Merjenje učinkovitosti podjetja za povečanje dobička

Analiza zalog in terjatev podjetja je zanesljivo sredstvo za ugotovitev, ali gre za dobro naložbeno igro ali ne. Podjetja ostajajo učinkovita in konkurenčna, saj znižujejo raven zalog in pospešujejo pobiranje denarnih dolgov.

Koeficienti učinkovitosti določajo, kako produktivno podjetje upravlja s svojimi sredstvi in ​​obveznostmi za povečanje dobička. Delničarji gledajo na razmerja učinkovitosti, da ocenijo, kako učinkovito se uporabljajo njihove naložbe v družbo. Nekatera najpogosteje obravnavana razmerja učinkovitosti vključujejo promet z zalogami, prihodek od terjatev, plačljivi promet in cikel pretvorbe denarja (CCC). V tem članku vas bomo korak za korakom popeljali skozi postopke.

Snemanje blaga s police

Kot vlagatelj želite vedeti, ali ima podjetje v svoji zalogi preveč denarja. Podjetja imajo na voljo omejena sredstva za vlaganje v zaloge - vsakega izdelka ne morejo zaloge za celo življenje. Da bi ustvarili denar za plačilo računov in vrnili dobiček, morajo prodati izdelke, ki so jih izdelali ali kupili pri dobaviteljih. Promet z zalogami meri, kako hitro podjetje blago skozi skladišče prenaša na kupce.

Koeficient prihodka od zalog kaže na to, kolikokrat podjetje prodaja in obnavlja zaloge v določenem časovnem obdobju ali koliko dni v povprečju potrebuje podjetje za prodajo zalog. Višje stopnje prometa z zalogami na splošno veljajo za ugodne, kar kaže na hitro prodajo, vendar pretirano pogost promet lahko kaže na neučinkovito naročanje ali da ima podjetje težave pri pravočasnem izpolnjevanju zahtev po naročilih.

Poglejmo ameriškega maloprodajnega velikana Walmart, ki je znan po nadvse učinkovitem delovanju in najsodobnejšem sistemu dobavne verige, ki zaloge ohranja na minimalnem nivoju. V fiskalnem letu 2011 je zalog povprečno stal 40 dni na njegovih policah. Kot večina podjetij Walmart vlagateljem ne zagotavlja številk prometa, vendar jih je mogoče izbrisati s pomočjo podatkov iz Walmartovih računovodskih izkazov.

Dnevi zalog = 365 dni ÷ (ACOGS ÷ AI), kjer: ACOGS = povprečni stroški prodanega blagaAI = povprečni zalog \ začne {poravnano} & \ besedilo {dnevi zalog = 365 dni} \ div \ left (\ besedilo {ACOGS} \ div \ text {AI} \ desno) \\ & \ textbf {kjer:} \\ & \ besedilo {ACOGS = povprečni stroški prodanega blaga} \\ & \ besedilo {AI = povprečna zaloga} \\ \ konec {usklajeno} Dnevi zalog = 365 dni ÷ (ACOGS ÷ AI), kjer: ACOGS = povprečni stroški prodanega blagaAI = povprečni zalog

Pridobivanje povprečnih COGS

Če želite pridobiti potrebne podatke, poiščite njegove konsolidirane izkaze dohodka na spletnem mestu podjetja in poiščite stroške prodanega blaga (COGS) ali "stroške prodaje", ki jih najdete tik pod zgornjo prodajno prodajo (prihodek). Walmart's COGS je za proračunsko leto 2011 znašal 315, 29 milijard ameriških dolarjev.

Pridobitev povprečnega inventarja

Nato poglejte konsolidirano bilanco stanja (naslednja stran po izkazih o dohodku). Pod sredstvi boste našli številko zalog. Za 2011 je Walmartova zaloga znašala 36, 3 milijarde dolarjev, leta 2010 pa 32, 7 milijarde dolarjev. Povprečno obe številki (36, 3 milijarde USD + 32, 7 milijarde USD ÷ 2 = 34, 5 milijarde USD), nato pa to povprečje zalog, 34, 5 milijarde USD, razdelite na povprečne stroške prodanega blaga v letu 2011. Dosegli boste letni količinski promet 9, 1. Zdaj razdelite število dni v letu 365 glede na letni količnik prometa 9, 1 in to vam daje 40, 1. To pomeni, da Walmartu traja približno 40 dni ali približno mesec in pol, da se vrti po svojem popisu. To število dni zalog je znano tudi kot razmerje "dnevi do prodaje" ali "dnevi prodaje zalog" (DSI).

