Premagovanje zapletene temne strani

V nasprotju s tistim, za kar smo prepričani, lahko vlagatelji porabijo le sestavljene donose, ne pa povprečnih donosov. Kljub temu povprečne donose tako pogosto omenjajo tisti, ki si prizadevajo za spodbujanje naložbenega pristopa. Ta praksa lahko pogosto zavede vlagatelje, ki ne razumejo, kako se denar zasluži in izgubi v določenem času zaradi združevanja, na trgih, ki se v enem letu premaknejo navzdol, v naslednjem pa navzdol.

POGLEJTE: Pospeševanje vrnitve z nenehnim združevanjem

Obstajata dva dejavnika, ki lahko pomembno vplivata na realizirane donose, ki jih imajo vlagatelji: razpršitev donosov in vpliv negativnih donosov. Preberite nadaljevanje, da boste odkrili vpliv teh dejavnikov na vaš portfelj in kako lahko to znanje uporabite za pridobivanje višjih donosov sestavljenih delov in se izognete negativnim stranem komponiranja.

Nazaj k osnovam

Najprej si oglejmo matematiko, ki se uporablja za izračun preprostih in sestavljenih povprečnih vrednosti. Preprosta vrnitev je matematično povprečje niza števil. Sestavljeni donos je geometrijska srednja vrednost ali enotni odstotek, navadno letni, ki zagotavlja kumulativni učinek niza donosov. Sestavni donos je matematični izračun, ki opisuje zmožnost sredstva, da ustvari dobiček (ali izgubo), ki ga nato ponovno investira in ustvari svoj dobiček (ali izgubo).

Recimo, da ste leta 1900 vložili 1000 ameriških dolarjev v industrijsko povprečje Dow Jones (DJIA). Povprečna letna donosnost DJIA med letoma 1900 in 2005 je 7, 3%. Vlagatelj ob uporabi 7, 3% letnega povprečja ima iluzijo, da bi 1.000 dolarjev, vloženih leta 1900, konec leta 2005 postalo 1.752.147 dolarjev, ker 1.000 dolarjev letno na 7, 3% prinese 1.752.147 USD do konca leta 2005.

Vendar je bila DJIA v začetku leta 1900 66, 08, leta 2005 pa 10717, 50, kar pomeni povprečno 4, 92%. Na trgu prejmete le sestavljene donose, zato bi 1.000 dolarjev, vloženih na začetku leta 1900 v DJIA, do konca leta 2005 prineslo le 162.547 dolarjev. (Da bodo stvari preproste in pomembne za razpravo, dividende, transakcijski stroški in davki izključeno.)

Kaj se je zgodilo? K nižjim rezultatom sestavljanja vplivata dva dejavnika: razpršitev donosov okoli povprečja in vpliv negativnih števil na komponiranje.

GLEJ: Uporaba zgodovinske nestanovitnosti za merjenje prihodnjega tveganja

Razpršitev vrnitev

Ko se donosi v seriji številk bolj razpršijo od povprečja, se sestavljeni donos zmanjšuje. Večja kot je nestanovitnost donosov, večji je padec sestavljenega donosa. Nekaj ​​primerov bo pomagalo to pokazati. Slika 1 prikazuje pet primerov, kako disperzija donosa vpliva na hitrost spojine.

Prvi trije primeri kažejo pozitivne ali v najslabšem primeru 0% letne donosnosti. Medtem ko je preprosto povprečje 10%, v vsakem primeru sestavljeno povprečje upada, ko se razpršenost donosov širi. Vendar pa se polovica časa, ko se borza giblje za 16% ali več v enem letu. V zadnjih dveh primerih so bile v enem od let izgube. Upoštevajte, da ko se disperzija donosov širi, se sestavljeni donos manjša, preprosto povprečje pa ostane enako.

Slika 1

Ta široka razpršenost donosov znatno prispeva k nižjim sestavljenim donosom, ki jih vlagatelji dejansko dobivajo.

Vpliv negativnih vračil

Očitno je, da negativni donosi škodujejo dejanskim donosom vlagateljev. Negativni donosi tudi pomembno vplivajo na pozitivne učinke, ki jih lahko ima spojina na celoten donos. Ponovno bo nekaj primerov pokazalo to težavo.

