Kako učinkovito prebrati letno poročilo

Letno poročilo podjetja je najpomembnejši način, da potencialni vlagatelji razumejo finančno stanje podjetja. Letno poročilo podjetja je tudi tržno orodje, namenjeno privabljanju vlagateljev, podjetje pa se bo skušalo predstaviti v najboljši možni luči, ne da bi kršilo kakršne koli predpise Komisije za vrednostne papirje in borze (SEC). Na žalost mnogi vlagatelji berejo letna poročila, vendar jih ne uspejo učinkovito prebrati. Z drugimi besedami, medtem ko letna poročila ne zavajajo ali ne odražajo lažnih informacij o poslu, jih morajo vlagatelji vedno brati z občutkom skepse. Naučite se, kako brati med vrsticami in razvozlati dejansko stanje podjetja.

Letno poročilo proti vložitvi 10-K

Običajno bo podjetje v SEC vložilo letno poročilo in 10-K poročilo. Letno poročilo je krajša različica, ki pogosto vsebuje ilustracije, sijajne strani, pismo predsednika ali generalnega direktorja in pregled finančnih virov. 10-K je daljši, temeljitejši črno-beli dokument, ki ga mora podjetje predložiti SEC.

Podjetja lahko združijo letno poročilo in 10-K v en dokument z letnim poročilom na začetku in tako zagotovijo pregled rezultatov v letu. Včasih podjetje vloži 10-K kot svoje letno poročilo, saj je ta dokument obvezen za vsako javno podjetje.

Če podjetje vloži obe poročili, je treba letno poročilo pregledati pred vložitvijo 10-K.

Kako učinkovito prebrati letno poročilo

Sestavni deli letnega dokumentacije

Vlagatelji vedno preberejo 10-K vložitev, če vas zanima naložba v javno podjetje. Poročilo se začne s podrobnim opisom poslovanja, sledijo mu dejavniki tveganja, povzetek vseh pravnih vprašanj in nazadnje številke in finančna pojasnila.

Pogosto so najpomembnejši sestavni deli letne prijave 10-K:

• Točka 1: Poslovanje (opis delovanja podjetja)
• Postavka 1A: Dejavniki tveganja
• Točka 3: Sodni postopki
• Postavka 6: Izbrani finančni podatki
• Točka 7: Razprava uprave in analiza finančnega stanja

Kje začeti

Obstaja učinkovit način za reševanje letnih poročil o 10 K. Najprej preberite točko 1, ki je opis poslovanja. Postavka 1 pojasnjuje, kaj podjetje počne, kdo so njegove stranke in primarno industrijo, v kateri posluje.

Nato se v točkah 6 in 7 pojasnijo finančni podatki. Potencialni vlagatelj bi moral oceniti uspešnost podjetja v določenem obdobju. Računovodski izkazi morajo prav tako navesti, ali je bilance stanja sčasoma postajala močnejša ali šibkejša.

Izkaz denarnega toka mora pokazati, ali je podjetje proizvajalec gotovine ali uporabnik gotovine. Podjetja lahko poročajo o čistem dohodku, hkrati pa imajo negativni denarni tok. Primerjajte izkaz poslovnega izida z izkazom denarnega toka za vse rdeče zastave. Na primer, stalni denarni tokovi kažejo na zdravo in uspešno podjetje, medtem ko lahko velika nihanja denarnih tokov pomenijo, da ima podjetje težave. Velike količine gotovine bi lahko pomenile, da se poravna več računov kot prejeto delo.

Poiščite dejavnike nenavadnega tveganja

Potencialni vlagatelji bi morali upoštevati tudi vse dejavnike tveganja, povezane s podjetjem. Eden od dejavnikov tveganja so pravni postopki, s katerimi se podjetje lahko spopada. Litijske dejavnosti bi morale biti razkrite v informacijah o podjetju v razdelku z naslovom Pravni postopki. ZDA imajo predpise, ki od podjetij zahtevajo, da poročajo o kakršnih koli pravdnih sporih, zlasti če to vpliva na dohodek.

Dejavniki tveganja se vložijo v SEC in poročila družbe lahko vključujejo izjave, kot so: "naša panoga je zelo razdrobljena s številnimi konkurenti" ali "naša cena delnic lahko doživi obdobja nestanovitnosti." Čeprav so to pomembna tveganja, ki jih je treba upoštevati, so skupna in ne smejo bistveno zmanjšati zaželenosti posla. Nenavadni dejavniki tveganja, ki zahtevajo večjo pozornost, so na primer, če podjetje ustvari znaten del svojih prihodkov od samo ene ali dveh strank.

Poleg tega bo razdelek o pravnem postopku razkril vse pomembne tožbe, ki vplivajo na podjetje. Medtem ko je treba oceniti pravna vprašanja, morda niso tako resna, kot se zdi. Za milijardo dolarjev je odškodninska tožba v višini 10 milijonov dolarjev pogosto neizogiben del poslovanja.

Na primer, Pfizer, ena največjih farmacevtskih družb na svetu, lahko čaka na patentne tožbe in zahtevke za odgovornost do drog, ki lahko presegajo več sto milijonov dolarjev. Toda to je enak tečaju za vsako večje farmacevtsko podjetje in padec vedra za Pfizer, ki je imel konec decembra 2018 v bilanci stanja več kot 19 milijard dolarjev denarnih sredstev in kratkoročne naložbe.

Osredotočite se na tisto, kar veste

Obstajajo različni načini razlage finančnih informacij. Letno poročilo preberite na način, ki vam ustreza, vendar se naučite osredotočiti na najpomembnejše vidike vložitve 10-K vložka v podjetje.