Kapitalski let
Beg kapitala je obsežen izliv finančnih sredstev in kapitala iz države zaradi dogodkov, kot so politična ali gospodarska nestabilnost, devalvacija valut ali uvedba nadzora kapitala. Pobeg kapitala je lahko zakonit, kot je to primer, ko tuji vlagatelji vrnejo kapital nazaj v matično državo, ali nezakonit, kar se dogaja v gospodarstvih z nadzorom kapitala, ki omejujejo prenos sredstev iz države. Beg kapitala lahko revne države naloži veliko breme, saj pomanjkanje kapitala ovira gospodarsko rast in lahko vodi do nižjega življenjskega standarda. Paradoksalno je, da so najbolj odprta gospodarstva najmanj izpostavljena begu kapitala, saj preglednost in odprtost izboljšujeta zaupanje vlagateljev v dolgoročne možnosti za takšna gospodarstva.
Razumevanje preleta kapitala
Izraz „beg kapitala“ zajema številne primere. Lahko se nanaša na izliv kapitala bodisi iz enega naroda, iz celotne regije ali iz skupine držav s podobnimi temelji. Sprožijo ga lahko dogodki, ki so značilni za posamezno državo, ali makroekonomski razvoj, ki povzroči velik premik v željah vlagateljev. Lahko je tudi kratkotrajna ali traja desetletja.
Devalvacija valut je pogosto povod za velik - in zakonit - beg kapitala, saj tuji vlagatelji bežijo iz takšnih držav, preden njihova sredstva izgubijo preveč vrednosti. Ta pojav je bil očiten v azijski krizi leta 1997, čeprav so se tuje vlagatelji vrnili v te države, preden so se njihove valute stabilizirale in se je začela gospodarska rast nadaljevati.
Zaradi spektra bega kapitala večina držav raje neposredne tuje naložbe (tuje tuje investicije) in ne tuje portfeljske naložbe. Navsezadnje neposredne tuje investicije vključujejo dolgoročne naložbe v tovarne in podjetja v državi, zato jih je v kratkem času zelo težko likvidirati. Po drugi strani pa se lahko portfeljske naložbe likvidirajo, prihodki pa se vrnejo v nekaj minutah, kar vodi do tega, da se ta kapital pogosto obravnava kot "vroč denar".
Polet kapitala lahko spodbudijo tudi rezidenčni vlagatelji, ki se bojijo vladnih politik, ki bodo zmanjšale gospodarstvo. Na primer, lahko začnejo vlagati na tuje trge, če bodo izvoljeni populistični voditelj z dobro obrabljeno retoriko o protekcionizmu ali če lokalna valuta grozi, da bi se nenadoma razvrednotila. Za razliko od prejšnjega primera, v katerem se tuji kapital znajde nazaj, ko se gospodarstvo spet odpre, lahko ta vrsta poleta povzroči, da kapital ostane v tujini za daljše razmike. Po letu 2015 so se večkrat pojavili odlivi kitajskega juana, ko je vlada razvrednotila svojo valuto.
V okolju z nizkimi obrestnimi merami lahko "trgovanje" - ki vključuje zadolževanje v valutah z nizko obrestno mero in vlaganje v potencialno višja donosna sredstva, kot so delnice na trgu in junk obveznice - lahko sproži tudi beg kapitala. Do tega bi prišlo, če bi bile obrestne mere videti, da bi lahko postale višje, kar povzroči, da špekulanti sodelujejo v obsežni prodaji rastočega trga in drugih špekulativnih sredstev, kot je bilo ugotovljeno pozno spomladi 2013.
V obdobjih nestanovitnosti trga ni redko opaziti izraza kapitalnega bega in bega do kakovosti, ki se uporabljata zamenljivo. Medtem ko bi beg kapitala morda najbolje predstavljal dokončen odvzem kapitala, polet na kakovost ponavadi govori o vlagateljih, ki z višjega donosnega tveganega premoženja prehajajo na varnejše in manj tvegane alternative.
Ključni odvzemi
- Polet kapitala je odtok kapitala iz države zaradi negativnih denarnih politik, kot je amortizacija valut ali opravljanje poslov, pri katerih se valute z nizko obrestno mero zamenjajo za sredstva z višjim donosom.
- Vlade sprejmejo različne strategije, od zvišanja obrestnih mer do podpisovanja davčnih pogodb, do reševanja bega kapitala.
Kako se vlade spopadajo s preletom kapitala
Učinki bega kapitala se lahko razlikujejo glede na stopnjo in vrsto odvisnosti vlade od tujega kapitala. Azijska kriza iz leta 1997 je primer močnejšega učinka zaradi bega kapitala. Med krizo so hitre avalacije azijskih tigrov sprožile kapitalsko bego, kar je posledično povzročilo domino učinek propadanja cen delnic po vsem svetu.
Po nekaterih računih so mednarodne zaloge zaradi krize padle za kar 60 odstotkov. Mednarodni denarni sklad je posredoval in zagotavljal premostitvena posojila prizadetim gospodarstvom. Za okrepitev svojega gospodarstva so države kupovale tudi ameriške blagajne. V nasprotju z azijsko finančno krizo je bil domnevni učinek devalvacije kitajskega juana iz leta 2015, ki je povzročil odlive kapitala, razmeroma blažji, na šangajski borzi pa je padel le 8 odstotkov.
Vlade uporabljajo več strategij za reševanje posledic bega kapitala. Na primer, vzpostavijo nadzor nad kapitalom in tako omejijo pretok svoje valute izven države. Vendar to ni vedno optimalna rešitev, saj bi lahko dodatno zmanjšala gospodarstvo in povzročila večjo paniko glede stanja. Poleg tega lahko razvoj nadnacionalnih tehnoloških inovacij, kot je bitcoin, pomaga pri izogibanju takšnemu nadzoru.
Druga pogosto uporabljena taktika vlad je podpis davčnih pogodb z drugimi pristojnostmi. Eden glavnih razlogov, zakaj je beg kapitala privlačna možnost, je, ker prenos sredstev ne povzroči davčnih kazni. Z dražjim prenosom čezmejnih denarnih vsot lahko države odvzamejo nekaj koristi, pridobljenih s takšnimi transakcijami.
Vlade prav tako zvišajo obrestne mere, da lokalna valuta postane privlačna za vlagatelje. Skupni učinek je povečanje vrednotenja valute. Zvišanje obrestnih mer tudi uvoz draga in povečuje splošne stroške poslovanja. Drugi učinek višjih obrestnih mer je večja inflacija.
Primer nezakonitega preleta kapitala
Nezakonit beg kapitala običajno poteka v državah, ki imajo strog nadzor kapitala in valut. Na primer, beg kapitala v Indijo je v 70. in 80. letih prejšnjega stoletja zaradi strogega nadzora valut znašal milijarde dolarjev. Država je svoje gospodarstvo liberalizirala v devetdesetih letih prejšnjega stoletja, s tem pa je obrnila beg kapitala, ko je tuji kapital preplavil v vstajajoče gospodarstvo.
Pobeg kapitala se lahko zgodi tudi v manjših državah, ki jih povzročajo politični pretresi ali gospodarski problemi. Argentina, na primer, že leta vzdržuje beg kapitala zaradi visoke stopnje inflacije in drsne domače valute.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.