Na splošno gledano, manjše je število dni, bolj učinkovito je podjetje; zalog se hrani manj časa in manj zalog je vezanih na zaloge. Po istih izračunih zgoraj, je Walmartova številka v letu 2003 prinesla 45 dni, kar kaže na to, da je podjetje v tem desetletju doseglo večjo učinkovitost zalog. Tako se sprosti denar za stvari, kot so raziskave in razvoj, trženje ali celo odkupi delnic in izplačilo dividend. Če je število dni veliko, bi to lahko pomenilo, da je prodaja slaba, zaloge pa se kopičijo v skladiščih. (Za več podrobnosti glejte Kako izračunam količino zalog zalog?)

Trend-opažanje

Ne pozabite pa, da številke ni dovolj vedeti ob določenem času. Vlagatelji morajo vedeti, ali se številka za prodajo dnevov za prodajo v več obdobjih izboljšuje ali slabša. Da bi dostojno občutili trend, izračunajte vsaj dve leti vrednosti četrtletnih prodajnih številk zalog.

Če opazite očiten trend številk, se je vredno vprašati, zakaj. Vlagatelji bi bili veseli, če bi število popisnih dni upadalo zaradi večje učinkovitosti, pridobljene s poostrenim nadzorom zalog. Po drugi strani se lahko izdelki hitreje odpravijo s police preprosto zato, ker podjetje znižuje svoje cene.

Če želite dobiti odgovor, pojdite na izkaz poslovnega izida in si oglejte bruto maržo Walmarta (najvišji prihodek ali neto prodaja, minus stroški prodaje). Preverite, ali so bruto marže kot odstotek prihodka / neto prodaje na kazalcu navzgor ali navzdol Stalne ali naraščajoče bruto marže ponujajo spodbuden znak za izboljšanje učinkovitosti. Na drugi strani se vse manjše marže kažejo, da se podjetje zateče k znižanju cen, da poveča prodajo. Če pogledamo številke, boste ugotovili, da se je bruto marža Walmarta, izražena kot odstotek čiste prodaje, znižala za 0, 2% s 24, 9% leta 2010 na 24, 7% v letu 2011 (bruto marža = neto prodaja - COGS / neto prodaja).

Če se dnevi zalog povečujejo, to ni nujno slabo. Podjetja običajno pustijo, da se zaloge povečajo, ko na trg uvajajo nov izdelek ali pred napornim prodajnim obdobjem. Če pa ne predvidevate, da bo povpraševanje prišlo očitno, lahko povečanje pomeni, da bo neprodano blago preprosto zbiralo prah v skladišču.

Zbiranje tistega, kar je na voljo - hitro!

Terjatve do kupcev so denar, ki ga podjetje trenutno dolguje svojim strankam. Analiza hitrosti, s katero podjetje zbira, kar je dolžno, vam lahko pove veliko o njeni finančni učinkovitosti. Če se obdobje zbiranja podjetja poveča, lahko to pomeni težave. Podjetje lahko kupcem dovoli, da raztegnejo kreditno sposobnost, da bi prepoznali večjo prodajno ponudbo, kar lahko kasneje povzroči težave, še posebej, če se stranke srečujejo z denarnim krčem. Pridobiti denar je bolje, če ga čakate, še posebej, ker nekaj, kar je dolgovano, morda nikoli ne bo plačano. Hitreje, ko podjetje dobi kupce za plačila, prej ima denar za plačilo blaga in opreme, plače, posojila in, kar je najbolje, dividende in možnosti rasti.

Koeficient prihodkov od prodaje terjatev kaže na učinkovitost podjetja pri pravočasnem zbiranju prihodkov od prodaje. Podjetja, ki uporabljajo plačilne pogoje od 30 do 60 dni in so plačana s časovnim donosom količnikov terjatev med 6 in 12. Nizki količniki lahko kažejo na težave pri pobiranju plačil.

Zato bi morali vlagatelji določiti, koliko dni v povprečju podjetje vzame za izterjavo svojih terjatev. Tu je formula:

Dnevi terjatev = 365 dni ÷ (prihodki ÷ AR), kjer: AR = povprečne terjatve \ začnejo {poravnano} & \ besedilo {dnevi terjatev = 365 dni} \ div \ left (\ besedilo {prihodki} \ div \ besedilo {AR} \ desno) \\ & \ textbf {kjer:} \\ & \ besedilo {AR = povprečne terjatve} \\ \ konec {poravnano} dnevi terjatev = 365 dni ÷ (prihodki ÷ AR), kjer: AR = povprečne terjatve

Na vrhu izkaza poslovnega izida boste našli prihodke. V Bilanci stanja pod obratnimi sredstvi boste našli terjatve. Walmart je v letu 2011 ustvaril 418, 9 milijarde dolarjev čiste prodaje. Konec tega leta je njegova terjatev znašala 5 milijard dolarjev, leta 2010 pa 4 milijarde dolarjev, s čimer je povprečna vrednost terjatev znašala približno 7 milijard dolarjev.

