Neto vrednost premoženja ETF v primerjavi s tržno ceno ETF: Kakšna je razlika?
Za razliko od vzajemnih skladov, ki cene četrtletno ali celo letno, sredstva, ki se trgujejo na borzi (ETF), dnevno cenijo. Kako so torej določene cene in kakšna je razlika med tržno ceno in neto vrednostjo premoženja (NAV)?
Tržna cena ETF
Tržna cena sklada, s katero se trguje na borzi, je cena, po kateri lahko delnice v ETF v času trgovanja kupujejo ali prodajo na borzah.
Neto vrednost sredstev ETF
Čista vrednost sredstev ETF predstavlja vrednost dela delnice osnovnih sredstev in denarnih sredstev sklada na koncu trgovalnega dne. ETF izračunajo NAV ob 16:00 po vzhodnem času, potem ko se trgi zaprejo.
[Pomembno: NAV se določi tako, da sešteje vrednost vseh sredstev v skladu, vključno s sredstvi in denarnimi sredstvi, odšteje morebitne obveznosti in nato to vrednost razdeli na število neporavnanih delnic v ETF.]
NAV se uporablja za primerjavo uspešnosti različnih skladov in tudi za računovodske namene. ETF sprosti tudi tekoče dnevno premoženje, znesek gotovine, neporavnane delnice in natečene dividende, če je primerno. Za vlagatelje imajo prednost ETF, da so preglednejši. Vzajemni skladi in zaprti skladi ne smejo razkriti svojih dnevnih deležev. Dejansko vzajemni skladi običajno razkrijejo svoje deleže le četrtletno.
Obstajajo razlike med ceno zapiranja trga za ETF in NAV. Kakršna koli odstopanja pa morajo biti sorazmerno majhna. To je posledica odkupnega mehanizma, ki ga uporabljajo ETF-ji. Mehanizmi odkupa ohranjajo tržno vrednost ETF in vrednost NAV relativno blizu. ETF uporablja pooblaščenega udeleženca (AP) za oblikovanje enot za ustvarjanje. Za ETF, ki sledi S&P 500, bi AP oblikoval enoto za ustvarjanje delnic v vseh družbah S&P 500 v ponderu, ki je enak osnovnemu indeksu. Aplikacija bi nato enoto za ustvarjanje prenesla na ponudnika ETF na podlagi enake vrednosti NAV. V zameno bi AP prejel podobno ovrednoten blok delnic v ETF. AP lahko te delnice nato proda na odprtem trgu. Enote za ustvarjanje so običajno od 25.000 do 600.000 delnic ETF.
Odkupni mehanizem pomaga ohranjati tržne in NAV vrednosti. AP lahko zlahka ugotovi morebitna neskladja med tržno vrednostjo in NAV v času trgovalnega dne. Tržna vrednost delnic ETF naravno niha v trgovalnem dnevu. Če tržna vrednost postane previsoka v primerjavi z NAV, lahko AP stopi in kupi osnovne sestavne dele ETF, hkrati pa prodaja delnice ETF.
Podobno AP lahko kupi delnice ETF in proda osnovne dele, če tržna vrednost ETF postane preveč pod NAV. Te priložnosti lahko za AP zagotavljajo hiter in sorazmeren dobiček, hkrati pa vrednosti ohranjajo tesno skupaj. Pri ETF lahko obstaja več AP, kar zagotavlja, da lahko več strank vstopi v arbitražo glede morebitnih neskladij v ceni.
Ključni odvzemi
- Tržna cena ETF je cena, po kateri lahko delnice v ETF kupujejo ali prodajo na borzah v času trgovanja.
- Čista vrednost sredstev (NAV) ETF predstavlja vrednost dela delnice osnovnih sredstev in denarnih sredstev sklada na koncu trgovalnega dne.
- NAV se določi tako, da sešteje vrednost vseh sredstev v skladu, vključno s sredstvi in denarnimi sredstvi, odšteje morebitne obveznosti in nato to vrednost razdeli na število neporavnanih delnic v ETF.