Brady Bonds
Brady obveznice so obveznice, ki jih izdajajo vlade držav v razvoju. Brady obveznice so nekateri najbolj likvidnih vrednostnih papirjev na hitro rastočih trgih. Obveznice so poimenovane po nekdanjem ameriškem finančnem ministru Nicholasu Bradyju, ki je sponzoriral prizadevanja za prestrukturiranje dolga na nastajajočem trgu.
Gibanje cen Bradyjevih obveznic natančno kaže na tržno nastrojenost do držav v razvoju. Večina izdajateljev je držav Latinske Amerike.
BREZING DOWN Brady Bonds
Brady obveznice so bile uvedene leta 1989, potem ko so številne države Latinske Amerike zamudile svoj dolg. Ideja za obveznice je bila omogočiti komercialnim bankam, da svoje terjatve do držav v razvoju izmenjujejo v trgovalne instrumente, s čimer bi jim omogočile, da dolg iz neizpolnjenih obveznosti izplačujejo iz svojih bilanc stanja in ga nadomestijo z obveznico, ki jo je izdal isti upnik. Ker banka zamenja donosno posojilo za donosno obveznico, postane dolžnikova dolžna obveznost plačilo na obveznico in ne bančno posojilo. To je zmanjšalo koncentracijsko tveganje za te banke. Program, znan kot Bradyjev načrt, je pozval ZDA in večstranske posojilne agencije, kot sta Mednarodni denarni sklad (IMF) in Svetovna banka, naj sodelujejo s upniki komercialnih bank pri prestrukturiranju in zmanjšanju dolga tistih držav v razvoju, ki so slediti strukturnim prilagoditvam in gospodarskim programom, ki jih podpirajo te agencije. Proces oblikovanja Bradyjevih obveznic je vključeval pretvorbo posojil, ki niso bile izpolnjene, v obveznice z ameriškimi zakladnicami z ničelnimi kuponi kot zavarovanjem.
Brady obveznice so večinoma denominirane v ameriških dolarjih. Vendar pa obstajajo manjše izdaje v drugih valutah, vključno z nemškimi znamkami, francoskim in švicarskim frankom, nizozemskimi cehi, japonskim jenom, kanadskimi dolarji in britanskimi funti. Dolgoročne zapadlosti Bradyjevih obveznic jih naredijo privlačna vozila za dobiček od zaostrovanja.
Poleg tega je plačilo obveznic podprto z nakupom ameriške državne blagajne, kar spodbuja naložbe in imetnikom obveznic zagotavlja pravočasno plačilo obresti in glavnice. Brady obveznice so ovrednotene z enakim zneskom 30-letnih državnih kupoprodajnih obveznic z ničelnimi kuponi. Države izdaje kupujejo od ameriške državne blagajne obveznice brez kuponov z ročnostjo, ki ustreza zapadlosti posamezne Bradyjeve obveznice. Obveznice z ničelnimi kuponi se hranijo v deponiranju pri Federal Reserve, dokler obveznica ne dozori, ko se nato prodajo ničelni kuponi za odplačilo glavnice. V primeru neplačila bo imetnik obveznic dobil glavnico zavarovanja na datum zapadlosti.
Nevarnost naložbe v Brady obveznice
Medtem ko imajo Bradyjeve obveznice nekatere značilnosti, zaradi katerih so privlačne za vlagatelje, ki jih zanima dolg na nastajajočem trgu, so vlagatelji izpostavljeni obrestnemu tveganju, državnemu tveganju in kreditnemu tveganju. Obrestno tveganje se sooča z vsemi vlagatelji v obveznice. Ker med obrestnimi merami in cenami obveznic obstaja obratna povezava, so vlagatelji s fiksnim dohodkom izpostavljeni tveganju, da se prevladujoče obrestne mere na trgih zvišajo, kar vodi v padec vrednosti njihovih obveznic.
Državno tveganje je večje za dolg, ki ga izdajo države iz držav v razvoju ali v nastajanju, glede na to, da imajo te države nestabilne politične, socialne in ekonomske dejavnike glede inflacije, obrestnih mer, deviznih tečajev in statistike brezposelnosti.
Ker so vrednostni papirji na razvijajočem se trgu težko ocenjeni naložbeni razred, so Bradyjeve obveznice razvrščene med špekulativne dolžniške instrumente. Vlagatelji so izpostavljeni tveganju, da bo država izdajateljica zamudila svoje kreditne obveznosti - obresti in plačila glavnice na obveznico. Zaradi teh tveganj dolžniški vrednostni papirji na novih trgih vlagateljem na splošno ponujajo potencialno višjo stopnjo donosa, kot je na voljo naložbenim vrednostnim papirjem, ki jih izdajo ameriške družbe. Poleg večjega donosa na Bradyjeve obveznice je pričakovanje, da se bo kreditna sposobnost države izdajateljice izboljšala, utemeljitev, ki jo vlagatelji uporabijo pri nakupu teh obveznic.
Mehika je bila prva država, ki je prestrukturirala svoj dolg v okviru načrta Brady. Kmalu so sledile druge države, vključno z Argentino, Brazilijo, Bolgarijo, Kostariko, Slonokoščeno obalo, Dominikansko republiko, Ekvadorjem, Jordanijo, Nigerijo, Panamo, Perujem, Filipini, Poljsko, Rusijo, Urugvajem, Venezuelo in Vietnamom. Uspeh teh obveznic pri prestrukturiranju in zmanjševanju dolga sodelujočih držav je bil vsestransko različen. Na primer, leta 1999 je Ekvador zamudil svoje Bradyjeve obveznice, Mehika pa je svoj Bradyjev dolžniški dolg leta 2003 popolnoma odpovedala.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.