Kako se zaloge podjetij premikajo med nakupom

Ko podjetje kupi drugo družbo, ponavadi cena delnice ciljne družbe naraste, medtem ko se cena delnice prevzame kratkoročno.

Zaloge ciljne družbe se običajno povečajo, ker mora prevzemnica plačati premijo za nakup. Razlog za premijo je v tem, da delničarji ciljne družbe, ki morajo odobriti prevzem, verjetno ne odobrijo nakupa, razen če cena delnic presega tržno ceno. Če je ponudba za prevzem enaka nižji ceni delnic kot trenutna cena ciljne družbe, je trenutnih lastnikov ciljne družbe malo spodbude, da prodajo svoje delnice prevzemni družbi.

Seveda obstajajo izjeme, kot v primeru podjetja, ki je izgubljalo denar, in delnica je trpela. Pridobitev je lahko edini način, da delničarji povrnejo del svoje naložbe. Posledično lahko delničarji glasujejo za prodajo ciljne družbe za nižjo ceno kot trenutni trg. Na primer, cilj prevzema bi se lahko prodajal s popustom, če bi imelo podjetje velik znesek dolga in ga ni bilo sposobno servisirati ali pridobiti financiranja s kapitalskega trga za prestrukturiranje dolga.

Kaj se dogaja s cenami delnic dveh podjetij, vključenih v nakup?

Zaloge družbe prevzemnice običajno padejo med nakupom. Ker mora prevzemno podjetje plačati premijo ciljni družbi, je morda izčrpalo svoje gotovine ali moralo porabiti velik znesek dolga za financiranje nakupa. Posledično lahko trpi zaloga.

Obstajajo še drugi dejavniki in scenariji, zaradi katerih lahko med nakupom pade cena kupca:

• Vlagatelji menijo, da je prevzemna cena predraga ali je premija za ciljno podjetje previsoka
• Turbulenten proces integracije, kot so regulativna vprašanja ali problemi, povezani z vključevanjem različnih kultur na delovnem mestu
• Izgubljena produktivnost zaradi težav z upravljanjem
• Dodatni dolg ali nepredvideni stroški, ki nastanejo zaradi nakupa

Pomembno je upoštevati tako kratkoročni kot dolgoročni vpliv na ceno delnic družbe, ki prevzame. Če bo nakup potekal nemoteno, bo to prevzemno podjetje dolgoročno dobro in bo verjetno vodilo do višje cene delnic.

Na vodstveni ekipi prevzemne družbe je, da ciljno podjetje pravilno ovrednoti med nakupom. Če se vodstvena ekipa spopade ali ima težave s prehodom in integracijo, lahko dogovor dolgoročno še bolj pusti dol delnice podjetja.

Vzeti

Cene delnic potencialnih ciljnih podjetij ponavadi naraščajo, preden je bila napovedana združitev ali prevzem. Nekateri vlagatelji kupujejo zaloge na podlagi pričakovanja o prevzemu. Govorice o M&A govorijo o nestanovitnosti cen in so lahko donosne. Vendar pa je nestanovitnost meč z dvema robama, kar pomeni, da če se govorice o prevzemu ne bodo uresničile v posel, bo cena delnic potencialne ciljne družbe verjetno znatno padla.

Gospodarsko ozadje in tržne razmere igrajo pomembno vlogo pri tem, ali se delnice prevzemnice na koncu dvignejo po prevzemu in uspešni integraciji ciljne družbe. Prevzemno vodstvo podjetja lahko prevzame prevzem podjetja kot bikovit pogled na trg in industrijo. Z drugimi besedami, podjetje verjetno ne bo prevzelo milijardnih dolarjev naložb v prevzem, razen če ne verjame v možnosti dolgoročne rasti dobička. Zato povečanje združitev in prevzemov vlagatelji pogosto doživljajo kot pozitiven občutek na trgu.