iTraxx LevX indeksi
OPREDELITEV iTraxx LevX indeksoviTraxx LevX je par dveh trgovalnih indeksov, ki imajo zamenjave kreditnih neplačil (CDS), ki predstavljajo raznovrstno košarico 40 (prej 35) najbolj likvidnih evropskih podjetij, ki imajo trgovalne ponudbe dolga na sekundarnem trgu. Ti so znani kot zamenljive kreditne zamenjave (LCDS). Zamenjava neplačila posojila je vrsta kreditnega izvedenega finančnega instrumenta, pri katerem se dve kreditni izpostavljenosti osnovnega posojila izmenjata. Struktura zamenjave posojila posojila ima enako kot običajna zamenjava kreditnih neplačil, le da je osnovna referenčna obveznost strogo omejena na sindicirana zavarovana posojila, ne pa na kakršen koli korporativni dolg. Zamenjave kreditnih zamudnikov posojila se imenujejo tudi "zamenljive kreditne zamenjave samo za posojila".
Indeksi iTraxx LevX trgujejo s petletno zapadlostjo in se marca in septembra polletno spreminjajo. ITraxx LevX Senior indeks predstavlja le višja posojila, medtem ko iTraxx LevX indeks podrejenega predstavlja podrejeni dolg, vključno s posojili iz drugega in tretjega zastavne pravice.
Indeksni par ponuja dva niza cen vsak dan: ceno na dan in ceno na koncu dneva. Cene vzdržuje konzorcij investicijskih bank, vključno z Morgan Stanley, Barclays Capital in UBS. Oba indeksa se začneta z začetno stopnjo kupona, nato trgujeta navzgor ali navzdol, da odsevata tržno aktivnost. Občasno se sprostijo novi LevX indeksi, ki odražajo nove ponudbe dolgov ali novo udeležbo podjetij na trgih s finančnim vzvodom.
RAZKRIJANJE DOL IN iTraxx LevX indekse
Indeksi iTraxx LevX so na voljo za trgovanje od konca leta 2006, in čeprav je obseg trgovine še vedno razmeroma nizek, povprečni znesek, s katerim se trguje, raste. Pogodbe uporabljajo predvsem špekulanti in velike poslovne banke kot varovanje pred bilančnimi sredstvi ali drugimi portfelji. Povpraševanje po indeksih, kot je skupina iTraxx, se je v obdobju 2004–2007 močno povečalo z vrhom odkupov z zadolženimi sredstvi, saj LBO običajno ustvarijo velik znesek nizko ocenjenega dolga podjetja.
Če trg zazna, da se splošna kreditna kakovost zmanjšuje, bo padla tudi cena indeksov iTraxx in zato plačala višjo kuponsko stopnjo. Ker je večina pokritega dolga posojila s finančnim vzvodom (nižja bonitetna ocena), se lahko indeks izkaže za bolj nestanovitnega od hipotetičnega indeksa, ki temelji na LCDS, ki zajema ponudbe naložbenih dolgov.
Naslednji so licencirani tržni proizvajalci za indeks iTraxx LevX:
ABN | Bank of America | |||
Barclays Capital | BNP Paribas | |||
Calyon | Citigroup | |||
Commerzbank | Credit Suisse | |||
Deutsche Bank | Goldman Sachs | |||
HSBC | JP Morgan | |||
Merrill Lynch | Morgan Stanley | |||
Kraljevska banka Škotske | UBS |