Kako je stiskanje pristojbin blagoslov in prekletstvo za vodje ETF

Za prvo polovico leta 2018 so trije izdajatelji skladov (ETF), ki se trgujejo na borzi v ZDA, zajeli več kot 80% vseh neto prilivov v ETF v ZDA. Ti trije - BlackRock, Inc. (BLK), Vanguard in The Charles Schwab Corporation (SCHW) - imajo povprečno tehtane izdatke v razmerju med ETF le 0, 16%.

V ETF prostoru je razmerje med stroški eden najpomembnejših dejavnikov, ki jih investitorji upoštevajo pri določanju kam vlagati. Prostor je v zadnjih letih izjemno narastel, konkurenca pa se je v tem procesu zaostrila. Na tej točki morajo ETF ohraniti razmerje odhodkov na presenetljivo nizki ravni, če želijo konkurirati rastočemu področju tekmecev.

Spodaj bomo preučili nekaj razlogov, zakaj je ta kompresija dobro in slabo za ves prostor. (Za več informacij glejte: Kdaj je razmerje med stroški visoko in kdaj nizko? )

Podrobnejši pogled na zgornje tri

Po navedbah ETF.com, ko pogledamo bližje prve tri ameriške izdajatelje ETF, postane jasno, da 0, 16% sploh ni ravno natančno kot standard razmerja stroškov. Vanguard, ki je zajel 32% sredstev ETF, ima povprečno razmerje odhodkov 0, 07% na podlagi tehtanih sredstev. Charles Schwab, ki je na začetku leta osupljivo prinesel 13% tokov, kljub temu da je v začetku leta nadzoroval le 3% vseh sredstev, ima 0, 09% pristojbine. BlackRock je dejansko izgubil tržni delež; V začetku leta je imel 39% sredstev ETF, vendar je padel, ko je prinesel le 36% neto tokov ETF. Razlog za to je dejstvo, da je razmerje povprečnih odhodkov BlackRock 0, 22%.

Težave s stiskanjem pristojbin

Ko se razmerja med stroški znižujejo, vodje ETF občutijo stiskanje na številnih področjih. Investitorji danes pričakujejo, da bo upravljanje portfelja v bistvu brezplačno. ETF-ji, ki bi lahko pred tem ohranili tržni delež s ponudbo najvišje likvidnosti, se spopadajo s cenejšimi tekmeci. Denar vlagateljev še naprej priteka predvsem k tistim ETF, ki se jim zdijo najboljša vrednost, vse večji je pritisk, da vsi igralci znižujejo svoje provizije.

Glede na poročilo ETF.com so bili v polletju ameriškega prostora ETF ti izdelki, ki so v svojih segmentih pridobili tržni delež, na osnovi tehtanih sredstev stali le 0, 19%, medtem ko so izgubljeni tržni deleži stali 0, 27% . Če se ta marža ne zdi majhna, velja omeniti, da dobički na tržnih deležih dejansko stanejo samo 0, 1903%, kar je še manjša razlika od 0, 1912% konec lanskega leta. Kot poroča poročilo, "vsaka osnovna točka stroškovnega razmerja poveča tveganje nepomembnosti ali neuspeha, razen če v tem prostoru ni konkurence."

Zaradi tega se sredstva ne morejo več zanašati na iskanje tržne niše. Takoj, ko na trg vstopijo cenejši tekmeci, je to postalo dirkaško dno v smislu pristojbin. Eden najbolj priljubljenih ETF-jev, SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), je v prvi polovici leta dejansko izgubil več kot 21 milijard dolarjev premoženja, pri čemer je veliko teh sredstev namenjalo cenejšim konkurentom. (Glej tudi: Kaj povzroča cenovno vojno ETF? )

Prednosti stiskanja pristojbin

Koristi za stiskanje pristojbin se lahko zdijo zelo tehtane do vlagatelja. Vendar so nizke pristojbine v celotnem prostoru ETF pomagale tudi hitrejšemu rasti ETF-jev. V primerjavi z vzajemnimi skladi in aktivno upravljanimi izdelki ETF ponujajo veliko boljše provizije kot skupina. Vendar se je tisto, kar se je začelo kot žrebanje prostora za ETF glede na druge vrste izdelkov, ponovno znebilo upravljavcev skladov. Vlagatelji še naprej pritiskajo na ETF, da znižajo svoje provizije, in zdi se verjetno, da se bodo koeficienti stroškov na koncu znižali na nič ali vsaj na najnižjo možno raven za kritje stroškov poslovanja. (Za več informacij glejte: Bodite pozorni na razmerje odhodkov vašega sklada .)