Vodoravno širjenje
Vodoravni razmik (bolj znan kot koledarski razmik) je možnost ali strategija terminske pogodbe, ustvarjena s sočasnimi dolgimi in kratkimi pozicijami v izvedenem finančnem instrumentu na istem osnovnem sredstvu in isti stavčni ceni, vendar z različnimi iztečnimi meseci. Cilj je ponavadi profitirati od sprememb v nestanovitnosti sčasoma ali izkoristiti nihanje cen s kratkoročnimi dogodki. Spread se lahko uporabi tudi kot metoda za ustvarjanje pomembnega vzvoda z omejenim tveganjem.
Ključni odvzemi
- Vodoravni (koledarski) razmiki trgovcem omogočajo, da zgradijo trgovino, ki zmanjša učinke časa.
- Futurni razmiki s to strategijo se lahko osredotočijo na pričakovana kratkoročna nihanja cen.
- Obe možnosti in terminske pogodbe, ki temeljijo na pogodbah, ustvarjajo dejansko finančno pozicijo.
Kako deluje vodoravni namaz
Za ustvarjanje horizontalnega namaza trgovec najprej določi možnost ali terminsko pogodbo za nakup, nato pa proda podobno pogodbo, ki ima krajši datum veljavnosti (vse druge funkcije so enake). Obe enaki pogodbi, ločeni le po datumu izteka, ustvarjata razliko v ceni, razliko, ki jo trg predstavlja kot časovno vrednost - natančneje čas, ki se razlikuje med pogodbama.
Na opcijskih trgih je to razlikovanje pomembno, saj je časovna vrednost vsake opcijske pogodbe ključna sestavina njene cene. Ta namaz čim bolj nevtralizira stroške te časovne vrednosti.
Na terminskih trgih, kjer časovna vrednost ni poseben dejavnik oblikovanja cen, razlika v ceni predstavlja pričakovanja o spremembi cen, za katere trdijo udeleženci na trgu, da se bodo verjetno zgodili med obema različnima datumoma poteka.
Medtem ko se na trgu terminskih poslov široko uporabljajo horizontalni ali koledarski razmiki, je večina analiz osredotočena na trg opcij, kjer so spremembe volatilnosti ključne za oblikovanje cen. Ker so nestanovitnost in časovna vrednost tesno povezani pri oblikovanju cen opcij, takšen razmik zmanjšuje učinek časa in daje večjo priložnost za dobiček od povečanja nestanovitnosti v času trgovanja. Kratek razmik lahko ustvarite z razveljavitvijo konfiguracije (kupite pogodbo s bližim potekom in pogodbo prodajte z bolj oddaljenim potekom). Ta sprememba želi izkoristiti zmanjšanje nestanovitnosti.
Dolga trgovina izkorišča način delovanja skorajda in dolgo zastarelih možnosti, ko se čas in nestanovitnost spremenita. Povečanje implicitne nestanovitnosti in vse ostale stvari, ki so pomembnejše, bi imelo pozitiven vpliv na to strategijo, ker so dolgoročne možnosti bolj občutljive na spremembe v nestanovitnosti (višja vega). Ugotovitev je, da se obe možnosti lahko in verjetno trgujeta z različnimi impliciranimi ukrepi za nestanovitnost, vendar je redko, da gibanje nestanovitnosti in vpliv na ceno širjenja horizontalne opcije delujeta drugače, kot bi bilo pričakovati.
Primer namaza v koledarju z možnostmi zalog
S trgovanjem z delnicami Exxon Mobil sredi januarja 2018 pri 89, 05 USD:
- Prodajte razpis v februarju 95 za 0, 97 USD (97 $ za eno pogodbo)
- Kupite marca 95 klica za 2, 22 USD (222 $ za eno pogodbo)
Čisti stroški (obremenitev) 1, 25 USD (125 USD za eno pogodbo)
Ker gre za bremenitev, je največja izguba znesek, plačan za strategijo. Prodana opcija je bliža poteku veljavnosti in ima zato nižjo ceno od kupljene opcije, kar prinaša neto bremenitev ali stroške. V tem scenariju trgovec upa, da bo med nakupom in februarskim iztekom zajel povečanje vrednosti, povezano z naraščajočo ceno (do 95 dolarjev).
Idealna tržna poteza za dobiček bi bila, da bi cena v kratkem postala bolj nestanovitna, vendar bi se na splošno dvignila in se bo februarja po izteku februarja zaključila tik pod 95. To omogoča, da pogodbena pogodbena pogodba v februarju poteče brez vrednosti in še vedno omogoča trgovcu, da dobiček od premikov navzgor do konca marca poteče.
Upoštevajte, da če bi trgovec preprosto kupil marčevski potek, bi strošek znašal 222 dolarjev, vendar pa bi s tem razmakom potrebovali le 125 dolarjev, s čimer je trgovina postala večja marža in manj tvegana.
Odvisno od izbire stavkovne cene in vrste pogodbe, lahko strategijo uporabimo za dobiček iz nevtralnega, bikovskega ali medvedjega tržnega trenda.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.