Dividende naj bodo v vašem portfelju

Med razcvetom dotcom v poznih devetdesetih letih prejšnjega stoletja je bil koncept vlaganja v dividende nasmejan. Takrat se je vse stopnjevalo v dvomestnih odstotkih in nihče ni hotel zbrati slabih 2% dobička od dividend. Po koncu bikovega trga v devetdesetih so bile dividende znova privlačne.

Za mnoge vlagatelje so delnice, ki izplačujejo dividendo, zelo smiselne. Čeprav smo od 90. let prejšnjega stoletja opazili več tržnih skokov, ostajajo "dolgočasne" dividendne delnice ena najboljših priložnosti za redne vlagatelje.

Ključni odvzemi

• Dividende so gotovinska plačila, ki jih družba opravi svojim delničarjem na podlagi dobička družbe.
• Če podjetje ne izplača dividend iz dobička, to pomeni, da se odloča za ponovno naložbo v nove projekte ali pridobitve.
• Podjetje se pogosto odloči za izplačilo dividend, ko se njegova stopnja rasti upočasni.
• Ko podjetje začne izplačevati dividende, je zelo netipično, da preneha.
• Dividende so dober način za dodatno stabilnost naložbenega portfelja, saj bodo občasna denarna plačila verjetno dolgoročno nadaljevana.

Kaj so dividende?

Dividenda je gotovinsko plačilo iz dobička podjetja. Objavi ga upravni odbor družbe in ga razdeli delničarjem. Z drugimi besedami, dividende so delež vlagatelja v dobičku podjetja in se jim dodeli kot solastnik družbe. Poleg opcijskih strategij so dividende edini način, da investitorji dobijo lastništvo delnic, ne da bi odstranili svoj delež v družbi.

Ko podjetje zasluži s poslovanjem, lahko poslovodstvo z dobički stori eno od dveh stvari: lahko se odloči, da jih obdrži, v bistvu jih ponovno investira v podjetje z upanjem, da bo ustvarilo več dobička in s tem nadalje okrepilo zaloge, ali pa lahko razdeli del dobička delničarjem v obliki dividend. Uprava se lahko odloči tudi za odkup nekaterih lastnih delnic, kar bi koristilo tudi delničarjem.

Podjetje mora nenehno rasti z nadpovprečno hitrostjo, da upraviči ponovno vlaganje v sebe in ne izplačilo dividend. Na splošno gledano, ko se družba upočasni, se delnice ne bodo toliko povečale in potrebne bodo dividende, da se delničarji zadržijo. Upočasnitev te rasti se zgodi tako rekoč vsem podjetjem, potem ko dosežejo veliko tržno kapitalizacijo. Podjetje bo preprosto doseglo velikost, pri kateri nima več možnosti rasti z letnimi stopnjami od 30% do 40%, kot majhna kapica, ne glede na to, koliko denarja bo vloženo vanj. V določenem trenutku zakon velikega števila onemogoča mega mega podjetje in stopnje rasti, ki presegajo trg, nemogoče kombinacije.

Čeprav je izplačilo dividend navadno znak, da se je stopnja rasti delnic začela upočasnjevati, je to tudi znak, da je podjetje dovolj zdravo, da svojim vlagateljem zagotavlja stalno plačilo.

Spet skupaj: Microsoft in Apple

Spremembe, ki jih je pri Microsoftu doživel leta 2003, so popoln prikaz tega, kaj se lahko zgodi, ko se rast podjetja ustavi. Januarja 2003 je družba končno napovedala, da bo izplačala dividendo: Microsoft je imel toliko denarja v banki, da preprosto ni mogel najti dovolj vrednih projektov, na katere bi jih porabil. Konec koncev, visoko leteča rast ne more trajati večno.

Dejstvo, da je Microsoft začel izplačevati dividende, ni nakazovalo smrti družbe. Namesto tega je kazalo, da je Microsoft postal veliko podjetje in je stopil novo fazo v svojem življenjskem ciklu, kar pomeni, da verjetno ne bo mogel podvojiti in potrojiti s tempom, kot je nekoč. Septembra 2018 je Microsoft sporočil, da bo povišal dividendo za 9, 5% na 46 centov na delnico.

Ta ista zgodba se je odvijala pri Applu. Apple se je že dolgo pozicioniral kot anti-Microsoft, ki mu ni boljše porabe denarja, kot ga naloži nazaj v podjetje ali v prevzem. Leta 2012 pa je Apple začel izplačevati dividendo in leta 2017 prehitel dragi Exxon, da bi plačal največjo dividendo na svetu. Apple je novembra 2018 delničarjem izplačal dividendo v višini 73 centov na delnico.

Dividende vas ne bodo zavajale

Z odločitvijo za izplačilo dividend poslovodstvo v bistvu priznava, da je dobiček iz poslovanja bolje razdeliti delničarjem, kot pa ga dati nazaj v družbo. Z drugimi besedami, poslovodstvo meni, da ponovno vlaganje dobička za doseganje nadaljnje rasti delničarju ne bo prineslo tako visoke donosnosti kot razdelitev v obliki dividend.

Družba ima še eno motivacijo za izplačilo dividend - nenehno naraščajoče izplačilo dividend je močan pokazatelj stalnega uspeha podjetja. Najbolj pri dividendah je, da jih ni mogoče ponarediti; so plačani ali ne plačani, povečani ali ne povečani.

