Razumevanje delitev delnic

Recimo, da imate račun v višini 100 dolarjev in nekdo vam je ponudil dva denarja za 50 dolarjev za to. Bi sprejeli ponudbo? To se lahko sliši kot nesmiselno vprašanje, vendar vas delitev delnic postavlja v podoben položaj. V tem članku bomo raziskali, kaj je delitev delnic, zakaj je to storjeno in kaj pomeni za vlagatelja.

Kaj je delitev zalog?

Delitev delnic je korporativna akcija, ki z delitvijo vsake delnice poveča število neporavnanih delnic družbe, kar posledično zniža njeno ceno. Tržna kapitalizacija delnic pa ostaja enaka, tako kot se vrednost menice v višini 100 ameriških dolarjev ne spremeni, če se zamenja za dve dolarji. Na primer, z delitvijo delnice 2 na 1 vsak delnik prejme dodatno delnico za vsako poseljeno delnico, vendar se vrednost vsake delnice zmanjša za polovico: dve delnici sta zdaj enaki prvotni vrednosti ene delnice pred delitvijo.

Recimo, da delnica A trguje s 40 dolarji in ima 10 milijonov izdanih delnic, kar ji daje tržno kapitalizacijo v višini 400 milijonov dolarjev (40 do 10 milijonov dolarjev delnic). Družba se nato odloči za delitev delnic 2 za 1. Za vsakega lastnika delnic, ki je trenutno lastnik, prejmejo eno dodatno delnico, ki je deponirana neposredno na njihov posredniški račun. Zdaj imata dve delnici za vsako, ki je bila prej v posesti, cena delnice pa se zniža za 50%, s 40 na 20 dolarjev. Upoštevajte, da tržna kapitalizacija ostaja enaka - podvojila je količino neporavnanih zalog na 20 milijonov, hkrati pa znižala ceno delnic za 50% na 20 USD za kapitalizacijo v višini 400 milijonov USD. Prava vrednost podjetja se sploh ni spremenila.

Ključni odvzemi

• Delitev delnic je korporativna akcija, v kateri podjetje svoje obstoječe delnice razdeli na več delnic za povečanje likvidnosti delnic.
• Podjetja izvajajo tudi delitve delnic iz različnih razlogov, povezanih s psihologijo oblikovanja cen.
• Čeprav se število neporavnanih delnic poveča za določen večkratnik, skupna vrednost dolarjev delnic ostane enaka, ker delitev ne dodaja nobene realne vrednosti.
• Najpogostejša razmerja delitve so 2-za-1 ali 3-za-1, kar pomeni, da bo imel delničar dve ali tri delnice za vsako delnico prej.
• Povratne delitve delnic so nasprotna transakcija, kjer podjetje namesto množijo razdeli število delnic, ki jih imajo delničarji, in temu primerno dvigne tržno ceno.

Najpogostejše delitve delnic so 2-za-1, 3-za-2 in 3-za-1. Novo ceno delnice lahko preprosto določite tako, da delite prejšnjo ceno delnice z razmerjem delitve. V primeru našega primera delimo 40 USD na 2 in dobimo novo trgovalno ceno 20 USD. Če bi se zaloga razdelila 3 na 2, bi storili isto: 40 / (3/2) = 40 / 1, 5 = 26, 6 USD.

Možno je tudi razdeliti obratno delnico: 1 na 10 pomeni, da za vsakih 10 delnic, ki jih imate, dobite eno delnico. Spodaj ponazorimo, kaj se dogaja z najbolj priljubljenimi delitvami glede na število delnic, ceno delnic in tržno zgornjo mejo družbe, ki deli svoje delnice.

Kaj je smisel delitve zalog ">

Obstaja več razlogov, zaradi katerih podjetja razmišljajo o delitvi zalog.

Prvi razlog je psihologija. Ko se cena delnic povečuje in višja, se lahko nekateri vlagatelji počutijo previsoke, da bi jih lahko kupili, ali pa majhni vlagatelji menijo, da je neprimerna. S delitvijo delnice se cena delnice zniža na bolj "privlačno" raven. Učinek tukaj je izključno psihološki. Dejanska vrednost delnice se ne spremeni niti za malo, vendar lahko nižja cena delnice vpliva na zaznavanje delnic in zato pritegne nove vlagatelje. Delitev delnic daje tudi obstoječim delničarjem občutek, da imajo nenadoma več delnic kot prej, in seveda, če cene narastejo, imajo več zaloge za trgovanje.

Drug razlog, in verjetno bolj logičen, za delitev zalog je povečanje likvidnosti delnice, ki se poveča s številom neporavnanih delnic. Ko zaloge zaidejo v stotine dolarjev na delnico, lahko pride do zelo velikih razmikov med ponudbami in povpraševanjem. Odličen primer je Berkshire Hathaway Warrena Buffetta (NYSE: BRK.A), ki še nikoli ni razdelil zalog. Njegova ponudba / ponudba lahko pogosto znaša več kot 100 dolarjev, od novembra 2013 pa so se z delnicami razreda A trgovale po nekaj več kot 173.000 dolarjih.

Vendar se noben od teh razlogov ali možnih učinkov ne strinja s finančno teorijo. Če vprašate profesorja financ, vam bo verjetno povedal, da je razcepitev popolnoma nepomembna - vendar podjetja to še vedno počnejo. Razcepi so dober prikaz, kako ravnanja podjetij in vedenje vlagateljev ne ustrezajo vedno finančni teoriji. Že to dejstvo je odprlo široko in razmeroma novo področje finančnega študija, imenovano vedenjske finance.

Prednosti za vlagatelje

Obstaja veliko argumentov o tem, ali je delitev delnic za vlagatelje prednost ali slabost. Ena stran pravi, da je delitev delnic dober nakupni pokazatelj, ki nakazuje, da se cena delnic družbe povečuje in zato zelo dobro deluje. To morda drži, vendar po drugi strani delitev delnic preprosto ne vpliva na temeljno vrednost delnic in zato vlagateljem ne predstavlja resnične prednosti. Kljub temu dejstvu so investicijska glasila upoštevala pogosto pozitivne občutke, povezane z delitvijo zalog. Obstajajo celotne publikacije, namenjene sledenju zalog, ki se ločijo in poskušajo izkoristiti bikovsko naravo cepiv. Kritiki bi rekli, da ta strategija nikakor ni časovno preizkušena in je v najboljšem primeru vprašljivo uspešna.

Faktoring v komisijah

Zgodovinsko gledano je bilo kupovanje pred delitvijo dobra strategija zaradi provizij, tehtanih s številom kupljenih delnic. Ugodno je bilo le, ker vam je prihranilo denar pri provizijah. To danes ni takšna prednost, saj večina posrednikov za provizije ponuja pavšalno provizijo, za isti del pa zaračunajo 10 delnic ali 1.000. Nekateri spletni posredniki imajo omejitev 2.000 ali 5.000 delnic za pavšalno ceno, vendar večina vlagateljev ne kupi toliko delnic hkrati.

Spodnja črta

Ne pozabite, da delitve delnic nimajo vpliva na vrednost podjetja (merjeno s tržno kapitalizacijo). Razdelitev zalog ne bi smela biti odločilni dejavnik, ki vas pritegne k nakupu zalog. Čeprav obstajajo nekateri psihološki razlogi, zakaj bodo podjetja razdelila svoje zaloge, pa to ne spreminja nobenega od poslovnih temeljev. Ne glede na to, ali imate dva računa za 50 dolarjev ali en račun za 100 dolarjev, imate enak znesek v banki.