Operacija Twist
Operacija Twist je poimenovanje operacije monetarne politike Zveznih rezerv, ki vključuje nakup in prodajo obveznic. Operacija opisuje denarni postopek, pri katerem Fed kupuje in prodaja kratkoročne in dolgoročne obveznice, odvisno od cilja.
Operacija Twist je oblika denarnega popuščanja, vendar za razliko od količinskega popuščanja ne širi bilanc stanja Feda, zaradi česar je manj agresivna oblika popuščanja.
BREAKING DOWN Operacija Twist
Poimenovanje "Operation Twist" so glavni mediji dobili zaradi vizualnega učinka, ki naj bi ga imel učinek denarne politike na obliko krivulje donosnosti. Če vizualno vidite linearno poševno krivuljo donosa, ta denarna akcija učinkovito "zasuka" konce krivulje donosnosti, od tod tudi ime Operacija Twist. Povedano drugače, krivulja donosnosti se zasuka, ko se kratkoročne donosnosti naraščajo in dolgoročne obrestne mere hkrati padejo.
Operacija Twist se je prvič pojavila leta 1961, ko je Zvezni odbor za odprti trg (FOMC) poskušal okrepiti ameriški dolar in spodbuditi priliv gotovine v gospodarstvo. V tem času se je država še vedno okrevala od recesije po koncu korejske vojne. Da bi spodbudili porabo v gospodarstvu, smo krivuljo donosnosti spustili s prodajo kratkoročnega dolga na trgih in z izkupičkom od prodaje porabili za nakup dolgoročnega državnega dolga. Ne pozabite, da obstaja vrednost obratnega razmerja med cenami obveznic in donosnostjo - ko cene padajo v vrednosti, se donos povečuje in obratno. Nabavna dejavnost Feda dolgoročnega dolga poviša ceno vrednostnih papirjev in posledično zmanjša donos. Ko dolgoročni donos padejo hitreje od kratkoročnih stopenj na trgu, se krivulja donosa izravna, kar odraža manjši razmik med dolgoročnimi in kratkoročnimi stopnjami.
Upoštevajte tudi, da bi prodaja kratkoročnih obveznic znižala ceno in s tem povečala obrestne mere. Kljub temu pa je kratek konec krivulje donosnosti, ki temelji na kratkoročnih obrestnih merah, določen s pričakovanji politike Zveznih rezerv, ki se bo povečal, ko bo predvidoma zvišal obrestne mere, in padel, ko se pričakuje znižanje obrestnih mer. Ker Operation Twist vključuje, da Fed pusti kratkoročne obrestne mere nespremenjene, bodo na nakupne in prodajne aktivnosti, ki se izvajajo na trgih, vplivale le dolgoročne stopnje. To bi povzročilo zmanjšanje dolgoročnega donosa z višjo stopnjo kot kratkoročni donos.
Leta 2011 Fed ni mogel več znižati kratkoročnih stopenj, saj so bile stopnje že na ničli. Druga možnost je bila znižanje dolgoročnih obrestnih mer. Da bi to dosegel, je Fed prodal kratkoročne zakladniške vrednostne papirje in kupil dolgoročne državne blagajne, kar je pritiskalo na donosnost dolgoročnih obveznic in s tem spodbudilo gospodarstvo. Ko so kratkoročni zakladni blagajniški zapisi in menice zapadli, bo Fed izkupiček porabil za nakup dolgoročnih zakladnih menic in obveznic. Učinek na kratkoročne obrestne mere je bil minimalen, saj se je Fed zavezal, da bo v naslednjih nekaj letih kratkoročne obrestne mere ohranjal skoraj nič. V tem času je bil donos na dvoletne obveznice blizu nič, donos na 10-letne državne zakladnice, referenčna obveznica za obrestne mere za vsa posojila s fiksno obrestno mero, pa je bil le približno 1, 95%.
Znižanje obrestnih mer znižuje stroške zadolževanja za podjetja in posameznike. Ko imajo ti subjekti dostop do posojil po nizkih obrestnih merah, se poraba v gospodarstvu povečuje in brezposelnost pada, saj lahko podjetja cenovno varno zagotovijo kapital za širitev in financiranje svojih projektov.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.