Strategije in skrivnosti podjetij za visoke frekvence (HFT)

Tajnost, strategija in hitrost so izrazi, ki najbolje opredeljujejo podjetja z visoko frekvenco trgovanja (HFT) in dejansko finančno industrijo na splošno, kakršna obstaja danes.

Podjetja HFT skrivajo svoje načine poslovanja in ključ do uspeha. Pomembni ljudje, povezani s HFT, so se izogibali žarometu in raje manj znani, čeprav se to zdaj spreminja.

Podjetja v HFT poslujejo z več strategijami za trgovanje in zaslužek. Strategije vključujejo različne oblike arbitraže - arbitražo indeksov, arbitražo o nestanovitnosti, statistično arbitražo in arbitražo o združitvah, skupaj z globalnim makro, dolgim ​​/ kratkim lastniškim kapitalom, pasivnim trženjem itd.

HFT se zanaša na izjemno hitro hitrost računalniške programske opreme, dostop do podatkov (NASDAQ TotalView-ITCH, NYSE OpenBook itd.) Do pomembnih virov in povezljivosti z minimalno zamudo (zamudo).

Oglejmo si nekaj več o vrstah HFT podjetij, njihovih strategijah zaslužka, glavnih igralcih in še več.

Podjetja HFT na splošno uporabljajo zasebni denar, zasebno tehnologijo in številne zasebne strategije za ustvarjanje dobička. Visokofrekvenčna podjetja za trgovanje lahko na splošno razdelimo na tri vrste.

• Najpogostejša in največja oblika podjetja HFT je neodvisno lastniško podjetje. Trgovanje z lastniškimi pravicami (ali "trgovanje s podporo") se izvaja z lastnim denarjem podjetja in ne s strankami. Prav tako dobiček ustvarja podjetje in ne za zunanje stranke.
• Nekatere družbe HTF so odvisni del borzno-posredniške družbe. Veliko rednih trgovskih posrednikov ima podpoglavje, imenovano lastniške trgovske mize, kjer se izvaja HFT. Ta oddelek je ločen od poslovanja, ki ga podjetje opravlja za svoje redne, zunanje stranke.
• Nazadnje, podjetja HFT delujejo tudi kot hedge skladi. Njihov glavni poudarek je na izkoriščanju neučinkovitosti pri cenah vrednostnih papirjev in drugih kategorij premoženja z uporabo arbitražnega postopka.

Pred Volckerjevim pravilom je imelo veliko investicijskih bank segmente, namenjene HFT. Post-Volcker, nobena komercialna banka ne more imeti lastniških trgovskih miz ali kakršnih koli naložb hedge skladov. Čeprav so vse večje banke zaprle svoje trgovine s HFT, se nekatere od teh bank še vedno soočajo z očitki o možnih malverzacijah, povezanih s HFT, v preteklosti.

Kako zaslužijo?

Trgovci z lastništvom uporabljajo veliko strategij, s katerimi zaslužijo denar za svoja podjetja; nekatere so precej običajne, nekatere bolj kontroverzne.

• Ta podjetja trgujejo z obeh strani, tj. Oddajajo naročila za nakup in prodajo z omejenimi naročili, ki so nad trenutnim tržnim mestom (v primeru prodaje) in nekoliko pod trenutno tržno ceno (v primeru nakupa). Razlika med obema je dobiček, ki ga žepita. Tako se ta podjetja prepuščajo "tržnemu ustvarjanju" samo zato, da dobijo dobiček iz razlike med razliki med ponudbo in ponudbo. Te transakcije izvajajo računalniki visoke hitrosti z algoritmi.
• Drug vir dohodka za podjetja HFT je, da jih plačujejo za zagotavljanje likvidnosti prek elektronskih komunikacijskih omrežij (ECN) in nekaterih borz. Podjetja HFT igrajo vlogo tržnih proizvajalcev tako, da večkrat v enem dnevu ustvarijo prodajne razmike med ponudbo in povpraševanjem, večinoma zalog z nizkimi cenami, velike zaloge (tipični favoriti za HFT). Ta podjetja varujejo tveganje tako, da se odločijo za trgovanje in ustvarijo novo. (Glej: Izbira največjih zalog za visokofrekvenčne trgovce (HFT) )
• Drug način, na katerega ta podjetja zaslužijo, je iskanje razlik v ceni med vrednostnimi papirji na različnih borzah ali razredih sredstev. Ta strategija se imenuje statistična arbitraža, pri kateri lastnik trgovec išče različne začasne neskladnosti cen na različnih borzah. S pomočjo zelo hitrih transakcij izkoristijo ta manjša nihanja, ki jih mnogi sploh ne opazijo.
• Podjetja HFT zaslužijo tudi z zagonom vžiga. Podjetje si lahko prizadeva povzročiti skok v ceni delnic z uporabo vrste poslov z motivom, da privabi druge trgovce z algoritmi, da tudi trgujejo z njimi. Pobudnik celotnega postopka ve, da se po nekoliko »umetno ustvarjenem« hitrem gibanju cen cena povrne v normalno stanje in s tem trgovec dobiček, tako da zgodaj zavzame položaj in sčasoma trguje, preden se razjezi. (Povezano branje: Kako maloprodajni vlagatelj dobiček od trgovanja z visoko frekvenco )

Igralci

Svet HFT ima igralce, ki segajo od malih podjetij do srednje velikih in velikih igralcev. Nekaj ​​imen iz panoge (ne v določenem zaporedju) so Automated Trading Desk (ATD), Chopper Trading, DRW Holdings LLC, Tradebot Systems Inc., KCG Holdings Inc. (združitev GETCO in Knight Capital), Susquehanna International Group LLP ( SIG), Virtu Financial, Allston Trading LLC, Geneva Trading, Hudson River Trading (HRT), Jump Trading, Five Rings Capital LLC, Jane Street itd.

Tveganja

Podjetja, ki se ukvarjajo s HFT, se pogosto soočajo s tveganji, povezanimi z anomalijo programske opreme, dinamičnimi tržnimi razmerami, pa tudi s predpisi in skladnostjo. Eden od izjemnih primerov je bil fiasko, ki se je zgodil 1. avgusta 2012, zaradi česar je skupina Knight Capital Group blizu bankrota - izgubila je 400 milijonov dolarjev v manj kot uri po tem, ko so se tisti dan odprli trgi. "Trgovanje zaradi trgovanja", ki je posledica napake algoritma, je privedlo do močne trgovine in slabih naročil v 150 različnih zalogah. Družba je bila na koncu odpuščena. Ta podjetja si morajo prizadevati za obvladovanje tveganj, saj se pričakuje, da bodo zagotovila veliko skladnost s predpisi, pa tudi reševanje operativnih in tehnoloških izzivov.

Spodnja črta

Podjetja, ki delujejo v industriji HFT, so si zaradi svojih tajnih načinov dela prislužila slabo ime. Vendar pa te družbe počasi odrivajo to podobo in se pojavljajo na prostem. Trgovanje z visoko frekvenco se je razširilo na vse vidne trge in je velik del tega trga. Po podatkih virov ta podjetja predstavljajo le približno 2% trgovinskih podjetij v ZDA, vendar predstavljajo približno 70% obsega trgovanja. Podjetja HFT imajo pred seboj številne izzive, saj so se njihove strategije vedno znova postavljale pod vprašaj in veliko je predlogov, ki bi lahko vplivali na nadaljnje poslovanje podjetja.