Začetki puertoiške dolžniške krize

V dvoletni sagi je ameriško ozemlje Portorika veliko poskusov zmanjšalo dolžniško breme in rešiti svoje gospodarstvo. Vendar se je izkazalo za neuspešno in guverner Ricardo Rossello je krizo prestavil v stečajno sodišče v začetku maja. Z več kot 70 milijardami ameriških obvezniških obveznosti in 49 milijardami dolarjev nefinanciranih pokojnin je to največja vlada, ki išče zgodovino bankrota v zgodovini ZDA.

Marca je guverner predlagal nov dogovor o prestrukturiranju dolga premiernega komunalnega podjetja Portoriko Electric Power Authority (PREPA), ki predstavlja 9 milijard dolarjev ali skoraj 13% celotnega zapadlega obvezniškega dolga. Medtem ko je Rosellov načrt podprl zvezni nadzorni svet (ki ga je lani imenoval takratni predsednik Obama), da bi Portoriko izstopil iz te dolžniške pasti, so upniki nasprotovali.

"Vpliva na širša pogajanja o prestrukturiranju, ki jih namerava izvesti Portoriko. Zato smo zelo zaskrbljeni nad dogajanjem v pripravah. Zelo smo zaskrbljeni zaradi možnosti, da bi se ta posel razpadel, " je Steven Spencer, svetovalec upnikov Franklin Houlihan Lokey. Takrat so povedali svetovalci Inc. in Oppenheimer Funds Inc.

Otoško ozemlje je moralo do 1. maja pogajati o sporazumu s svojimi upniki, nato pa bi se potekala bivanja, ki jih odobrijo sodišča, in upnikom omogočila tožbo. 2. maja je več upnikov vložilo tožbo. Najnovejši dogodek je, da je ameriški sodnik 1. junija zamrznil plačilo v višini 16 milijonov dolarjev, da bi upnikom omogočil, da vložijo spore na terjatve do skladov.

Da bi to razmislili, denar, ki ga dolguje Portoriko, predstavlja skoraj 70% bruto domačega proizvoda (BDP) na ozemlju. Za primerjavo je povprečno razmerje med dolgom in BDP za države v ZDA 17%. Zaradi naraščajočega dolga na ozemlju in oslabitve gospodarstva so leta 2014 tri glavne bonitetne agencije znižale dolg Portorika na neinvesticijski razred, znan tudi kot status junk. To znižanje je sprožilo klavzule o pospeševanju pri številnih upnikih na ozemlju; ko se to zgodi, plačila glavnice in obresti na dolg zapadejo veliko prej. Na žalost Portorika njegovi prihodki niso dovolj za plačilo dolga po prvotnem razporedu, še manj po pospešenem razporedu.

Lani se je Lin-Manuel Miranda, ki stoji za Tonyjem in Pulitzerjevo nagrado igra Hamilton, zadnji teden zvečer nastopil z Johnom Oliverjem, da bi opozoril na Portorikansko finančno krizo. Zaskočil je, "upanje na božjo disertacijo boga Johna Oliverja odmeva s kongresom, ki nas je spravil v to situacijo, skupaj s samomorilskimi deklaracijami o davčnih olajšavah." Umetnik se je celo šalil, da bi bil pripravljen nastopiti v hiši Paula Ryana zaradi rodna dežela njegovega starša.

Poreklo

Portorikanska dolžniška kriza ima številne izvore. Najpomembneje je, da so vlagatelji v občine v Portoriki že leta deležni ugodne davčne obravnave. Vlagatelji obveznic iz vseh 50 držav so to ugodnost izkoristili z nakupom portorikanskih obveznic. Ko vlada izda obveznice, denar posoji imetnikom obveznic, skupaj z obrestmi. Puerto Rico, ki ga je v veliki meri spodbudila ta davčna ugodnost, izdal preveč obvezniškega dolga in se za uravnoteženje svojega proračuna začel zanašati na izposojena sredstva iz izdaje obveznic.

Gospodarski upad Portorika je z leti povečal proračunski primanjkljaj. Majhen otok je slabo opremljen za izdelavo in proizvodnjo blaga. Njegovo gospodarstvo je desetletja ohranjalo prisotnost tehnoloških in storitveno naravnanih podjetij, ki so se na otoku znašla zaradi ugodne davčne obravnave. Mnoge davčne ugodnosti Portorika pa so bile efemerne. Ameriški davčni zakonik zahteva, da se te prednosti sčasoma iztečejo. Ko se je to začelo dogajati, so podjetja pobegnila z otoka in oživila njegovo gospodarstvo.

V primerjavi z drugimi državami in ozemlji je v Portoriku poraba za socialne programe nesorazmerno velika. Večina prebivalcev otoka prejme Medicare ali Medicaid. Visoka stopnja revščine v Portoriku vedno pomeni, da veliko prebivalcev išče dobrobit in druge ugodnosti vlade. Nadaljnje vprašanje je dejstvo, da Portoriko prejme veliko manj zveznih dolarjev za pomoč pri socialni porabi kot države s primerljivim prebivalstvom.

Portoriko opušča prebivalce od leta 2005. Starostno prebivalstvo se tudi stara. Ti kombinirani dejavniki so znatno znižali njegovo davčno osnovo; Ne samo, da se je ozemlje v 21. stoletju porabilo za povečanje dolga, ampak ima za plačilo tega dolga manj prihodkov.

