Ne pretiravajte z višjimi obrestnimi merami: JPMorgan

Ker se strahovi pred višjimi obrestnimi merami in inflacijo vnašajo trp nestanovitnosti na trg, se nekateri vlagatelji sprašujejo, ali je zdaj čas, da izkoristijo denar, ko se devetletni trg bikov umiri. Medtem ko nekateri analitiki opozarjajo, da najhujše še prihaja, vključno z ekipo londonskih strategij v Morgan Stanleyju v začetku tega tedna, še ena banka poziva stranke, naj za zdaj nehajo skrbeti o vplivu višjih obrestnih mer na delnice. V resnici so naraščajoče stopnje dejansko pozitivne za vrednotenje delnic, vsaj v kratkem času, saj odražajo temeljno gospodarsko rast in inflacijo, ki naj bi povečala dobiček, poroča JPMorgan Chase & Co. (JPM). (Glej tudi: Pričakujte več globalne nestanovitnosti: GS, Bridgewater. )

"Medtem ko bodo višje dolgoročne obrestne mere na koncu postale negativne za dobiček in večkratnik, sedanje ravni ne vidimo kot razlog za tveganje in prodajo lastniških vrednostnih papirjev, " je zapisal strateg JPMorgan Dubravko Lakos-Bujas v sporočilu strankam v sredo. Vodja ameriške kapitalske strategije investicijskega podjetja je ponovil svoj cilj S&P 500 v višini 3.000, pričakuje, da bo indeks zrasel še za 11%. S&P 500 se je v četrtek, ko se je v četrtek končal na 2.704, še vedno povečal za 14, 4% v zadnjih 12 mesecih, kljub dobičkom, izbrisanim med popravkom v letošnjem letu.

V sredo sta se referenčni 10-letni donos za ameriške note in kratkoročni dveletni donos trgovali blizu večletnih najvišjih vrednosti, saj vlagatelji skrbijo zaradi naraščajoče inflacije in poostrene denarne politike Zveznih rezerv. Številni vlagatelji so dovolili, da so podatki, kot je nedavno poročilo ministrstva za delo o 0, 5-odstotnem povečanju ameriškega indeksa cen življenjskih potrebščin (CPI) prejšnji mesec, zasenčili močne rezultate zaslužka. Lakos-Bujas in njegova ekipa menijo, da so reakcija in nedavni naslovi o naraščajoči inflaciji pretirano dramatični, kar kaže na to, da "normaliziranje inflacije in upadanje svetovnih deflacijskih tveganj pozitivno vpliva na lastniške delnice v tej fazi cikla".

Trden zaslužek in rast

Analitik je ugotovil, da čeprav mnogi na ulici popravek pripisujejo strahom pred inflacijo in stopnjami, se zdi, da so ga vodili tudi tehnični dejavniki.

Ker se ameriško gospodarstvo še naprej širi in je v letu 2017 naraščalo za 2, 3% v primerjavi z 1, 5% v letu 2016, bi morali imeti čas, da povišanje stopenj predstavlja resnično težavo za delnice. Dobiček podjetij je bil tudi soliden, ugotavlja JPMorgan, saj zaslužek v četrtem četrtletju S&P 500 odraža 15-odstotno rast v primerjavi s preteklim letom.

"Ne verjamemo, da bo razvrednotenje lastniškega kapitala v letošnjem letu verjetno posledica ekspanzivne fiskalne politike, podpornih globalnih centralnih bank ter privlačnih vzvodov in prilik, " je zapisala Lakos-Bujas. (Glej tudi: 5 zalog, ki bodo v letu 2018 na volatilnem trgu presegle. )