Če razdelimo prihodke na povprečne terjatve, je razmerje med prihodki od prodaje terjatev 60. To kaže, kolikokrat je družba v letnem obdobju preusmerila svoje terjatve. Triinšestdeset pet dni v letu, deljeno s količnikom prihodkov od prodaje terjatev 60, daje stopnjo prihodka od prodaje v treh dneh. V povprečju je trajalo približno en teden, da je Walmart prejel plačilo za blago, ki ga je prodal.

Delež prihodkov od prodaje

Količnik plačljivega prometa je kratkoročna meritev likvidnosti, ki meri, kako učinkovito podjetje upravlja svoje odlive denarnih sredstev, zlasti v zvezi s plačevanjem svojih upnikov.

Na splošno velja, da so zaželena višja razmerja, ki kažejo, da lahko podjetje dlje časa hrani denar. Vendar mora podjetje to uravnotežiti z ohranjanjem dobrega kredita in izogibanjem plačil zamud pri plačilu.

Cikel pretvorbe gotovine

Cikel pretvorbe gotovine združuje meritve zalog, terjatev in plačilnih stopenj prometa, da bi zagotovil popolnejši povzetek splošne izkušnje podjetja pri upravljanju svojih prilivov in odlivov denarja. Hitrejša CCC kaže boljše upravljanje z gotovino. Če je CCC v podjetju problematično počasen, ga lahko običajno odkrijemo v dneh, ko so zaloge neporavnane, dnevi zapadlih ali zapadli.

Povečanje učinkovitosti

Dobra novica je, če opazite skrajšanje tako dneva inventarja kot obdobja zbiranja. Kljub temu to ni dovolj, da bi v celoti razumeli, kako podjetje deluje. Če želite meriti resnično učinkovitost, morate videti, kako se podjetje postavlja proti drugim igralcem v panogi.

Poglejmo, kako je Walmart leta 2003 primerjal s Target Stores, še eno veliko maloprodajno verigo z javno kotacijo. Razlike so dramatične. Medtem ko je Walmart v tem obdobju povprečno zavijal zaloge vsakih 40 dni, je Targetova zaloga trajala skoraj 61 dni. Walmart je plačila zbiral v samo treh dneh. Medtem je Target, ki se je močno zanašal na počasne pobiranje prihodkov s kreditnih kartic, potreboval skoraj 64 dni, da je dobil svoj denar. Kot kaže Walmart, lahko uporaba konkurentov kot referenčne točke poveča vlagateljev občutek za resnično učinkovitost podjetja.

Kljub temu so primerjalne številke lahko zavajajoče, če vlagatelji ne opravijo dovolj raziskav. Ker je število podjetij nižje od konkurenčnega, še ne pomeni, da bo imelo eno bolj učinkovito poslovanje. Upoštevati je treba poslovne modele in kombinacijo izdelkov. Zapisni cikli se od industrije do industrije razlikujejo.

Upoštevajte, da se ti ukrepi za učinkovitost v veliki meri nanašajo na podjetja, ki izdelujejo ali prodajajo blago. Programska podjetja in podjetja, ki prodajajo intelektualno lastnino, pa tudi številna storitvena podjetja ne opravljajo zalog kot del svojega vsakodnevnega poslovanja, zato je meritev dnevov zalog malo pomembna pri analizi tovrstnih podjetij. Kljub temu lahko zagotovo uporabite formulo terjatev za dneve, da preverite, kako učinkovito ta podjetja pobirajo dolgovane obveznosti.

Spodnja črta

Ugotovitev, kje so denarna sredstva podjetja vezana, lahko pomaga osvetliti uspešnost upravljanja podjetja, kako uporablja sredstva in obvladuje obveznosti. Seveda je potreben čas in trud, da se podatki izčrpajo iz računovodskih izkazov podjetij. Vendar pa vam bo z analizo zagotovo pomagalo ugotoviti, katera podjetja so vredna naložb. Upoštevajte le, da imeti eno ali več razmerij visoke učinkovitosti ne pomeni nujno, da podjetje zasluži denar. Koeficienti učinkovitosti lahko resnično kažejo na dobičkonosnost, vendar čeprav podjetje morda dobro upravlja in deluje uspešno, se to samodejno ne pretvori v dobiček.

Kako lahko investitor ugotovi učinkovitost upravljanja obratnega kapitala podjetja?