Pariteta odkrite obrestne mere - UIP
Teorija nekrite paritete obrestnih mer (UIP) pravi, da bo razlika v obrestnih merah med državama enaka relativni spremembi valutnih deviznih tečajev v istem obdobju. Gre za eno obliko paritete obrestnih mer (IRP), ki se uporablja skupaj s kritjem paritete.
Če razmerje med pokritosti pokrite obrestne mere ne drži, obstaja priložnost, da se brez tveganj dobiček uporabi z valutno arbitražo ali arbitražo Forex.
Formula za pariteto nepokrite obrestne mere (UIP) je:
F0 = S01 + ic1 + ibwhere: F0 = Stopnja posredovanjaS0 = Spot ratec = Obrestna mera v državi c \ start {usklajeno} & F_0 = S_0 \ frac {1 + i_c} {1 + i_b} \\ & \ textbf {kjer: } \\ & F_0 = \ besedilo {Posredna stopnja} \\ & S_0 = \ besedilo {Spot obrestna mera} \\ & i_c = \ besedilo {Obrestna mera v državi} c \\ & i_b = \ besedilo {Obrestna mera v državi} b \ konec { poravnano} F0 = S0 1 + ib 1 + ic, kjer: F0 = Posredna stopnjaS0 = Spot obrestna mera = Obrestna mera v državi c
Kako izračunati paritetno obrestno mero
Tečajni tečaji za valute so menjalni tečaji v prihodnjem obdobju, v nasprotju s tečaji, ki so trenutni. Razumevanje terminskih stopenj je bistvenega pomena za paritetno obrestno mero, zlasti ker se nanaša na arbitražo (hkratni nakup in prodaja sredstva, da se dobiček iz razlike v ceni).
Terminske stope so na voljo pri bankah in prodajalcih valut za obdobja, ki segajo od manj kot tedna do največ petih let. Kot pri kotacijah v promptni valuti se tudi naprej posredujejo z razpredelnico med ponudbo in ponudbo.
Razlika med termini terminala in tečajem spot je znana kot swap točke. Če je ta razlika (terminski tečaj minus spot) pozitivna, je znana kot terminska premija; negativna razlika se imenuje terminski popust.
Valuta z nižjo obrestno mero bo trgovala s terminsko premijo v razmerju do valute z višjo obrestno mero. Na primer, ameriški dolar običajno trguje s terminsko premijo proti kanadskemu dolarju; nasprotno, kanadski dolar trguje s terminskim popustom v primerjavi z ameriškim dolarjem.
1:25Pariteta odkrite obrestne mere
Kaj vam pove pariteta odkrite obrestne mere?
Pogoji paritete za nepokrite obrestne mere so sestavljeni iz dveh donosnih tokov, enega iz obrestne mere za naložbo na tujem denarnem trgu in drugega iz spremembe spot tečaja tuje valute. Povedano še en način, pokritost paritetne obrestne mere predpostavlja devizno ravnotežje, kar pomeni, da bo pričakovani donos domačega sredstva (tj. Netvegana obrestna mera, kot je državni blagajniški zapis ali T-Bill), enak pričakovanemu donosu tujega sredstva po prilagoditvi za spremembe promptnih tečajev deviz.
Če je pokritost paritetne obrestne mere obdržana, ne more biti nobenega presežka donosa, pridobljenega s sočasno dolgotrajno višjo donosno naložbo v valuto in kratkotrajno naložbo z nižjo donosnostjo v valuti ali razmikom obrestnih mer. Nepokritje paritetne obrestne mere predpostavlja, da bo država z višjo obrestno mero ali netveganim donosom denarnega trga doživela amortizacijo svoje domače valute glede na tujo valuto.
UIP je povezan s tako imenovanim "zakonom ene cene", ki je ekonomska teorija, ki navaja ceno enakega vrednostnega papirja, blaga ali izdelka, s katerim se trguje kjerkoli na svetu, enako ceno, ne glede na lokacijo, ko menjalni tečaj - če se trguje na prostem trgu brez trgovinskih omejitev.
"Zakon ene cene" obstaja, ker je treba zaradi arbitražnih možnosti sčasoma odpraviti razlike med cenami sredstev na različnih lokacijah. Zakon teorije cen temelji na konceptu paritete kupne moči (PKM). Pariteta kupne moči navaja, da je vrednost dveh valut enaka, ko je košara enakega blaga v obeh državah enaka. To se nanaša na formulo, ki jo je mogoče uporabiti za primerjavo vrednostnih papirjev na trgih, ki trgujejo v različnih valutah. Ker se menjalni tečaji pogosto spreminjajo, je mogoče formulo redno preračunati, da bi prepoznali napačne cene na različnih mednarodnih trgih.
Ključni odvzemi
- Pariteta prikrite obrestne mere je temeljna enačba, ki ureja razmerje med tujimi in domačimi obrestnimi merami ter menjalnimi tečaji.
- Osnovna predpostavka paritetne obrestne mere je, da bi morale biti v svetovnem gospodarstvu cene blaga povsod enake (zakon ene cene), ko se upoštevajo obrestne mere in menjalni tečaji.
- UIP je lahko v nasprotju s pokritostjo pokrite obrestne mere, ki vključuje uporabo terminskih pogodb za varovanje menjalnih tečajev za trgovce z valutom.
Razlika med pariteto pokrite obrestne mere in pariteto nepokrite obrestne mere
Pariteta pokritih obresti (CIP) vključuje uporabo terminskih ali terminskih pogodb za kritje menjalnih tečajev, ki jih je tako mogoče zavarovati na trgu. Medtem pokritost paritetne obrestne mere (UIP) vključuje napovedovanje stopenj in ne zajema izpostavljenosti valutnemu tveganju - torej ni terminskih pogodb in uporablja samo pričakovano promptno obrestno mero.
Med pariteto kritja in nepokrite obrestne mere ni nobene teoretične razlike, če so terminske in pričakovane promptne obrestne mere enake.
Omejitve paritete prikritih obresti
Obstajajo le omejeni dokazi, ki podpirajo UIP, vendar ga ekonomisti, akademiki in analitiki še vedno uporabljajo kot teoretični in konceptualni okvir za predstavljanje racionalnih modelov pričakovanj. UIP zahteva predpostavko, da so kapitalski trgi učinkoviti.
Empirični dokazi kažejo, da je stopnja amortizacije višje donosne valute v kratkoročnih in srednjeročnih obdobjih manjša od posledic nepokrite paritete obrestnih mer. Velikokrat se je donosna valuta okrepila, namesto da bi oslabila.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.