Kako prebrati poročilo o finančni analizi

Postopek pisne zapisovanja analize je lahko koristen pri zagotavljanju, da je bilo pri raziskovanju podjetja obrnjeno čim več kamnov. Znani vlagatelj Peter Lynch, ki je zaslužen za to, da je napisal to besedno zvezo, je bil tudi citiran, da "v igri zmaga oseba, ki prevrne večino kamnin. In to je bila vedno moja filozofija. "Spodaj je pregled glavnih odsekov, ki jih je treba upoštevati pri pisanju poročila o finančni analizi podjetja.

pregled podjetja

Poročilo se mora začeti z opisom podjetja, da bi pomagali vlagateljem razumeti poslovanje, njegovo panogo, njegovo motivacijo in kakršne koli prednosti pred svojimi konkurenti. Ti dejavniki se lahko izkažejo za dragocene pri razlagi, zakaj je podjetje lahko donosna naložba ali ne. Podjetje letno poročilo, vložitev 10-K ali četrtletno 10-Q pri Komisiji za vrednostne papirje in borzo (SEC) ponuja idealna izhodišča; presenetljivo je, kako redki so strokovnjaki iz industrije za pomembne podrobnosti sklicevali se na izvirne vložke podjetja. Več dragocenih podrobnosti je mogoče dobiti v industrijskih trgovinskih revijah, poročilih ključnih tekmecev in drugih poročilih analitikov.

Če želite zajeti tudi ključne osnove za opis podjetja, poiščite Michaela Porterja. Porterjev model s petimi silami pomaga razložiti mesto podjetja v svoji panogi. Dejavniki vključujejo zlasti nevarnost za vstop novih podjetij na trg, grožnjo nadomestnim izdelkom ali storitvam, v kolikšni meri lahko dobavitelji vplivajo na podjetje in intenzivnost rivalstva med obstoječimi konkurenti.

Naložbena naloga

V tem poglavju je motivacija za bikovsko ali medvedjo držo. Lahko je na vrhu poročila in vključuje dele pregleda podjetja, vendar ne glede na njegov položaj mora zajemati ključne pozitivne in negativne naložbe.

Temeljna analiza, ki jo je mogoče razčleniti tudi v lastnem razdelku, vsebuje raziskave računovodskih izkazov podjetja, kot so trendi rasti prodaje in dobička, moč ustvarjanja denarnih tokov, stopnja dolga in splošna likvidnost ter kako se to primerja s konkurenco.

Noben detajl v tem razdelku ni premajhen; lahko zajema tudi razmerja učinkovitosti, kot so primarne komponente v ciklu pretvorbe denarja, količniki prihodkov in podrobna razčlenitev donosnosti sestavnih delov lastniškega kapitala, kot je DuPont identiteta, ki bo ROE razdelila na tri do pet različnih meritev.

Najpomembnejša komponenta analize preteklih trendov je njihovo sintezo v napoved uspešnosti podjetja. Noben analitik nima kristalne kroglice, toda najboljši so sposobni natančno ekstrapolirati pretekle trende v prihodnost ali se odločiti, kateri dejavniki so najpomembnejši pri določanju uspeha podjetja, ki gre naprej.

Vrednotenje

Najpomembnejši del vsake finančne analize je doseči neodvisno vrednost delnice in jo primerjati s tržno ceno. Obstajajo tri osnovne tehnike vrednotenja:

1. Prva in zagotovo najbolj temeljna tehnika je oceniti prihodnje denarne tokove podjetja in jih diskontirati v prihodnost po ocenjeni diskontni stopnji. To se običajno imenuje analiza diskontiranega denarnega toka.
2. Drugi se imenuje relativna vrednost, kjer se osnovna merila in razmerja vrednotenja (cena do prodaje, cena do zaslužka, P / E za rast itd.) Primerjajo s konkurenti. Druga primerjalna analiza je ugotoviti, za kaj so bili drugi tekmeci odkupljeni ali ceno, ki so jo plačali za nakup.
3. Tretja in zadnja tehnika je preučiti knjigovodsko vrednost in poskusiti oceniti, kakšno podjetje bi lahko bilo vredno, če bi ga razpadlo ali likvidiralo. Analiza knjigovodske vrednosti je na primer še posebej vpogledna v zaloge v finančnem sektorju.

Ključna tveganja

To poglavje je lahko del zgodbe o biku / medvedu v naložbeni nalogi, vendar je namenjeno podrobnosti o ključnih dejavnikih, ki lahko iztirajo bodisi bikov ali medvedjo naravnanost. Izguba patentne zaščite farmacevtskega podjetja za preprečevanje blokade je odličen primer dejavnika, ki lahko močno vpliva na vrednotenje njegove osnovne zaloge. Drugi dejavniki vključujejo sektor, v katerem podjetje posluje. Na primer, tehnološko industrijo zaznamujejo kratki življenjski cikli izdelkov, ki lahko podjetju otežijo ohranitev prednosti po uspešni izdaji izdelka.

Druga vprašanja

Zgornji oddelki bi se lahko izkazali za zadostne, vendar bi bilo odvisno od kamnov, odkritih med finančno analizo, upravičeni drugi novi odseki. Odseki, ki zajemajo korporativno upravljanje, politično okolje ali bližnji dolgoročni tok novic, bi bili morda vredni popolnejše analize. V bistvu mora vse, kar bi lahko vplivalo na prihodnjo vrednost zalog, obstajati nekje v poročilu.

Spodnja črta

Uspešnost tega podjetja je zagotovo najpomembnejša za prihodnost njegovih delnic ali obveznic. Drugi izvedeni vrednostni papirji, kot so terminske pogodbe in opcije, bodo odvisni tudi od osnovne naložbe, bodisi blaga ali družbe. Ugotoviti, da so ključni dejavniki uspešnosti delnice in jih pisno odložiti, je lahko neprecenljivo prizadevanje za vsakega vlagatelja, ne glede na to, ali je potrebno uradno poročilo o raziskavi.