Portorikanski bond boom

Akt Jones-Shafroth iz leta 1917 je prebivalcem Portorika podelil ameriško državljanstvo. Prav tako je določil številne določbe, ki so opredelile odnos ozemlja do ameriškega kopnega. Ena od teh določb je vključevala Portorikanske občinske obveznice in načine, kako bi jih obravnavali drugače kot obveznice držav.

Prihodki od obresti na večino občinskih obveznic so obdavčeni z različnimi ravnmi vlade, vključno z zvezno, državno in lokalno. Primarna izjema je, ko vlagatelj kupi obveznico, ki jo je izdala država njegovega stalnega prebivališča, kot na Floridiju, ki kupuje Florida občinsko obveznico. Jones-Shafroth je puertoriške občinske obveznice oprostil vseh treh stopenj obdavčenja; Posledično so prebivalci vseh 50 zveznih držav in drugih ozemelj ZDA lahko vlagali v portorikanske obveznice, ne da bi plačevali obresti na dohodek.

Presenetljivo je, da so naložbeni dolarji začeli upadati v državne obveznice Portorika. To ni povzročilo večjih težav več desetletij. V sedemdesetih letih prejšnjega stoletja je ozemeljska vlada začela uporabljati investicijski denar iz obveznic, da bi uravnotežila svoj proračun, čeprav je imela najeta sredstva in ne dejanski prihodek. Ta praksa je povzročila hitro kopičenje dolga, plačila obresti, ki jih je Portoriko kril z izdajo še več dolga. Nastala dolžniška snežna kepa predstavlja velik del trenutne krize na ozemlju.

Portoriko izginja davčne prednosti

Za razliko od večine ameriških zveznih držav Puerto Rico še nikoli v svoji zgodovini ni močnega gospodarstva na hrbtni strani proizvodnje ali proizvodnje blaga. Oddaljena otoška lega, majhno kopensko območje in pomanjkanje naravnih virov so ji preprečevali razvoj močne proizvodne baze. Nekaj ​​časa je imel Portoriko še nekaj, kar je vodilo njegovo gospodarstvo. Zvezna vlada je ustvarila spodbudo za podjetja, da se tam ustanovijo z uvedbo oprostitev davka od dobička pravnih oseb. To je bilo še posebej privlačno za tehnološko in storitveno usmerjena podjetja, za katera odročna lokacija in dragocenost virov na Puerto Ricu predstavlja le malo izzivov.

Te davčne ugodnosti pa niso bile trajne. Ker jim je čas potekel, so mnoga podjetja izvolila, da prekinejo svojo portoriško prisotnost. Gospodarski upad, ki je bil posledica, je bil enak tistemu, kar je doživel Detroit v najtemnejših dneh padca avtomobilov v velikih treh. Zmanjšana prisotnost podjetij je povzročila upad BDP, kar je poslabšalo razmerje med dolgom in BDP na otoku in poslabšalo znižanje kreditne sposobnosti.

Zatiranje socialne potrošnje

Več kot 60% Portoričanov prejme Medicare ali Medicaid. Vendar pa v primerjavi z drugimi državami z visokimi odstotki revnih prebivalcev, kot je Mississippi, Portoriko prejme majhen del zveznih skladov za pomoč pri socialni porabi. Zato mora ozemlje močno nameniti svoj proračun za zagotavljanje denarja za te programe, skupaj s pobudami za blaginjo in drugimi varnostnimi mrežami za pomoč potrebnim. V zadnjih nekaj desetletjih so upad davčnih prihodkov in naraščajoči dolg na drugih območjih prisilili Portoriko, da si je sposodil denar, da bi ohranil svoj program Medicaid.

Druga resna težava izvira iz premalo financirane mreže socialne varnosti v Portoriku. Ker toliko prebivalcev ozemlja prejema pomoč države za plačilo zdravstvenega varstva, se ponudniki nenehno borijo, njihovi delavci pa so premalo plačani v primerjavi z vrstniki na celini. Kot rezultat tega so številni najbolj usposobljeni zdravstveni delavci Portorika skočili z ladjo v korist bolj donosnih delovnih mest v drugih delih ZDA

Zmanjšanje števila prebivalstva

Število prebivalcev Portorika je leta 2005 doseglo 3.91 milijonov. Ocena popisa ZDA iz leta 2012 poroča, da je otok v sedmih letih izgubil več kot 150.000 prebivalcev. Raziskava Pew za leto 2015 je pokazala, da se je med letoma 2011 in 2013 neto prebivalstvo Portorika zmanjšalo za 50.000 ljudi letno. Portoričani se zaradi boljših gospodarskih priložnosti in nizkih letalskih vozovnic ter premičnih stroškov preselijo na celino.

Poleg tega se prebivalstvo, ki ga je Portoriko uspelo obdržati, hitro stara. Staranje prebivalstva pomeni manj davčnih prihodkov in večje izdatke. Ko prebivalec Portorike ostaja brez delovne sile, vlada ne le izgubi davčnih prihodkov od svojih dohodkov, ampak mora zaradi visoke revščine starejših denar porabiti za tega prebivalca v obliki socialnega varstva .

Spodnja črta

Čeprav gre za primer stečaja v praktičnem smislu, tega uradno ne bomo imenovali, ker Puerto Rico ne more uporabljati poglavja 9, običajnega poglavja o stečaju. Namesto tega bo zaprosila za olajšanje po Zakonu o nadzoru, upravljanju in gospodarski stabilnosti v Portoriku (PROMESA), novem zveznem zakonu za nesolventne teritorialne vlade, poroča New York Times.