V vsakem od primerov na sliki 2 je izguba v enem letu, skupna povprečna donosnost za dve leti pa negativna. Še posebej pomemben je odstotek donosa, potrebnega za prekinitev tudi po izgubi. Ko se izguba povečuje, donos, potreben za prekinitev, še znatno poveča, kar je posledica negativnega učinka mešanja.

Slika 2

Drug način razmišljanja o vplivu negativnih donosov na sestavljanje je odgovor na to vprašanje: "Kaj pa, če bi vložili 1.000 dolarjev in v prvem letu zaslužili 20%, nato pa naslednje leto izgubili 20%">

Vpliv razpršenosti donosov in negativnih številk je lahko za vaš portfelj smrtonosen. Kako lahko torej vlagatelj premaga temno stran zmesi in doseže vrhunske rezultate? Na srečo obstajajo tehnike, s katerimi lahko ti negativni dejavniki delujejo namesto vas.

GLEJTE: Kako izračunati donosnost naložbe

Premagovanje temne strani zmešnjave

Uspešni vlagatelji vedo, da morajo izkoristiti pozitivno moč mešanja, medtem ko premagajo njeno temno plat. Kot pri mnogih drugih strategijah tudi ta zahteva discipliniran pristop in domače naloge s strani vlagatelja.

Kot so pokazale akademske in empirične raziskave, so nekatera gibanja cen delnic posledica splošnega trenda na trgu. Ko ste na pravi strani trenda, sestavljanje za vas deluje tako na zgornjih trgih kot tudi na trgih navzdol. Zato je prvi korak ugotovitev, ali je na trgu posvetni (dolgoročni ali večletni) trend bika ali medveda. Nato investirajte s trendom. To velja tudi za kratkoročne trende, ki se dogajajo znotraj posvetnih trendov.

GLEJ: Utility Trendlines

Med bikovskimi trgi je dokaj enostavno narediti dobro - običajna kvota je pravilna, "naraščajoča plima plava vse čolne." Vendar pa se med medvedjo ali pavšalnim trgom različne zaloge v različnih obdobjih dobro obnesejo. V teh okoljih zmagovalni vlagatelji iščejo zaloge, ki ponujajo najboljše absolutne donose v močnih sektorjih. Vlagatelji morajo postati dobri izbirniki delnic in ne le vlagati v raznolik portfelj zalog. V takih primerih ima uporaba vrednostnega pristopa k investiranju odlične rezultate. Koristno je tudi, da se naučimo, da tržimo, ko se trend zniža. Druga strategija je uporaba obveznic za izgradnjo lestvice, ki zagotavlja razmeroma varen donos, ki ga je mogoče uporabiti v šibkem borznem okolju.

Med šibkimi trgi, ko lahko negativno sestavljanje bistveno škodi vašemu portfelju, je še pomembneje uporabiti preizkušene tehnike upravljanja kapitala. To se začne z zadnjimi postanki, da zmanjšate izgube in / ali pridobite nekaj dobička od naložbe. Druga pomembna tehnika je, da svoj portfelj pogosteje uravnotežite. Ponovna uravnoteženost izkorišča kratkoročne cikle na finančnih trgih. S prodajo dela ali vseh najboljših izvajalcev v enem razredu ali sektorju premoženja zagotavlja kapital za naložbe v nove obetavne priložnosti. Različica te strategije je, da prodate del svojega položaja, ko hitro pridobite nekaj dobička in premaknete stop na vstopno ceno ali nad njo. V vsakem primeru si vlagatelj aktivno prizadeva izravnati negativne strani mešanja ali celo delati z njim.

Spodnja črta

Za premagovanje temne strani zajezitve naložbenika mora biti aktiven upravljavec svojega portfelja. To zahteva učenje veščin, potrebnih za prepoznavanje tržnih trendov, iskanje ustreznih naložbenih priložnosti in nato uporabo preizkušenih tehnik upravljanja kapitala. Premagovanje negativnih strani zastrupitve in pretepanja na trgu je lahko zelo zadovoljujoča izkušnja, navsezadnje gre za vaš denar.