Razumevanje zmanjšanja dividend in kdaj jo uporabiti

Dividenda je delna razdelitev dobička družbe, izplačanega razredu delničarjev. O dividendah odloča upravni odbor družbe in se lahko izdajajo v različnih časovnih okvirih in stopnjah izplačil kot gotovinska plačila, delnice delnic ali drugo premoženje.

Čisti dobiček, ki ga dobi družba, se lahko hrani v družbi kot zadržani dobiček in / ali dodeli delničarjem v obliki dividende. Podjetje se lahko tudi odloči, da bo čisti dobiček uporabilo za odkup lastnih delnic na odprtem trgu pri odkupu delnic.

Kakšni signali za rezanje dividend

Čeprav se znižanje dividend na splošno obravnava kot signal za prodajo, odločitev ni tako jasna, kot če bi bilo treba dividendo v celoti odpraviti, kar bi bil nesporni signal prodaje. Vsak izvršni direktor in član uprave se zaveda škodljive tržne reakcije, ki jo neizogibno sprožijo novice o znižanju dividend. Zato vodstvo verjetno ne bo storilo tega drastičnega koraka, razen če bo finančna situacija podjetja dovolj zahtevna, da lahko takšno potezo utemelji.

Po drugi strani pa dividenda povečuje zaupanje vodstva v prihodnje možnosti podjetja in zmožnost ustvarjanja dovolj denarja za kritje višjih izplačil dividend z mero varnosti. To pomeni, da bi zmanjšanje dividend verjetno kazalo finančni stres in pomanjkanje zaupanja vodstva v sposobnost ustvarjanja denarja podjetja. V mnogih primerih je znižanje dividend lahko prvo od vrste znižanja, če podjetje ne more reševati svojih operativnih težav in spremeniti zadev ali če odpravljanje teh težav traja dlje, kot je bilo pričakovano.

Kdaj odložiti od prodaje

Obstajajo lahko nekatere okoliščine, v katerih se mora vlagatelj vzdržati pritiska na gumb "prodaj", potem ko podjetje napove znižanje dividend, tako mamljivo, kot bi se lahko odzvali na novice z izhodom iz vašega položaja.

Če obstajajo zunanji razlogi za znižanje dividend, ki niso slabe poslovne uspešnosti:

Podjetje lahko včasih zmanjša dividendo, če je izvedlo veliko pridobitev ali mora prihraniti gotovino za obsežen projekt, ki povzroči prekoračitev stroškov. V takšnem primeru so dolgoročne koristi od sinergij nakupov ali denarnih prilivov iz projektov lahko bistveno večje od kratkoročnih izgub, ki nastanejo z nadaljnjim zadrževanjem zalog.

Če je znižanje dividend posledica sistemskega finančnega stresa (povzroča obsežen popravek na več trgih in razredih sredstev) :

Podjetje z zvezdastim izplačilom dividend lahko tržne razmere prisili, da začasno zmanjšajo izplačilo ali ga popolnoma odpravijo. Število znižanj in ukinitev dividend je v času svetovne kreditne krize in recesije v letih 2008 in 2009. doseglo večletno višino. Toda mnoga od teh podjetij so v naslednjih letih ponovno izplačala izplačilo dividend, saj se je njihovo premoženje izboljšalo v skladu z rastjo na svetovnih trgih, zaradi tega so se njihove zaloge znatno povečale. Prodaja kakovostnih zalog, ki je znižala dividendo zaradi težkih - a začasnih - gospodarskih časov, se lahko izkaže za klasičen primer prodaje nizkih in visokih nakupov.

Če je reakcija trga na znižanje dividend preveč ekstremna :

Če delnica zaradi znižanja dividend pade nesorazmerno, bo njen donos še vedno dovolj privlačen, da privabi vlagatelje, usmerjene v donos, z večjo toleranco do tveganja. Na primer, razmislite o zalogi od 20 dolarjev z letnim izplačilom v višini 1 dolarja (za petodstotni donos iz dividend), ki bo znižal dividendo za 20 odstotkov na 80 centov. Če bi delnica upadla za 25 odstotkov na 15 dolarjev, bi bil dividendni donos - kljub nižjemu znesku izplačila v dolarju - dejansko višji, 5, 33 odstotka. Četudi delnica pade le za deset odstotkov na 18 dolarjev, bo revidirani dividendni donos v višini 4, 44 odstotka še vedno dovolj za privabljanje vlagateljev.

Če je obseg zmanjšanja dividend manjši od predvidenega :

Zmanjšanje dividend na splošno ne preseneča, saj lahko vodstvo telegrafsko telegramira svoje namere za varčevanje denarja že pred dejanskim zmanjšanjem. V nekaterih primerih, če je obseg znižanja dividend manjši od tistega, za kar so se vlagali investitorji, se lahko delnica proda le skromno. V nekaterih primerih se lahko celo združi, če vlagatelji sprejmejo odločitev poslovodstva in politiko varčevanja z gotovino gledajo ugodno.

Spodnja črta

Medtem ko se na splošno znižanje dividend lahko obravnava kot signal za prodajo, bi morali vlagatelji preveriti, ali obstajajo katere koli od zgoraj omenjenih olajševalnih okoliščin, preden naglo prodajo zalog.