Zaloge še vedno lahko uspevajo med dvigom cen: CS

Ta teden je 10-letni finančni donos presegel splošno gledano prag v višini 3%, zaradi česar so nekateri strokovnjaki napovedali še večji padec na skoraj 4%. Kljub šibkim finančnim zalogam z velikimi kapitali v zadnjih mesecih, ko se obrestne mere zvišujejo, so ponavadi med najboljšimi v obdobju naraščanja obrestnih mer, trdi en analitik na ulici. (Glej tudi: 3 Zaloge za to, ali gospodarstvo raste ali upočasnjuje: Barronove. )

"Skupina imamo prekomerno težo. Skupina nam je všeč. Najpomembnejše je, če ljudje plačujejo posojila ali kreditno uspešnost. Odgovor je neokrnjen, fantastičen, " je v intervjuju za glavni direktor ZDA Suitse povedal Jonathan Golub CNBC. Finančni sektor S&P 500 je ta teden upadel za približno 0, 6%, kar je letno (YTD) izgubo doseglo skoraj 1%, v primerjavi s širšim 0, 2-odstotnim padcem S&P 500 v letu 2018.

Strategija Credit Suisse je med biki, ki pričakujejo, da se bodo težave, ki se soočajo s finančnimi sredstvi, na primer razočaranje rasti posojil, v prihodnjem obdobju ublažile, medtem ko naj bi skoraj podvojitev obrestnih mer v dveh letih prispevala skupini "ogromno pomoč".

V bližini podvojenih vrnitev

Golub si je ogledal učinek višjih obrestnih mer na delnice in izoliral uspešnost delnic na dneve, ko so se stopnje povečale v primerjavi z uspešnostjo, ko so obrestne mere padle. Medtem ko je S&P 500 v povprečju pridobil, ko se je desetletni donos povečal, so po poročanju Credit Suisse finančne naložbe presegale široko maržo in podvojile donos iz zalog materiala, ki je bila druga najbolje uspešna skupina. Golub je ugotovil, da bi se v 12 mesecih, ki se je začel marca 2017, finančne naložbe povečale za 61, 8%, če bi se držale le v dneh, ko je desetletni donos napredoval. V istih dneh bi bil S&P 500 porast za 24%. Če bi se držali na dneve, ko je referenčni donos padel, bi se finančne naložbe zmanjšale za 27%. Strateg je zaključil, da matematično njegova analiza podpira tezo, da se finančne in delnice bolje obnesejo, ko se dolgoročne stopnje povečujejo.

Vendar "ne ves čas deluje po scenariju, " je opozoril Golub. "Prav tako vemo, da finančne naložbe ne delujejo dobro, kadar se zaskrbljenost zaradi izravnave krivulje donosnosti porabi. Običajno, ko se stopnje povečujejo, kot so bile, obstaja prepričanje, da se krivulja donosa stopnjuje."

V zadnjem obdobju se banke soočajo z višjimi kratkoročnimi stopnjami, ki jih najemajo pri posojilodajalcih. Ker kratkoročne stopnje rastejo hitreje kot pri dolgoročnih posojilih, ki jih ponujajo strankam, na primer hipoteke, se krivulja donosnosti poravna. (Glej tudi: Tehnologija še vedno kraljuje na trgu: Credit Suisse. )