Tako ne gre pri zaslužku, ki je računovodja najbolje ugibanje dobičkonosnosti podjetja. Podjetja prepogosto morajo znova pripisovati pretekli dobiček zaradi agresivnih računovodskih praks, kar lahko povzroči velike težave vlagateljem, ki bodo že napovedovali prihodnje cene delnic na teh nezanesljivih preteklih zaslužkih.

Pričakovane stopnje rasti so tudi nezanesljive. Podjetje se lahko v veliki igri pogovarja o čudovitih priložnostih rasti, ki se bodo obrestovale več let, vendar ni nobenih zagotovil, da bo kar najbolje izkoristila svoj reinvestirani dobiček. Ko se robustni načrti podjetja za prihodnost (ki vplivajo na njeno ceno delnice danes) ne bodo uresničili, bo vaš portfelj zelo verjetno udaril.

Vendar ste lahko prepričani, da noben računovodja ne more ponovno naložiti dividend in vam vrniti preverjanja dividend. Poleg tega podjetje ne more zapraviti dividend na področju širitve poslovanja, ki ne presega. Dividende, ki jih prejmete iz zalog, so 100% vaše. Z njimi lahko storite vse, kar želite, na primer za plačilo hipoteke ali porabo kot diskrecijski dohodek. .

Kdo določa politiko dividend?

Upravni odbor družbe odloča, kakšen odstotek zaslužka bo izplačal delničarjem, nato pa preostali dobiček vrne v družbo. Čeprav se dividende običajno razdelijo četrtletno, je pomembno vedeti, da podjetje ni dolžno izplačati dividend vsakega posameznega četrtletja. V resnici lahko podjetje kadar koli neha izplačevati dividende, vendar je to redko - zlasti za podjetje z dolgo zgodovino izplačevanja dividend.

Če bi ljudje navajeni, da bi dobili svoje četrtinske dividende od zrele družbe, bi nenadna zaustavitev plačil vlagateljem bila podobna finančnemu samomoru podjetja. Če odločitev o ukinitvi izplačila dividend ni bila podprta z nekakšnim premikom strategije - recimo z vlaganjem vsega zadržanega dobička v robustne širitvene projekte -, bi to pokazalo, da je s podjetjem nekaj narobe narobe. Zaradi tega se bo upravni odbor običajno potrudil, da bo še naprej plačeval vsaj enak znesek dividend.

Kako delnice, ki izplačujejo dividende, ponovno združijo obveznice

Pri ocenjevanju prednosti in slabosti delnic, ki izplačujejo dividendo, boste želeli upoštevati tudi njihovo nestanovitnost in uspešnost cen delnic v primerjavi z dokončnimi rastnimi zalogami, ki ne izplačujejo dividend.

Ker se javna podjetja običajno soočajo z neželenimi učinki s trga, če prekinejo ali zmanjšajo svoje izplačilo dividend, so vlagatelji lahko zanesljivo prepričani, da bodo redno dobivali dividendni dohodek, dokler imajo svoje delnice. Zato se vlagatelji ponavadi zanašajo na dividende na enak način, kot se zanašajo na plačila obresti iz poslovnih obveznic in zadolžnic.

Ker jih je mogoče šteti za kvazi obveznice, delniške izplačane dividende ponavadi kažejo značilnosti oblikovanja cen, ki se zmerno razlikujejo od značilnosti rastnih zalog. To je zato, ker zagotavljajo redni dohodek, ki je podoben obveznici, vendar vlagateljem še vedno nudijo koristi od apreciacije delnic, če podjetje dobro uspe.

Vlagatelji, ki iščejo izpostavljenost potencialu rasti delniškega trga in varnosti (zmerno) fiksnega dohodka, ki ga zagotavljajo dividende, bi morali razmisliti o dodajanju delnic z visokimi dividendnimi donosi do svojega portfelja. V portfelju z delnicami, ki izplačujejo dividende, bo verjetno opaziti nižjo nestanovitnost cen kot portfelj z rastjo.

Poznajte tveganja

Dividende niso nikoli zagotovljene in so podvržene tveganjem za posamezno podjetje in tržnim tveganjem, tako kot cene delnic. V času nemirov se bo moralo poslovodstvo odločiti, kaj bo z dividendami.

Med finančno krizo 2008–2009 vzemite bančni sektor. Pred krizo so bile banke znane po tem, da so delničarjem izplačevale visoke dividende. Vlagatelji so menili, da so te zaloge stabilne z visokimi donosi, ko pa so banke začele propadati in je vlada posredovala z rešitvami, so se dividendni donosi povečali, medtem ko so cene delnic upadale. Na primer, Wells Fargo je v letih 2006 in 2007 ponudil 3-odstotno donosnost dividend, v letu 2008 pa jo je povišal na 4, 5%. Banka je bila primorana znižati dividendo z 38 centov na 5 centov v letu 2009.

Spodnja črta

Podjetje ne more večno rasti. Ko doseže določeno velikost in izčrpa svoj potencial rasti, je izplačilo dividend morda najboljši način, da poslovodstvo zagotovi, da delničarji dobijo donos iz dobička družbe. Napoved o dividendi je lahko znak, da se je rast podjetja upočasnila, vendar je tudi dokaz trajnostne zmožnosti zaslužka. Ta trajnostni dohodek bo verjetno ustvaril določeno stabilnost cen, če se bo redno izplačeval kot dividende. Najboljše od vsega je, da je denar v roki dokaz, da je zaslužek resnično prisoten in jih lahko ponovno investirate ali porabite tako, kot se vam zdi primerno.