Kako deluje obratni kapital

Gotovina je rešilno mesto podjetja. Če se ta življenjska doba poslabša, se lahko tudi zmožnost podjetja, da financira poslovanje, ponovno investira in izpolnjuje kapitalske zahteve in plačila. Razumevanje zdravja denarnega toka podjetja je bistveno za sprejemanje naložbenih odločitev. Dober način za presojo možnosti denarnega toka podjetja je pregled nad upravljanjem obratnega kapitala (WCM).

Kaj je obratni kapital?

Obrtna sredstva se nanašajo na denar, ki ga podjetje potrebuje za vsakodnevno poslovanje ali, natančneje, za financiranje pretvorbe surovin v končne izdelke, ki jih podjetje prodaja za plačilo. Med najpomembnejše postavke obratnega kapitala sodijo ravni zalog, terjatve in zapadle obveznosti. Analitiki na te postavke gledajo kot znake učinkovitosti in finančne moči podjetja. (Glej tudi: Prosti denarni tok: brezplačen, vendar ne vedno enostaven .)

Vzemimo poenostavljeno: majhno podjetje za omake za špagete porabi 100 USD za sestavljanje paradižnika, čebule, česna, začimb in tako naprej. Teden dni kasneje družba sestavine pripravi v omako in jih odloži. Teden dni zatem pregledi prihajajo od kupcev. Tistih 100 dolarjev, ki so že dva tedna vezani, je obratni kapital podjetja. Hitreje, ko podjetje proda omako za špagete, prej se lahko podjetje odpravi in ​​kupi nove sestavine, ki bodo predelane v več omake, ki se proda na dobiček. Če so sestavine en mesec v zalogah, se denar podjetja poveže in ga ni mogoče uporabiti za rast podjetja. Še huje je, da lahko podjetje ostane privezano za denar, ko mora plačati račune in vlagati. Tudi obratna sredstva se ujamejo, ko kupci ne plačajo računov pravočasno ali jih dobavitelji plačajo prehitro ali ne dovolj hitro.

Bolje ko podjetje upravlja s obratnim kapitalom, manj se mu mora zadolževati. Tudi podjetja z denarnimi presežki morajo upravljati obratna sredstva, da zagotovijo, da se ti presežki vlagajo na načine, ki bodo ustvarili ustrezne donose za vlagatelje. (Glej tudi: Položaj obratnega kapitala .)

Niso vsa podjetja enaka

Nekatera podjetja so po svoji naravi bolje kot druga. Na primer zavarovalnice prejmejo plačila premije pred plačilom; vendar imajo zavarovalnice nepredvidljiv denarni odliv, ko pridejo zahtevki.

Velikemu trgovcu na drobno, kot je Wal-Mart Stores Inc. (WMT), običajno ni treba skrbeti, ko gre za terjatve: kupci plačajo blago na kraju samem. Zaloge predstavljajo največjo težavo za trgovce na drobno; zato morajo izvajati strogo napovedovanje zalog ali tvegajo, da bodo v kratkem zaprli svoje poslovanje.

Časovna razpoložljivost in denarna plačila lahko predstavljajo resne težave. Na primer, podjetja, ki proizvajajo, pred stroški materiala in dela prevzamejo znatne stroške. Večino časa pojedo več denarja, kot ga ustvarijo. (Glej tudi: Ocenjevanje kapitalske strukture podjetja .)

Ocenjevanje podjetij

Vlagatelji bi morali dati prednost podjetjem, ki dajejo poudarek upravljanju dobavne verige, da bi zagotovili optimizacijo trgovinskih pogojev. Dnevne razprodaje ali na kratko DSO je dober pokazatelj praks upravljanja obratnega kapitala. DSO ponuja okvirni priročnik o številu dni, ki jih podjetje sprejme za pobiranje plačila po prodaji. Tu je preprosta formula:

Terjatve / Letna prodaja / 365 dni

Dvig DSO je znak težav, saj kaže, da podjetje traja dlje časa za zbiranje plačil. To kaže, da podjetje ne bo imelo dovolj denarja za financiranje kratkoročnih obveznosti, ker se denarni cikel podaljšuje. Konica DSO je še bolj zaskrbljujoča, zlasti za podjetja, ki že primanjkuje denarja.

Koeficient prihodka od zalog ponuja še en dober instrument za oceno učinkovitosti WCM. Razmerje zalog kaže na to, kako hitro / pogosto podjetja lahko svoje izdelke v celoti spustijo s polic. Razmerje zalog izgleda tako:

Stroški prodanega blaga (COGS) / Zaloga

Na splošno velja, da je visok količinski promet zalog dober za podjetja. Izdelki, ki sedijo na polici, ne prinašajo denarja. Povečanje razmerja je lahko pozitiven znak, kar kaže na to, da poslovodstvo, ki pričakuje povečanje prodaje, pred časom gradi zaloge.

Za vlagatelje je razmerje med prometom zalog podjetja najbolje vidno glede na njegove konkurente. V določenem sektorju, kjer je na primer običajno, da se podjetje popolnoma razproda in ponovno napolni šestkrat na leto, je podjetje, ki doseže štirje količnik prometa, premalo.

Podjetja, kot je računalniški gigant Dell, so že zgodaj spoznala, da je dober način za okrepitev vrednosti delničarjev doseganje upravljanja obratnega kapitala. Sistem upravljanja svetovne dobavne verige v podjetju je zagotovil, da je DSO ostal nizek. Izboljšanje prometa z zalogami je povečalo denarni tok, vse razen odstranjevanja likvidnostnega tveganja, Dell pa je imel več denarnih sredstev na bilanci stanja za distribucijo delničarjem ali načrte rasti skladov. (Glej tudi: Ne izgorevajte s stopnjo zgorevanja .)

Dellovo izjemno upravljanje obratnega kapitala je zagotovo preseglo vodstva najvišjih vodstvenih delavcev, ki niso skrbeli dovolj za trmast WCM. Nekateri generalni direktorji pogosto vidijo zadolževanje in povečanje lastniškega kapitala kot edini način za povečanje denarnega toka. Drugič, ko se soočajo z denarnim krčem, namesto da bi določili raven prometa zalog in zmanjšali DSO, si te vodstvene ekipe prizadevajo za razsežno znižanje stroškov in prestrukturiranje, kar lahko kasneje poslabša težave.

Zaključek

Gotovina je kraljeva - še posebej v času, ko je zbiranje sredstev težje kot kdajkoli prej. Pustiti, da zdrsne, je nadzor, ki ga vlagatelji ne bi smeli odpustiti. Analiza obratnega kapitala podjetja lahko nudi odličen vpogled v to, kako dobro podjetje razpolaga s svojimi denarnimi sredstvi in ​​ali bo verjetno imelo na voljo kaj za financiranje rasti in prispevanje k vrednosti delničarjev. (Glej tudi: Z označuje konec .)