Kako plačilna bilanca vpliva na menjalne tečaje?

Sprememba plačilne bilance države lahko povzroči nihanje tečaja med njeno valuto in tujo valuto. Velja tudi obratno, kadar nihanje relativne moči valute lahko spremeni plačilno bilanco. Obstajata dva različna in med seboj povezana trga dela: trg za vse finančne transakcije na mednarodnem trgu (plačilna bilanca) ter ponudba in povpraševanje po določeni valuti (menjalni tečaj).

Ti pogoji obstajajo le v režimu prostega ali spremenljivega tečaja. Plačilna bilanca ne vpliva na menjalni tečaj v sistemu s fiksno obrestno mero, ker centralne banke prilagodijo tokove valut, da pobotajo mednarodno menjavo sredstev.

Svet od konca Bretton Woodsa v sedemdesetih letih prejšnjega stoletja ni deloval po sistemu enotnega ali fiksnega deviznega tečaja.

Če pojasnim, naj potrošnik v Franciji želi kupiti blago od ameriškega podjetja. Ameriška družba verjetno ne bo sprejela evrov kot plačilo; hoče ameriške dolarje. Francoski potrošnik mora nekako kupiti dolarje (domnevno s prodajo evrov na forex trgu) in jih zamenjati za ameriški izdelek. Danes je večina teh izmenjav avtomatiziranih prek posrednika, tako da posameznemu potrošniku za spletni nakup ni treba vstopiti na forex. Po opravljeni trgovini se evidentira na delu tekočega računa plačilne bilance.

Enako velja za naložbe, posojila ali druge tokove kapitala. Ameriška podjetja običajno ne želijo, da bi tuje valute financirale svoje poslovanje, zato pričakujejo, da jim bodo tuji vlagatelji poslali dolarje. V tem scenariju se kapitalski tokovi med državami kažejo na delu kapitalskega računa plačilne bilance.

Ker se za potrebe tujih vlagateljev ali potrošnikov zahteva več ameriških dolarjev, se na ceno dolarjev izvaja pritisk navzgor. Povedano drugače: menjava za dolarje v smislu tujih valut stane relativno več.

Menjalni tečaj za dolarje se ne bo zvišal, če drugi dejavniki sočasno pritiskajo na vrednost dolarjev. Na primer, ekspanzivna denarna politika lahko poveča ponudbo dolarjev.