Teorija opcijskih cen

Kaj je teorija opcijskih cen?

Teorija opcijskih cen za teoretično vrednost opcije uporablja spremenljivke (cena delnic, cena izvajanja, nestanovitnost, obrestna mera, čas do izteka). V bistvu ponuja oceno poštene vrednosti opcije, ki jo trgovci vključijo v svoje strategije za povečanje dobička. Možnosti za vrednotenje so pogosto uporabljeni modeli Black-Scholes, cene binomskih opcij in simulacija Monte-Carlo. Te teorije imajo široko mero napake zaradi izviranja vrednosti iz drugih sredstev, navadno cene navadnih delnic družbe.

Razumevanje teorije opcijskih cen

Primarni cilj teorije cenovnih opcij je izračunati verjetnost, da bo opcija ob izteku veljavnosti ali v denarju (ITM) uveljavljena. Osnovna cena premoženja (cena delnice), cena izvajanja, nestanovitnost, obrestna mera in čas do izteka, kar je število dni med datumom izračuna in datumom uveljavitve opcije, so običajno uporabljene spremenljivke, ki se vnesejo v matematične modele za izpeljavo teoretična poštena vrednost opcije.

Poleg cene delnic in udarnih cen podjetja so čas, nestanovitnost in obrestne mere prav tako sestavni del natančne cene opcije. Dlje kot mora vlagatelj izkoristiti možnost, večja je verjetnost, da bo po poteku veljavnosti ITM. Podobno, kolikor bolj je nestanovitno osnovno sredstvo, večje so možnosti, da bo poteklo ITM. Višje obrestne mere bi morale prevesti v višje cene opcij.

Tržne možnosti zahtevajo drugačne metode vrednotenja kot netržne možnosti. Cene realnih trgovalnih opcij so določene na odprtem trgu in vrednost, tako kot pri vseh sredstvih, se lahko razlikuje od teoretične. Vendar pa ima teoretična vrednost trgovcem možnost, da ocenijo verjetnost dobička iz trgovanja s temi možnostmi.

Razvoj trga sodobnih opcij pripisujejo modelu cen iz leta 1973, ki sta ga objavila Fischer Black in Myron Scholes. Formula Black-Scholes se uporablja za izpeljavo teoretične cene finančnih instrumentov z znanim datumom poteka. Vendar to ni edini model. Široko se uporabljajo tudi model določanja cen binomskih opcij Cox, Ross in Rubinstein ter simulacija Monte-Carlo.

Ključni odvzemi

• Teorija opcijskih cen za teoretično vrednost opcije uporablja spremenljivke (cena delnic, cena izvajanja, nestanovitnost, obrestna mera, čas do izteka).
• Primarni cilj teorije cenovnih opcij je izračunati verjetnost, da bo opcija ob izteku veljavnosti ali v denarju (ITM) uveljavljena.
• Možnosti za vrednotenje so pogosto uporabljeni modeli Black-Scholes, cene binomskih opcij in simulacija Monte-Carlo.

Uporaba teorije cenovnih opcij Black-Scholes

Prvotni model Black-Scholes je potreboval pet vhodnih spremenljivk - udarna cena opcije, trenutna cena zaloge, čas do izteka roka, brezcarinska stopnja in nestanovitnost. Neposredno opazovanje nestanovitnosti je nemogoče, zato ga je treba oceniti ali nakazovati. Tudi implicitna volatilnost ni enaka zgodovinski ali realizirani nestanovitnosti. Trenutno se dividende pogosto uporabljajo kot šesti vložek.

Poleg tega model Black-Scholes predvideva, da cene delnic sledijo običajni distribuciji, ker cene sredstev ne morejo biti negativne. Druge predpostavke modela so, da ni transakcijskih stroškov ali davkov, da je netvegana obrestna mera konstantna za vse zapadlosti, da je dovoljena kratka prodaja vrednostnih papirjev z uporabo izkupička in da ni nobenih arbitražnih možnosti brez tveganja .

Jasno je, da nekatere od teh predpostavk ne držijo ves čas. Model tudi na primer predvideva, da je volatilnost ostala nenehna skozi življenjsko dobo možnosti. To je nerealno in običajno ne drži, ker nestanovitnost niha v primerjavi s stopnjo ponudbe in povpraševanja.

Tudi Black-Scholes domneva, da so možnosti evropskega sloga, izvedljive šele ob zapadlosti. Model ne upošteva izvajanja možnosti ameriškega sloga, ki jih je mogoče uveljaviti kadar koli prej, vključno z dnem poteka. Za praktične namene je to eden najbolj cenjenih modelov cen. Po drugi strani pa lahko binomski model obravnava oba načina možnosti, saj lahko preveri vrednost opcije v vsakem trenutku v času njene življenjske dobe.

Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.

Sorodni pogoji

Kako deluje model cen Black Scholes Model Black Scholes je model nihanja cen sčasoma finančnih instrumentov, kot so zaloge, ki se lahko med drugim uporabijo za določitev cene evropske možnosti klica. več Kako deluje model določanja cen binomskih opcij Model binomne opcije je metoda vrednotenja možnosti, ki uporablja iterativni postopek in omogoča specifikacijo vozlišča v določenem obdobju. več Opredelitev modela Heston Model Heston, poimenovan po Stevu Hestonu, je vrsta stohastičnega modela nestanovitnosti, ki ga finančni strokovnjaki uporabljajo za ceno evropskih možnosti. več model, ki temelji na rešetki, model na osnovi rešetke je model, ki se uporablja za vrednotenje derivatov; uporablja binomno drevo za prikaz različnih poti, ki jih lahko traja cena osnovnega sredstva. več Orodje za analizo modela Merton Model Merton je orodje za analizo, ki se uporablja za oceno kreditnega tveganja dolga družbe. Analitiki in vlagatelji uporabljajo model Merton, da razumejo finančno sposobnost podjetja. več Black's Model Black's Model je različica priljubljenega modela cen Black-Scholes, ki omogoča vrednotenje možnosti na terminskih pogodbah. več partnerskih povezav