Dve stvari smo se naučili iz pisma delničarjev milijarderja Warrena Buffetta

Legendarni milijarder investitor Warren Buffett je danes zjutraj izdal letno pismo delničarjev za vlagatelje v Berkshire Hathaway Inc. Razred A (BRK.A). Kot ponavadi je pismo delničarjev dalo vpogled v stanje Buffettovega konglomerata. (Glej tudi: Goriva z nižjo davčno stopnjo beležijo dobiček za dobiček Berkshira.)

Na splošno je bilo leto 2017 rekordno po korporativnih dobičkih in Berkshire Hathaway je bil tam z najboljšimi. Podjetje s sedežem v Omahi iz Nebraske je poročalo o 87-odstotnem skoku čistega letnega dohodka na 44, 94 milijarde dolarjev iz preteklega leta. Davčna revizija predsednika Donalda Trumpa, ki je znižala stopnjo davka od dohodkov pravnih oseb na 21% s 35%, je povečala dobiček podjetja za 29, 1 milijarde dolarjev. (Glej tudi: Letno pismo delničarjev Warrena Buffetta za leto 2017.)

Poleg statistike sta tu dve stvari, ki smo se jih naučili (ali se nismo naučili) iz Buffettovega pisma delničarjem.

Berkshire ima željo po pridobitvi

V letu 2017 se je denarna zbirka Berkshire povečala za 34, 2% na 116 milijard dolarjev v primerjavi s preteklim letom. Za razliko od mnogih tehnoloških konglomeratov, ki so svoje gotovine parkirali v tujini, je gotovina Berkshire Hathaway v Ameriki. Morda bi bilo to koristno za pridobitve, toda podjetje ni uspelo najti po primerni nabavni ceni.

»Pri iskanju novih samostojnih podjetij so ključne lastnosti, ki so trajna konkurenčna moč; sposobno in kakovostno upravljanje; dobre donose čistih opredmetenih osnovnih sredstev, potrebnih za poslovanje podjetja; možnosti za notranjo rast ob privlačnih donosov; in na koncu smiselna kupnina, "je zapisal Buffett.

Toda naraščanje cen in dobičkov podjetij, skupaj z razpoložljivostjo poceni dolga, je v letu 2017 oteklo nakupno dejavnost, zato so bodoči cilji dragi. "Dejansko se je cena skoraj zdela pomembna za vojsko optimističnih kupcev, " je zapisal Buffett.

Namesto pridobitev je Berkshire kupil zaloge podjetij, za katere je menila, da so podcenjene; Na tem seznamu so všeč Apple Apple (AAPL), ki je zdaj največji delež družbe. (Glej tudi: Berkshire 13F: Buffett doda Apple, Sheds IBM.) Berkshire je postal tudi eden največjih imetnikov ameriških državnih blagajn.

Buffett je še vedno mama zaradi svojega naslednika

Warren Buffett ima 87 let in še ni imenoval naslednika. Seveda so spekulacije o tem, kdo ga bo nadomestil. Ta dva glavna kandidata sta Greg Abel, ki vodi Berkshire, ki ni zavarovalno, in Ajit Jain, vodja zavarovalniške skupine družbe. Oba sta bila izvoljena v odbor Berkshire Hathaway v začetku letošnjega leta. (Glej tudi: Warren Buffett postavlja potencialne naslednike v Berkshireu.)

Skozi leta je Buffett obema izenačil pohvale, vendar je le malo nakazal svoje želje glede tega, kdo misli, da mu bo uspel. Letošnje pismo ni bilo nič drugače.

"Ti in jaz imamo srečo, da Ajit in Greg delata za nas. Vsak je z Berkshirejem že desetletja in Berkshire kri mu teče po žilah. Karakter vsakega moškega ustreza njegovim talentom. In to pove vse, "je zapisal.

Toda Bloombergova analiza tega pisma kaže, da je podjetje usmerjeno v povečanje dobička za svoje zavarovalnice, kar je lahko pokazatelj Buffettovega razmišljanja o tej zadevi.

"Če se oprijete namigov o nasledstvu, je treba opozoriti, da Buffett tukaj kot prioriteto izpostavlja rast nezavarovalnih podjetij - to je domena Grega Abela", je zapisala Katherine Chiglinsky, poročevalka za zavarovanje pri Bloombergu. (Glej tudi: Predstavljamo naslednika Warrena Buffetta.)