Nihajna stopnja v primerjavi s fiksno stopnjo: Kakšna je razlika?

Na valutnih trgih se vsakodnevno trguje z več kot petmilijoni dolarjev, kar je v vsakem primeru ogromna vsota. Ves ta obseg trguje okoli tečaja, po katerem se lahko zamenja ena valuta za drugo. Z drugimi besedami, to je vrednost valute druge države v primerjavi z vašo. Če potujete v drugo državo, morate "kupiti" lokalno valuto. Tako kot cena katerega koli sredstva, je menjalni tečaj cena, po kateri lahko kupite to valuto.

Če na primer potujete v Egipt in menjalni tečaj ameriških dolarjev znaša 1: 5, 5 egiptovskih funtov, to pomeni, da lahko za vsak ameriški dolar kupite pet in pol egiptovskih funtov. Teoretično bi morala enaka sredstva prodati po isti ceni v različnih državah, ker mora menjalni tečaj ohranjati inherentno vrednost ene valute v primerjavi z drugo.

Ključni odvzemi

• Nihajni tečaj določi zasebni trg prek ponudbe in povpraševanja.
• Fiksni ali vezani tečaj je tečaj, ki ga vlada (centralna banka) določi in vzdržuje kot uradni tečaj.
• Razlogi za pritrditev valute so povezani s stabilnostjo. Zlasti v današnjih državah v razvoju se lahko država odloči za privezovanje svoje valute in tako ustvari stabilno vzdušje za tuje naložbe.

Fiksne cene

Fiksni ali vezani tečaj je tečaj, ki ga vlada (centralna banka) določi in vzdržuje kot uradni tečaj. Nastavljena cena bo določena glede na glavno svetovno valuto (običajno ameriški dolar, lahko pa tudi druge glavne valute, kot so evro, jen ali košarica valut). Da bi ohranila lokalni tečaj, centralna banka kupuje in prodaja svojo valuto na deviznem trgu v zameno za valuto, za katero je vezana.

Če se na primer ugotovi, da je vrednost ene same enote lokalne valute enaka 3 ameriškim dolarjem, bo morala centralna banka zagotoviti, da bo lahko te dolarje oskrbela s trgom. Za ohranitev tečaja mora centralna banka ohranjati visoko raven tujih rezerv. To je rezervirana količina tuje valute, ki jo ima centralna banka, ki jo lahko uporabi za sprostitev (ali črpanje) dodatnih sredstev na (ali iz njega) na trg. To zagotavlja ustrezno denarno ponudbo, ustrezna nihanja na trgu (inflacija / deflacija) in na koncu tudi tečaj. Centralna banka lahko po potrebi prilagodi tudi uradni tečaj.

Fiksni menjalni tečaj

Plavajoče cene

V nasprotju s fiksnim tečajem nihajoči tečaj določi zasebni trg prek ponudbe in povpraševanja. Spremenljivo obrestno mero pogosto imenujemo "samopopravljajoča", saj se bodo morebitne razlike v ponudbi in povpraševanju na trgu samodejno popravile. Poglejte ta poenostavljeni model: če je povpraševanje po valuti majhno, se bo njena vrednost zmanjšala, s čimer bo uvoženo blago dražje in spodbudilo povpraševanje po lokalnem blagu in storitvah. To pa bo ustvarilo več delovnih mest, kar bo povzročilo samodejno popravljanje na trgu. Plavajoči tečaj se nenehno spreminja.

V resnici nobena valuta ni v celoti fiksna ali plavajoča. V fiksnem režimu tržni pritiski lahko vplivajo tudi na spremembe tečaja. Včasih, ko lokalna valuta odraža svojo resnično vrednost glede na njeno omejeno valuto, se lahko razvije "črni trg" (ki bolj odraža dejansko ponudbo in povpraševanje). Centralna banka bo potem pogosto prisiljena prevrednoteti ali razvrednotiti uradno obrestno mero, tako da je ta stopnja v skladu z neuradnim, s čimer se ustavi dejavnost črnega trga.

V plavajočem režimu lahko centralna banka posreduje tudi, kadar je to potrebno za zagotovitev stabilnosti in preprečevanje inflacije. Vendar je redkeje vmešava centralna banka plavajočega režima.

Nihajni tečaj

Posebna vprašanja

Med letoma 1870 in 1914 je obstajal globalni fiksni tečaj. Valute so bile povezane z zlatom, kar pomeni, da je bila vrednost lokalne valute določena po določenem tečaju do unč zlata. To je bilo znano kot zlati standard. To je omogočilo neomejeno mobilnost kapitala kot tudi globalno stabilnost valut in trgovine. Vendar pa je z začetkom prve svetovne vojne zlati standard opuščen.

