Nizko znižanje indeksnih skladov

Indeksni skladi vlagateljem zagotavljajo donos, ki je neposredno povezan s posameznimi trgi, hkrati pa zaračunavajo minimalne zneske za stroške. Kljub njihovim koristim še zdaleč vsi ne vemo natančno, kaj so indeksni skladi - ali kako se primerjajo s številnimi drugimi skladi, ki jih ponuja trg.

Aktivno in pasivno upravljanje

Preden se podrobneje seznanimo s podatki o indeksnih skladih, je treba razumeti dva prevladujoča sloga upravljanja vzajemnih skladov: pasivni in aktivni.

Večina vzajemnih skladov se uvršča v kategorijo aktivnega upravljanja. Aktivno upravljanje vključuje dvojno umetnost zbiranja zalog in trženja. To pomeni, da upravljavec sklada preizkuša svoje sposobnosti pri izbiri vrednostnih papirjev, ki bodo presegli trg. Ker sredstva, ki se aktivno upravljajo, zahtevajo več praktičnih raziskav in ker imajo večji obseg trgovanja, so njihovi stroški seveda večji.

Na drugi strani skladi s pasivnim upravljanjem ne poskušajo premagati trga. Pasivna strategija namesto tega skuša uskladiti tveganje in donosnost širšega delniškega trga ali njegovega segmenta. Pasivno upravljanje si lahko zamislite kot pristop nakupa in zadrževanja pri upravljanju z denarjem.

Kaj je indeksni sklad?

Indeksni sklad je pasivno upravljanje v akciji: Vzajemni sklad poskuša posnemati uspešnost določenega indeksa. Na primer, sklad, ki bi sledil indeksu S&P 500, bi imel iste zaloge kot tisti v S&P 500. Tako enostavno kot to! Ti skladi verjamejo, da bo sledenje uspešnosti trga prineslo boljši rezultat v primerjavi z drugimi skladi.

Ne pozabite, da ko ljudje govorijo o "trgu", se najpogosteje sklicujejo bodisi na Dow Jones Industrial Average ali na S&P 500. Vendar obstajajo številni drugi indeksi, ki spremljajo trg, kot so Nasdaq Composite, Wilshire Total Market Index, Russell 2000, et al. (Za več o tej temi glejte naš vodič po najboljših indeksnih skladih S&P 500.)

John Bogle o ustanovitvi prvega svetovnega indeksnega sklada

Kakšne koristi zagotavljajo?

Dva glavna razloga sta, zakaj se nekdo odloči za vlaganje v indeksni sklad. Prva je povezana z teorijo o naložbah, znano kot hipoteza učinkovitega trga. Ta teorija pravi, da so vsi trgi učinkoviti in da vlagateljem ni mogoče pridobiti večjega od običajnega donosa, ker so vse ustrezne informacije, ki lahko vplivajo na ceno delnice, že vključene v njegovo ceno. In tako upravljavci indeksnih skladov in njihovi vlagatelji verjamejo, da se mu lahko pridružite tudi, če ne morete premagati trga.

Drugi razlog za izbiro indeksnega sklada je povezan z nizkimi količniki odhodkov. Običajno je razpon teh skladov okrog 0, 2-0, 5%, kar je precej nižje od 1, 3-2, 5%, ki se pogosto kaže za sredstva, ki se aktivno upravljajo. Vendar prihranki pri stroških ne obstajajo. Indeksni skladi nimajo stroškov prodaje, ki so znani kot obremenitve, kar počnejo številni vzajemni skladi.

Na trgih bikov vlagatelji, ko so donosnosti visoke, vlagatelji teh razmerij morda ne bodo pozorno plačali; Ko pa se medvedji trgi približajo, postanejo višji deleži odhodkov bolj vidni, saj se neposredno odštejejo od zdaj že tako majhnih donosov. Na primer, če je donosnost vzajemnega sklada 10%, delež stroškov pa 3%, je dejanski donos vlagatelja le 7%.

Kaj pogrešate?

Eden glavnih argumentov aktivnih upravljavcev je, da vlagajo v indeksni sklad vlagajo, še preden so sploh začeli. Ti menedžerji menijo, da je trg že premagal vlagatelje, ki kupujejo tovrstne sklade. Ker bo indeksni sklad vedno dobil donos, enak tistemu na trgu, ki ga spremlja, indeksni vlagatelji ne bodo mogli sodelovati pri morebitnih nepravilnostih. Na primer, med tehnološkim razcvetom poznih 90-ih, ko so zaloge novih tehnoloških podjetij dosegle rekordno največ, indeksni skladi niso mogli doseči rekordnih donosov nekaterih aktivno upravljanih skladov.

Obenem lahko sredstva, ki se aktivno zavzamejo za drage zaloge trenutka med sektorskim razcvetom (ali mehurčki), lepo dobivajo. Mogoče jih bodo tudi obžalovali v primeru razpada (ali razpoka). Prednost indeksa je, da je veliko večja verjetnost izterjave kot katera koli posamezna zaloga. Na primer, indeksni sklad, ki bi sledil S&P 500 v letu 2008, bi izgubil približno 37% svoje vrednosti. Vendar se je isti indeks do 1. januarja 2018 povečal za 350%.

Kakšni so rezultati?

Na splošno, ko dolgoročno gledate uspešnost vzajemnih skladov, lahko opazite trend aktivno upravljanih skladov, ki premalo upoštevajo indeks S&P 500. Skupna statistika je, da S&P 500 presega 80% vzajemnih skladov. Čeprav je ta statistika v nekaterih letih resnična, ni vedno tako.

Boljšo primerjavo ponuja Burton Malkiel, človek, ki je v A Random Walk Down Wall Street populariziral učinkovito tržno teorijo. Izdaja njegove knjige iz leta 1999 se začne s primerjavo 10.000 USD naložbe v indeksni sklad S&P 500 z enakim zneskom v povprečnem aktivnem upravljanem vzajemnem skladu. Od začetka leta 1969 do 30. junija 1998 je indeksni vlagatelj predlagal za skoraj 140.000 dolarjev: njenih prvotnih 10.000 dolarjev se je 31-krat povečalo na 311.000 dolarjev, medtem ko je vlagatelj v aktivne sklade končal s samo 171.950 dolarjev.

Ali so indeksni skladi boljši?

Res je, da bodo nekateri vzajemni skladi kratkoročno presegli trg po pomembnih maržah. Izbiranje tistih visokih izvajalcev iz dobesedno tisočih tam je skoraj tako težko kot samo zbiranje zalog! Ne glede na to, ali verjamete v učinkovite trge ali ne, stroški, ki nastanejo z naložbami v večino vzajemnih skladov, dolgoročno zelo težko presegajo indeksni sklad.