tržne obrestne mere 4% na trgu z dolarjem in 7% na evrskem trgu, je obrestna mera, po kateri naj bi se izdala obveznica, :
1000 = (1000r / 1, 04) + 1, 24 (806, 45 / 1, 07)
1000 = (1000r / 1, 04) + 934, 58
1040 = 1000r + 971, 96
r = 0, 068 ali 6, 8%
Menjalni tečaj, ki je povezan s kuponom in glavnico, se lahko določi ob izdaji obveznic v skrbniški odjemalci. Izdajatelj se lahko odloči tudi za plačila na podlagi promptnih tečajev v času, ko so plačani kuponi in glavnice. Izdajatelj obveznic z dvojno valuto običajno nastavi tečaj, ki omogoča, da plačila v močnejši valuti bolj cenijo. Poleg tega določeni znesek glavnice za odplačilo glavnice ob zapadlosti omogoča določeno apreciacijo tečaja močnejše valute.
Dvojne valutne obveznice so podvržene tečajnemu tveganju. Če ceni valuto, v kateri bo odplačana glavnica, bo imetnik obveznic zaslužil; če bo to poslabšalo, bo izgubil denar. Vlagatelji lahko za zamenjavo tečajnih tveganj dvojnih valutnih obveznic uporabljajo zamenjave z dvojno valuto, ki imajo določen tečaj ob izdaji. Obveznice z dvojno valuto se uporabljajo tudi za neposredno varovanje pred tečajnimi tveganji, ne da bi nujno poslovale na deviznih trgih.
Izdaje dvojnih valutnih obveznic najpogosteje sprožijo multinacionalne družbe in trgovci na trgu evroobveznic. Različice obveznic z dvojno valuto so obveznice Shogun, obveznice, povezane z jeni, obveznice z več valutnimi klavzulami, obveznice za plačilo tujih obresti in obveznice nebesa in pekla.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.