Na koncu druge svetovne vojne je konferenca v Bretton Woodsu, prizadevanje za ustvarjanje globalne gospodarske stabilnosti in povečanje svetovne trgovine, vzpostavila osnovna pravila in predpise, ki urejajo mednarodno izmenjavo. Kot tak je bil ustanovljen mednarodni denarni sistem, utelešen v Mednarodnem denarnem skladu (MDS), da bi spodbudil zunanjo trgovino in ohranil denarno stabilnost držav in s tem tudi svetovnega gospodarstva.

Dogovorjeno je bilo, da se valute še enkrat pritrdijo ali pripnejo, tokrat pa na ameriški dolar, ki je bil pozneje vezan na zlato v višini 35 dolarjev za unčo. To je pomenilo, da je vrednost valute neposredno povezana z vrednostjo ameriškega dolarja. Če bi torej morali kupiti japonski jen, bi vrednost jena izrazili v ameriških dolarjih, katerih vrednost je bila določena v vrednosti zlata. Če bi morala država prilagoditi vrednost svoje valute, se lahko obrne na MDS, da prilagodi zavezano vrednost svoje valute. Zatič se je ohranil do leta 1971, ko ameriški dolar ni več mogel držati vrednosti vezane stopnje 35 dolarjev za unčo zlata.

Od takrat naprej so velike vlade sprejele plavajoči sistem in vsi poskusi vrnitve nazaj na svetovni pripetljaj so bili na koncu opuščeni leta 1985. Od takrat se nobena večja gospodarstva niso vrnila na rob in uporaba zlata kot zatiča je bila popolnoma zapuščen.

Ključne razlike

Razlogi za pritrditev valute so povezani s stabilnostjo. Zlasti v današnjih državah v razvoju se lahko država odloči za privezovanje svoje valute in tako ustvari stabilno vzdušje za tuje naložbe. Vlagatelj bo z zatičem vedno vedel, kakšna je njegova vrednost naložbe in ne bo mu treba skrbeti za vsakodnevna nihanja.

Omejena valuta lahko pomaga znižati stopnje inflacije in ustvariti povpraševanje, kar je posledica večjega zaupanja v stabilnost valute.

Vendar pa fiksni režimi pogosto lahko privedejo do hudih finančnih kriz, saj je dolgoročno težavo težko ohraniti. To je bilo opaziti v mehiški (1995), azijski (1997) in ruski (1997) finančni krizi, kjer je poskus ohranjanja visoke vrednosti lokalne valute do zatiča privedel do tega, da so valute sčasoma precenjene. To je pomenilo, da vlade niso mogle več izpolniti zahtev po pretvorbi lokalne valute v tujo valuto po vezanem tečaju.

Vlagatelji so se s špekulacijami in paniko izmuznili, da bi dobili svoj denar in ga pretvorili v tujo valuto, preden je bila lokalna valuta razvrednotena proti zatiču; zaloge tujih rezerv so se sčasoma izčrpale. V Mehiki je bila vlada primorana peso razvrednotiti za 30 odstotkov. Na Tajskem je vlada morala sčasoma dovoliti, da valuta plava, in tajski bhat je do konca leta 1997 kot povpraševanje na trgu izgubil 50 odstotkov vrednosti, ponudba pa je prilagodila vrednost lokalne valute.

Države z zatiči so pogosto povezane s pomanjkanjem kapitalskih trgov in šibkimi regulacijskimi institucijami. Zatič je tam, da pomaga ustvariti stabilnost v takšnem okolju. Za ohranitev flota je potreben močnejši sistem in zrel trg. Kadar je država prisiljena razvrednotiti svojo valuto, mora tudi nadaljevati določeno obliko gospodarske reforme, na primer izvajanje večje preglednosti, da bi okrepila svoje finančne institucije.

Odstopanja na fiksne cene

Nekatere vlade se lahko odločijo za "plavajoči" ali "plazeči" klešče, pri čemer vlada periodično ponovno oceni vrednost klešče in nato ustrezno spremeni stopnjo zatiča. Običajno to povzroči devalvacijo, vendar je to nadzorovano, da se izognemo tržni paniki. Ta metoda se pogosto uporablja pri prehodu iz pritrdilnega mehanizma na plavajoči režim in vladi omogoča, da "shrani obraz" s tem, da v nenadzorovani krizi ni prisiljena razvrednotiti.

Čeprav je zatič pomagal ustvariti globalno trgovino in monetarno stabilnost, so ga uporabili le v času, ko so bila del vseh glavnih gospodarstev. Medtem ko lebdeči režim ni brez svojih napak, se je izkazal kot učinkovitejše sredstvo za določanje dolgoročne vrednosti valute in ustvarjanje ravnotežja na mednarodnem trgu.