Kako upravljavci vzajemnih skladov izbirajo zaloge

Kot vsak drugi pametni vlagatelj tudi upravitelj vzajemnih skladov uporablja različne tehnične in temeljne kazalnike za oceno donosnosti delnice, preden jo doda v portfelj sklada. Kljub temu, da so resnično gonilne odločitve upravljavcev skladov, so navedeni cilji sredstev, ki jih upravljajo. Različni vzajemni skladi so zasnovani za doseganje različnih naložbenih ciljev z različnimi stopnjami tveganja. Zaloge, ki jih izbere upravitelj, so v veliki meri odvisne od vrste sklada, ki ga upravlja, in tega, kar poskuša doseči za delničarje.

Ključni odvzemi

• Upravljavci portfelja so finančni strokovnjaki, ki so zadolženi za gradnjo in vzdrževanje naložbenih portfeljev za vzajemne sklade in ETF.
• Upravljavec portfelja bo izbral sredstva, ki bodo vključena v sklad, na podlagi svoje naložbene strategije ali mandata.
• Zato bo upravljavec indeksnih skladov poskušal ponoviti referenčni indeks, medtem ko bo upravljavec skladov vrednostnih vrednosti poskušal določiti podcenjene zaloge, ki imajo visoko razmerje med ceno in knjigo in donosnost dividend.
• Upravljavci portfeljev in njihovi analitiki bodo v okviru aktivnih vrst skladov, s katerimi se trguje na trgu, izvajali raziskave in skrbnost, da bi prepoznali visokozmogljive vrednostne papirje.

Indeksni skladi

Indeksni skladi, kot že ime pove, so zgrajeni za sledenje določenemu indeksu. Od upravljavcev indeksnih skladov se mora uporabljati zelo pasiven slog naložbe, saj je cilj teh skladov doseči donosnost indeksa, ne pa jih premagati. Da bi to dosegli, sredstva vlagajo v iste vrednostne papirje kot osnovni indeks. Vse zaloge, ki jih je izbral upravitelj, morajo biti zato vključene na seznam indeksa. Nove dopolnitve portfelja sklada so rezultat identičnega seštevanja indeksa. Če sklad proda svoje delnice v dani zalogi, je to zato, ker je vrednostni papir odstranjen iz indeksa.

Indeksni vzajemni skladi in ETF so vse bolj priljubljeni med posameznimi vlagatelji za pridobivanje širokega, raznolikega portfelja. Kot pasivna strategija želi indeksiranje posnemati referenčne indekse, kot sta S&P 500 ali Nasdaq 100, namesto da bi poskušali "premagati trg". Posledično imajo upravljavci portfelja pri indeksnih skladih lažjo nalogo - preprosto kupijo portfelj indeksov ob dani uteži komponent. Nekateri upravljavci indeksnih skladov bodo namesto podvajanja celotnega indeksa (recimo lastnik vseh 500 zalog v S&P 500) ustvarili ekonometrični model, da bi videli, ali lahko dosežejo enako uspešnost z vzorčenjem podskupine zalog (recimo zgornjih 200 zaloge plus manjši, naključni izbor spodnjih 300).

Ker upravljavcem indeksnih skladov ni treba izvajati toliko raziskav ali trgovanja tako pogosto kot sredstva, ki se aktivno upravljajo, so njihovi deleži stroškov precej manjši, zaradi česar so privlačni za navadne vlagatelje.

Skladi za dividende

Skladi za dividende so priljubljeni med vlagatelji, ki želijo brez večjih naporov dopolniti svoj letni dohodek. Ta sredstva so oblikovana tako, da vsako leto ustvarijo največji možni donos iz dividend. Da bi to dosegli, morajo upravljavci skladov izbrati zaloge z najboljšo zgodovino dividend in najvišjimi izplačili. To lahko pomeni, da se držite podjetij, ki so v določenem številu let plačevale konstantno ali povečevale dividende, ali poskušali določiti, kateri korporativni velikani so pripravljeni izdati posebne dividende, kot je na primer dividenda, ki jo je Microsoft Corporation izdal leta 2004.

Rastni skladi

Rastna sredstva so zgrajena za zagotavljanje dolgoročnega dobička delničarjev z vlaganjem v podjetja, za katera se pričakuje, da bodo sčasoma povečevale vrednost. Upravitelji skladov za rast se osredotočajo na podjetja, ki se še vedno širijo in pričakujejo, da bodo ustvarila večje prihodke, ne pa na podjetja, ki izplačujejo dividende. Nekateri skladi za rast so še posebej agresivni, zato morajo upravljavci izbrati zaloge glede na to, kako hitro se podjetje pričakuje, da se bo širila, in ne na zmožnost dolgoročne trajnostne rasti. Ti skladi pogosto trgujejo z vrednostnimi papirji, pri čemer izberejo zaloge ali možnosti, ki so pripravljene za nagle bikovske konice, nato pa prodajo po začetnih skokih cen in prehod na naslednjo priložnost.

Vrednostni skladi

Vrednostni skladi so osredotočeni tudi na podjetja z možnostjo povečanega vrednotenja, vendar je strategija upravljavcev skladov vrednosti izbirati zaloge, ki jih trg trenutno podcenjuje. Ta sredstva vložijo predvsem v podcenjene delnice, kar pomeni, da je trenutna cena delnice nizka glede na finančno zdravje podjetja ali zgodovino izplačila dividend. To pogosto pomeni vlaganje v delnice, ki sicer finančno ne delujejo naklonjeno trgu, pogosto zaradi slabega četrtletnega poročila ali sprememb v mnenju potrošnikov ali zato, ker so vlagatelji prešli na naslednjo veliko stvar.

Arbitražni skladi

Arbitražni skladi so novejša vrsta vzajemnih skladov, imenovana alternativni skladi, ki uporabljajo nekatere strategije, ki jih tvegani hedge skladi uporabljajo za povečanje dobička. Arbitražni skladi želijo izkoristiti razlike v ceni med identičnimi vrednostnimi papirji na različnih trgih. Ta strategija zahteva, da sklad hkrati kupuje in prodaja enake deleže istega vrednostnega papirja na različnih trgih ali borzah, da bi izkoristil razlike v ceni, ki jih povzroča neučinkovitost trga. To lahko na primer pomeni nakup na londonski borzi in prodaja na NASDAQ ali nakup na gotovinskem trgu in prodaja na terminskem trgu.

Upravljavci arbitražnih skladov morajo izbrati vrednostne papirje, ki zagotavljajo največji potencialni dobiček, kar pomeni, da je razpon cen čim večji. Ta vrsta trgovanja je najuspešnejša v času povečane nestanovitnosti, na primer z zalogami družb, katerih prihodnosti so negotove, sodelujejo v postopkih združitve ali prevzema (M&A), so pripravljene objavljati dobiček ali so predmet političnih ali kazenskih pregled je lahko odličen kandidat za naložbe.

Glavni cilj vseh upravljavcev vzajemnih skladov je ustvariti donosnost. Toda vrsta sklada in naložbeni cilji njegovih delničarjev so glavni dejavniki, ki določajo, kako vsak upravitelj izbira zaloge v svojem portfelju sklada. Nadaljnja težava je vsaka od zgornjih vrst skladov lahko specializirana za upoštevanje tolerance do tveganja, prepričanj ali tržne perspektive delničarjev. Nekateri skladi na primer vlagajo samo v podjetja z določenimi tržnimi omejitvami, tista v določenih panogah ali podjetja s posebnimi vrednostmi ali praksami podjetij, kot so skladi, ki ne vlagajo v tako imenovane "zaloge greha", kot sta alkohol in tobak.